三特索道曾于2022年12月15日在投资者互动平台表示，公司主要在全国范围内从事旅游资源的综合开发与运营，旗下项目主要分布在陕西、贵州、海南、内蒙古、湖北、浙江、广东等9个省(自治区)，并确定了聚焦风景区客运索道运输服务为主，辅以旅游景区综合运营、主题公园及特色营地住宿业务。

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2023年1月29日晚，由“当代系”掌门人艾路明实际控制的上市公司三特索道（002159.SZ）发布公告称，控股股东关联方武汉当代科技产业集团股份有限公司（下称“当代科技”）正在筹划公司控制权变更的相关事项。鉴于该事项尚存在重大不确定性，特申请股票自2023年1月30日开市起停牌，预计停牌时间不超过两个交易日。

但当代集团以负债驱动的多元化扩张，一旦遇上了投资暴雷、经济下行周期，高杠杆带来的恶果是其难以承担的。2022年4月，当代集团债券“19汉当科MTN 001”发生实质性违约，第一张多米诺骨牌倒下后，一连串的债券违约、理财产品逾期接踵而来。

2013年，三特索道营收3.4亿元，同比下滑7.31%，净利润3123万元，同比下滑43.43%；2014年，三特索道业绩盈转亏，净亏损3726.5万元；2015年，三特索道实现净利润4301万元；2016年，三特索道再度亏损5394万元；2017年至2020年，公司连续四年实现净利润为正值；2021年，三特索道营收6019.19万元，净亏损2471.17万元。

2023年1月20日，三特集团发布2022年业绩预报显示，2022年度公司预计实现营收2.3亿元至2.7亿元；预亏6000万元-1亿元，同比减亏42.48%至65.49%。不过，三特索道净亏损同比收窄，主要是因为转让子公司的股权获取了一大笔投资收益。2022年10月，三特索道拟转让保康三特九路寨旅游开发有限公司100%股权，交易金额共计约1.88亿元。

三特索道如今的营收规模甚至不如10年前，但今年春节期间三特索道业绩有所复苏。跟据三特索道官方微信，今年春节期间公司营收同比翻番，创下历史同期最好水平。旅游收入可比口径下恢复至2019年的104.76%，多项目反超疫前平均水平。

三特索道的公告并未披露当代科技对三特索道的入股和退出价格。截至2022年9月30日，由当代科技持股100%的武汉当代城市建设发展有限公司是三特索道的控股股东，持股比例为37.50%；同时当代科技还直接持有三特索道3.85%的股份，但已全部被冻结。截至2023年1月29日，三特索道市值26.24亿元，据此计算，目前“当代系”所持三特索道市场价值近11亿元。

牵手十年，一朝分手，其实对双方都好。“当代系”近几年一直在薅三特索道的“羊毛”，其巧用第三方“搭桥”的方式，违规占用三特索道的资金高达42亿元，2022年8月当代集团、艾路明等被深交所给予公开谴责。

据深交所公布，2019年1月起，当代集团多次要求三特索道及全资子公司海南三特索道有限公司向指定的第三方提供借款，但该借款最终流向了“当代系”，构成非经营性资金占用，累计发生额约42.02亿元，日最高占用余额约5.05亿元。

同样的情况也发生在“当代系”实控的另一家上市公司人福医药（600079.SH）身上。2022年6月9日，人福医药公告披露，2019年至2022年4月，控股股东当代科技通过第三方企业采取期初借款、期末偿还的方式，累计占用资金发生额约60亿元资金。

多起违约发生同时，“当代系”多家企业的主体信用评级，先后被联合资信、大公国际等评级机构下调，其中当代科技的主体评级由A下调为C。当代科技表示，受债券违约等风险事件影响，公司尚未聘请到2021年报的主审会计师事务所，披露的财报只停留在了2021年三季报。截至2021年三季度，当代科技总资产963.23亿元，负债总计639.47亿元，其中有息负债规模超过了380亿元，而货币资金仅为65.46亿元。

2021年11月19日，人福医药与天风证券双双发布公告，拟将其持有的华泰保险股悉数转让给外资险企安达北美洲保险控股公司，转让价格分别为10.26亿元、18.08亿元。

不仅转手了旗下金融资产，“当代系”同时也对文化和体育板块进行收缩。2021年年中，当代集团将所持有的当代文体（现ST明诚，600136.SH）股份之表决权，全部委托给国创资本，武汉国资委由此成为公司实际控制人，但目前第一大股东仍为“当代系”公司。

由于股改不顺、债务高企，当代集团无力支持运营中超联赛球队重庆两江，于2022年5月宣布解散了该足球队。据悉，2016年底，当代集团用5.4亿元从前重庆首富尹明善手中接过重庆两江，并在此后的7年投入超30亿元。

作为麻醉行业龙头，人福医药是“当代系”最为优质的资产，公司麻醉产品以芬太尼为核心，芬太尼是一种常用的镇痛药物，也可以作为麻醉辅助药物与麻醉药物合用，人福医药在国内芬太尼市场的占有率高达80%。2023年1月18日，人福医药披露了2022年业绩预增公告。根据公告，人福医药预计2022年归属净利润为22亿元-26亿元，与上年同期同比增加67.03%到97.40%；扣除非经常性损益后，公司预计2022年归属净利润为13亿元-17亿元，与上年同期同比增加29.27%-69.04%。

截至2023年1月31日，人福医药股价收报26.57元/股，总市值达433.81亿元。截至2022年三季末，当代科技持有人福医药27.98%，按照最新市值算，市场价值逾121亿元。

“当代系”加速回笼资金自救

当代科技是武汉当代集团的控股股东。作为湖北省曾经最大的民营集团，当代集团前身是当代生化技术研究所，由艾路明与他的6位武大校友共同创立，迄今已35年，业务版图从医药扩张至金融、房地产、文旅、教育等领域，至2020年资产规模逾1000亿元，参控了多家上市公司。

近日该股表现

图源：图虫创意

2022年4月，人福医药、三特索道又计划转让天风证券股权，受让方是湖北最大的国资金控集团。粗略估计，通过减持天风证券股权，“当代系”合计套现超过30亿元。

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