2023年3月13日，港股通证券名单调整正式生效，共调入181只股票（加上3月10日新宣布调入港股通的哔哩哔哩-W），调出20只股票。

本次调整，同时调入深港通和沪港通的证券有33只（加上3月10日新宣布调入港股通的哔哩哔哩-W），同时调出深港通和沪港通的证券有3只。值得注意的是，港股通扩容政策后，沪股通及深港通标的形成一致。另外，在本次调整中，符合条件的在港主要上市外国公司首次被纳入港股通名单中，包括L'OCCITANE、兖煤澳大利亚、新秀丽、金界控股四家。

截至3月13日收盘，20只遭调出的港股通的成分股平均下跌5.85%，相关个股普遍股价表现不佳，跌幅最深的是宝新金融，跌超37%。

调出生效日的平均成交额为738万港元，较2022年的平均日均成交额1528万港元，成交量萎缩了15.55%。其中，天誉置业、正荣地产、澳优、祥生控股集团等公司的成交量跌幅超过80%。调出个股中，周生生、大家乐集团、云音乐于3月13日的成交额较去年平均水平比有不错的增长。

来源：LiveReport大数据

截至3月13日收盘，33只同时获纳入港股通（深）、港股通（沪）的标的总市值约合8257亿港元，从检讨期末(2022/12/31)算起，至公布日(2023/3/3)及生效日(2023/3/13)期间合计市值分别增加了9.13%及11.52%，而同期恒生指数先升后降，整体呈现震荡走低的表现。

来源：LiveReport大数据

3月13日，多只港股通新纳入标的大涨，艾美疫苗(6660.HK)、智云健康(9955.HK)及山高新能源(1250.HK)分别大涨65.68%、41.59%及25.4%。

此外，微创脑科学、卫龙、高伟电子、新特能源、哔哩哔哩-W、巨子生物及思派健康等涨幅均在10%以上。

从检讨期间(2022/1/1至2022/12/31)、检讨至公布日(2023/1/1至2023/3/3)、公布后一周(2023/3/4至2023/3/10)到生效当日(2023/3/13)，获纳入港股通的标的在多个阶段内的整体表现明显强于恒生指数，尤其是正式纳入后阶段更显韧性，可见纳入港股通对于相关公司的近期股价可能具有较好的支持作用。

来源：LiveReport大数据

从成交额的角度看，多数标的在正式公布获港股通纳入后股票成交额明显放大。整体而言，33只获纳入股票在公布后一周内的平均日均成交额比检讨期间(2022年)提升了50%以上，比公布前两个月提高了70%(可能存在春节效应影响)；同期恒生指数的日均成交额并无太大波动。

而在生效当日(即今日)，相关标的的平均日均成交额比检讨期间大幅提升145%，比公布前两个月大幅提升了175%！一部分原因在于港股大盘的活跃度（恒指今日成交额较前几个阶段多了200亿），另一方面也是因为进入港股通后获得了巨额南向资金的配置加持，流动性显著提升。

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　　3月13日，沪深交易所修订后的沪深港通业务实施办法正式开始实施，股票互联互通标的范围也自即日起进一步扩大。业内人士表示，此次互联互通股票标的范围扩大，是资本市场积极服务构建新发展格局、推进高水平双向开放的重要举措；对便利境外投资者投资A股市场、促进两地资本市场协同发展具有积极意义；有利于进一步满足境外投资者广泛投资于A股市场的需求，分享中国经济红利，吸引更多境外中长期资金入市，推动资本市场实现更高水平制度型开放。

　　标的扩容“双向奔赴” 部分调整机制更新

　　综合沪深交易所以及港交所标的调整实施细节，沪深股通成分股数量均大幅增加。具体来看，沪股通股票基准指数由上证180指数、上证380指数扩展为上证A股指数，成分股覆盖将由沪市大、中盘股票进一步拓展至中、小盘股票，并且每个行业可选取的股票不再受数量等限制。扩容后，沪股通标的增加598只至1193只。深股通股票基准指数则由现行深证成分指数和深证中小创新指数扩展为深证综合指数，基准指数成分股基本覆盖全部深市股票。扩容后，深股通标的增加436只至1336只。此次新增纳入科创板、创业板股票147只、188只，扩容后科创板、创业板股票数量分别达到214只、478只。

　　港股通方面，本次沪港通下港股通标的将纳入市值50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数成分股，范围扩大至与深港通下港股通标的保持一致。

　　根据新规，调入沪深股通股票的市值门槛统一定为50亿元。同时，兼顾防范股票低流动性下波动风险，同步设置日均成交金额3000万元以上和全天停牌交易日天数占比低于50%等调入要求。调整机制方面，沪深股通股票详细设置了半年度、月度定期考察机制和临时调整机制，新调整机制在考察时效性方面的效率也得到进一步提升。

　　东兴证券表示，随着金融市场对外开放加速推进，港股通和沪深股通的逐步扩容将成为重中之重，国内权益市场流动性有望进一步改善，A股将引入更多价值投资资金，中长期利好资本市场。

　　4家外国公司首次纳入 跨境投资便利度提升

　　“此次互联互通股票标的扩容跟前几轮一样具有突破性，主要体现在港股通首次纳入了在香港地区上市的外国公司，以及陆股通的标的股票范围扩大到了上证A股指数和深证综指，这几乎包括了所有沪深A股指数成分股股票。”中山大学岭南学院教授韩乾对《经济参考报》记者表示，此次扩容又进一步丰富了两地投资者的投资机会，尤其是内地投资者能够更直接地投资外国公司，而非此前通过基金或QDII/RQDII等渠道和制度安排，提高了跨境投资的效率和便利度，更好满足了居民的海外资产配置需求。

　　中金公司统计显示，扩容后的港股通本轮纳入32家公司，其中包括欧舒丹、新秀丽、金界控股及兖煤澳大利亚4家外国公司。

　　“沪深港股通标的扩容，将进一步提升南北向资金流通效率。”西部证券认为，后续随着互联互通机制不断发展和优化，预期将有更多的A股上市公司股票纳入沪深股通标的，境内投资者投资境外上市公司的便利程度也将提升。中金公司也表示，此次互联互通机制再扩容中，最值得关注的是符合条件的在港主要上市的外国公司将被纳入港股通股票标的，这是互联互通机制的又一次重要突破，也是第一次外国公司可以直接成为中国内地投资者的投资标的。

　　近年来，居民配置海外资产的需求不断提高。“此前方式或多或少存在额度限制、需要通过购买基金配置以及更加关注海外上市中国资产等问题，使得投资者始终不能通过简单高效的方式投资于外国公司。本次港股通纳入外国公司则改变了这一现状，使内地投资者首次可通过港股通直接投资外国公司，为内地投资者配置海外资产带来了新的投资方向。”中金公司投研团队表示。

　　互联互通硕果累累 高水平双向开放纵深推进

　　“稳步推进资本市场制度型开放，深化与境外市场互联互通。”2023年证监会系统工作会议中再度强调。

　　随着互联互通机制不断深化，两地投资者交易活跃度持续提升。Wind数据显示，自沪深港通开通以来，北向资金累计净流入金额突破1.8万亿元。其中，沪股通逾9900亿元，深股通逾8800亿元；南向资金累计净流入金额超2.2万亿元。其中，沪市港股通逾1.1万亿元，深市港股通逾1万亿元。

　　近年来，我国资本市场高水平双向开放硕果累累。去年年末，首对深新ETF互通双向产品在深新两所成功上市；今年1月16日，ETF通机制中的北向ETF首次迎来扩容，纳入15只新的北向ETF，进一步丰富了国际投资者追踪中国创新经济的投资工具。而受益于互联互通存托凭证业务新规，A股上市公司赴欧洲发行GDR(全球存托凭证)热情自去年以来持续高涨。据记者不完全统计，2022年以来已有逾50家A股上市公司披露GDR项目相关进展。

　　沪深交易所表示，将持续优化互联互通产品机制，不断拓宽跨境投融资渠道，积极参与资本市场领域国际合作，稳步推进资本市场高水平制度型开放，更好服务构建新发展格局和实现高质量发展。

　　韩乾也表示，目前资本市场互联互通的广度和深度不断提升，市场认可度和参与度不断提高，促进了境内外资本市场的相互融合和协同，同时也为境内外投资者提供了新的机遇和价值，进一步推动我国资本市场稳步接轨全球金融市场。

　　川财证券首席经济学家陈雳认为，资本市场的双向开放对于增加市场流动性起到积极作用。跨境融资渠道的拓宽不仅有利于外资“引进来”，也有利于中国资本“走出去”实现国际化发展。(来源：新华社客户端)

本报记者 朱宝琛

2018年11月8日，贝莱德、先锋领航、富达国际、挪威央行、摩根士丹利、瑞银、汇丰银行（中国）、中金、中信证券、海通证券、中银国际等近70家境内外机构的近200位代表，齐聚上海证券交易所交易大厅，参加第八届国际投资者走进上交所活动。

“本次活动非常成功，有助于国际投资者发掘中国资本市场投资机会。高水平的分享有助于我们深入了解中国资本市场开放情况，我们对目前中国养老金运作情况有了更加深刻的认识。”摩根士丹利亚洲区股票主管Craig Verdon表示。

上交所总经理蒋锋在现场表示，上交所一贯注重服务国际投资者，近年来通过多种形式、多个渠道，帮助越来越多的国际投资者了解上交所乃至整个中国资本市场。

沪港通鸣锣

开启互联互通新模式

2018年11月17日，是沪港通的四周岁生日。

上交所提供的数据显示，截至2018年11月16日，沪港通运行四年，累计成交金额已达10.31万亿元人民币。其中，沪股通累计共930个交易日，交易金额6.05万亿元人民币，日均交易金额65.02亿元人民币；港股通累计共912个交易日，交易金额4.27万亿元人民币，日均交易金额46.77亿元人民币。

“上交所和港交所建立沪港通交易机制，这是中国内地资本市场第一次与境外资本市场实现交易连通。”上交所有关部门负责人告诉《证券日报》记者。

时间追溯到2012年的一个冬日，在一个小茶馆里，两地交易所智慧与思维的碰撞孕育了沪港通的雏形，播下了沪港通的种子。

在证监会的统一部署以及人民银行、财政部、税务总局等部门的指导与支持下，经过充分准备，上交所与港交所共同设计出沪港通基本业务框架，形成相关业务规则。

上交所理事长黄红元曾回忆：在沪港通机制设计之初，资本项目尚未开放，为了探索出适合两地资本市场的交易机制，我们渴望找到一条既能实现开放同时又能对资金进出有效监控的可行路径。上交所携手港交所同仁充分发挥智慧，克服重重困难，锐意创新，螺狮壳里做道场，最终确立了“交易封闭运

行、人民币交易结算、不改变投资者交易习惯以及在控制风险的基础上试点起步”的四项原则，敲下了沪港通交易结算机制的回车键。

2014年11月17日，沪港通的开市铜锣敲响，宣告内地与香港股票市场互联互通的大门正式开启。

沪港通，只是A股市场与境外市场互联互通的开始。如今，沪伦通推出箭在弦上。相距超过9200公里的上交所和伦敦证券交易所，也将因此而牵手。

与沪港通、深港通两地的投资者互相到对方市场直接买卖股票，“投资者”跨境，但产品仍在对方市场不同的是，“沪伦通”是将对方市场的股票转换成DR到本地市场挂牌交易，“产品”跨境，但投资者仍在本地市场。

分析人士认为，这一方式对于提升A股上市公司的治理，带动估值的修复都有重要作用，未来A股的蝶变，将有望从沪伦通开始。

搭建平台

服务“一带一路”建设

“在中国全面开放的新格局中，上交所将继续按照中国证监会的统一部署，秉承‘宜早不宜迟、宜快不宜慢’的原则，全面加快对外开放步伐，稳步推进交易所国际化发展，不断拓展对外开放的广度和深度，持续推进跨境资本市场的互联互通机制，与‘一带一路’沿线资本市场开展务实合作，不断探索

深化与境外交易所的交流合作机制。”蒋锋表示。

上交所国际部相关人士告诉《证券日报》记者，自“一带一路”倡议提出以来，上交所积极开展与沿线资本市场的合作，包括股权合作、人员互访交流、数据合作等，以实际行动支持“一带一路”建设。

该人士介绍，2017年5月份，上交所与哈萨克斯坦阿斯塔纳国际金融中心管理局签署合作协议，共同投资建设阿斯塔纳国际交易所（AIX）。2018年11月14日，AIX正式开市，目前已上市五只产品，包括哈财政部的欧洲债券和哈原子能的首笔IPO。

从2015年至今，上交所已与沿线八家交易所或金融中心签署了谅解备忘录或战略合作协议，先后举办了八次大型国际论坛，搭建交流平台，探讨服务“一带一路”建设路径。

《证券日报》记者了解到，最近的一次是今年9月10日至12日，上交所与莫斯科交易所在莫斯科、圣彼得堡共同举办了第四届“中俄资本市场论坛”。

“这次是两家交易所首次在俄罗斯举办资本市场论坛。”上交所国际部相关负责人告诉《证券日报》记者。

上交所监事长潘学先表示，中俄资本市场合作可为两国企业跨境投融资和资产优化配置提供平台，依托资本市场开展股权和债权合作，形成两国共谋发展、共担风险、共享收益的发展机制。两国资本市场存在大量合作机会，有巨大合作潜力亟待进一步开发。

除了开展合作之外，上交所还采取了一系列保障措施，配套服务支持“一带一路”建设，比如：发布《上海证券交易所服务“一带一路”建设愿景和行动计划》，明确上交所服务“一带一路”建设的原则、目标和举措，作为上交所服务“一带一路”建设的行动指南。

此外，随着去年首单“一带一路”债的落地，上交所不断研究完善“一带一路”直接融资渠道。

上交所提供给记者的数据显示，截至2018年9月30日，上交所已受理“一带一路”债券16只，受理规模812亿元，其中已发行9单，发行规模143亿元，募集资金均用于“一带一路”建设。

量体裁衣

引进更多国际投资者

除了走出去，上交所也注重引进来。上交所国际部相关人士告诉记者，主要开展了引进国际发行人和吸引国际投资者两方面工作。

引进国际投资者的一大举措就是，以服务境外投资者为理念改版英文网站，组织各类境外路演、境内投资者论坛、国际投资者走进上交所及上市公司等活动，并通过推送市场基础资料、政策更新等举措，积极吸引境外投资者投资A股市场。

上交所相关负责人告诉《证券日报》记者，自2014年起，上交所不定期举办国际投资者走进上交所活动，吸引了大批国际机构投资者的积极参与。

11月8日举行的第八届国际投资者走进上交所活动，近70家境内外大型机构的近200位投资与交易业务负责人参与，并得到大家的一致好评。

“富达国际已在中国深耕14年，见证了中国金融市场的逐步开放和成熟，而上交所正处于一系列改革措施落地的最前线，富达国际对中国市场的前景充满信心。”富达国际中国区董事总经理李少杰表示。

先锋领航亚太股票交易主管兼高级基金经理James Chatfield认为，这一活动为全球资产管理人运用所积累的国际经验投资A股市场提供了机遇，感谢上交所在拓宽投资A股渠道、完善市场结构方面所做的努力。

“下一步，上交所还将开展有针对性的境外路演与境内推介活动，了解国际投资者的投资需求和习惯，量体裁衣，提供更好的服务。此外，还将定期组织国际投资者走进上市公司，举办上市公司国际投资者关系管理培训，切实搭建国际投资者与上市公司有效交流的平台，提升上市公司的国际投资者关系

管理水平。”上交所相关负责人表示。

今天是沪港通正式开通第一天，沪指早盘大幅高开逾1%，一度再次收复2500点并创下新高，但此后大幅回落并一路翻绿，上汽等沪股通标的股也从开盘涨停到大幅跳水。早盘集体上涨的银行、券商、保险等金融股也普遍下跌，成为拖累大盘的主要力量。而近期受主板压制表现疲弱的创业板发起反攻，涨幅超过2%，中小盘及概念股表现活跃，二八现象再现反转。

截止收盘，沪指报2474.01点，下跌4.82点，跌幅0.19%，成交1992亿元；深成指报8283.80点，下跌43.09点，跌幅0.52%，成交1550亿元；创业板指报1471.68点，上涨30.47点，涨幅2.11%，成交295亿元。

从盘面上观察，各板块涨跌各半，全天热点轮动较快，军工、汽车、交运物流涨逾2%领涨两市，金融、煤炭、有色等权重股跌幅居前。在多重利好因素影响下，上周沪深两市继续上攻，特别是上证指数突破了2500点整数关口，最高达到2508.62点，而周K线以带有上影线的中阳线报收，显示上攻势头依然存在。对此，业内人士普遍认为，大盘短期震荡难免，但中期向好趋势不变。特别是今日A股迎来了万众期待的沪港通时代。毋庸置疑，沪港通的启动，预示着资本市场迎来新的变化，不同投资理念的增量资金进场，将加速市场风格的转化，对A股形成中长期利好，将为A股下一轮长期牛市奠定基础。

消息面上，今日上午，上海证券交易所和香港交易所将在上海、香港同时举行沪港通开通仪式，上海市委书记韩正、上海市市长杨雄、央行副行长潘功胜、证监会主席肖钢、证监会副主席姚刚出席上交所沪港通开通仪式。中国证监会主席肖钢、香港特区政府行政长官梁振英等将分别作为主礼嘉宾致词，两地交易所还将进行现场互动，并交换礼物，9点30分，沪港两地将同时鸣锣开市。从中国政府网获悉，国务院近日印发《关于促进内贸流通健康发展的若干意见》，要求通过十三项政策加快发展内贸流通，进一步拉动经济增长。有市场分析认为，A股物流、农贸、商超以及部分电子信息行业个股有望受益。国家主席习近平16日在布里斯班会见巴西总统罗塞夫。习近平强调，我们要再接再厉，推动合作取得更多成果，促进贸易便利化自由化，推动巴方货运铁路、高铁、“两洋铁路”建设尽早取得实质进展。

从技术面看，沪指5日均线强势上冲的势头没有丝毫减弱，10日、20日、30日均线均处于加速上升阶段，这将对后市的走势形成强烈的支撑。但短线股指强势震荡难免，2500点天量压力需更时间来消化，震荡蓄势概率较大。

股民投资机会与风险

随着2014年年尾临近，多地在此前新能源汽车推广方案中制定的任务完成状况并不理想。以上海为例，公开资料显示，2013年到2015年上海将实现13000辆新能源汽车推广应用目标；而截至今年10月，上海新能源车保有量仅为6091辆，完成指标尚未过半。整体来看，为了加大新能源汽车发展力度，多地推动新能源汽车产业发展的措施有望出台；多地政府、企业和金融机构正在形成“联盟”，试图通过商业模式创新，带动新能源汽车产业的整体发展。

比亚迪:传统业务下滑,新能源汽车一枝独秀

公司公布三季报。报告期内,公司实现营收136.9亿元,同比上升8.13%,实现归属于上市公司净利润2821万元,同比下滑26%,对应基本每股收益0.012元,同比下滑27.2%。1-9月,公司合计实现营收404.1亿元,同比上升4.4%,合计实现归属于上市公司净利润3.9亿元,同比下滑16.4%,合计每股收益0.16元,同比下滑17.8%。

点评：考虑到公司14年业绩受传统燃油车影响,我们向下修正公司14年EPS至0.21元/股,但公司新能源汽车业务稳定增长,维持公司“强烈推荐-A”投资评级。

风险提示:受电池产能瓶颈影响,新能源汽车产能爬坡速度不达预期。

松芝股份:各业务板块有序发展,新能源抢眼

新能源客车空调订单大幅增长。14年新能源汽车行业爆发,松芝为行业龙头,在新能源客车空调市场的占有率达到70%,在深圳、北京等大城市的市占率接近90%。今年1-9月份,新能源客车空调交货量超过3000台(去年全年1300台)。我们预计公司14年新能源客车空调销量5000-6000台。

点评：我们预计公司2014年、2015年和2016年的每股收益0.7元、0.89元和1元,对应PE为24倍、19倍、17倍。公司是国内车用空调的龙头企业,考虑到公司在新能源车用空调业务上的高速增长以及在传统空调市场上的不断拓展,我们看好公司未来两年的业绩表现。维持“买入”评级。

风险提示:新能源汽车推广不达预期,乘用车市场开拓不利。

力帆股份:业绩稳定增长,“电动车+汽车金融”可期

前三季度营业收入为72.21亿元,较上年同期增5.93%;归属于母公司所有者的净利润为3.21亿元,较上年同期增30.64%;基本每股收益为0.32元。其中第三季度营业收入同比增长8.2%;归母净利润同比增长20%。

点评:收入稳定增长,利润略低于预期。公司由于第三季度卢布贬值带来的汇兑损失加大,财务费用和资产损失增加,我们将公司2014-2016年EPS分别从0.598元、0.786元、1.079元相应下调至0.531元、0.752元、1.070(暂不考虑定增摊薄),对应的动态市盈分别是16.5倍、11.6倍和8.2倍。考虑到汇兑损失的影响不改变公司转型发展向好基本面,我们维持公司“买入”评级。

风险提示:俄罗斯汽车市场持续低迷;全球宏观经济不景气。

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