股票分析中最重要的就是能够较准确地找到股价未来的顶和底。这是直接关乎交易成功的根本问题。如不能做到这一点即便是在买卖中赚到收益，将来也一定会将这收益再还回去。

本篇用两个信号告诉你准确找到股价顶、底的技法，将运动中的各种变化，以图形的形式表现出来，让咱们股票玩家能够非常清楚地看到现在和未来走势方向。

一、股价进入底部时的变化

横向走势的形成，是股价进入下降趋势末端以后，在某个区间供求关系平衡的写照。事实证明，每一轮下跌之后都会经历一个缓慢上涨的过程，而调整则是推动未来股价进入上升趋势的基础。通常，调整时间越长，将来股价上涨的幅度就越大。这是基于对价格形态的研究，用一句话来形容那便是“横有多长，竖有多高”。当然，底部区域持续的时间长短，目前并没有理论来评判，实践中可以做到的是，用技术来预判价格的高低点以及演变的某种形态。

下面以恒大高新（002591）的走势为例来讲解高低点的预测。如图1-1所示，该股从下降趋势进入横盘趋势，当底部收敛三角形完成以后，股价便进入筑底阶段，如图1-1中的A点处。之后向上反弹至下跌前高点，受阻回落，技术上有二次探底要求。这是可以提前预知的，因为目前市场还没有进入强势状态，底部反复运动是常态。所以，反弹高点可作为短期出局的最佳点位，如图1-1中的B点处。

图形研判中，此时可以朦胧看到股价未来的整体走势，回踩至前低点为支撑，跌破将还有新低，反之，就会上涨。但从以往的操作经验看，继续向下的可能性很小，一般都会选择向上。所以，实盘操作把它列为短线入场点，如图1-1中的C点处。反弹开始，新的横盘趋势正式成立，由A、B、C三点构成一个类似箱体的走势，而且，回踩至前期低点为支撑，反弹至前高点为压力。若在此区间反复运动，便是根据信号提示交易的重点，直到股价向上突破。

图1-1 （002591 恒大高新）

股价横盘时，低位支撑为入场点，高点压力为卖出离场时机。若趋势未发生转变，就一直按此策略操作。

二、双底形态的演变过程

股价经历一波下降趋势以后出现低点，如图1-1中A点处。所谓底部是由反弹开始，技术上必须得到趋势确认才能肯定。那么，如何确认底部？这在图形研判中可以找到。现在我们把问题带回上一章内容中去，收敛三角形底部形态特征，会告诉你低点发出的时间和应该采取怎样的手段。所以，这里只能把它称作是双底形成前的一个信号，并不能确认它就是横盘调整中的底，唯有等到第二个低点出现才能证明。

股价自A点开始向B点反弹，遇阻后开始向下回落，但这期间无法判断它会在哪里受到支撑，所以等待价格自然下降是最好的策略。当然前期低点是一个衡量走势强弱的标准：若能在此点之上启动，说明上涨意愿大于调整，未来形成双底向上的可能性很大，反之，调整的时间就会加长。

三、筑底期间的价格变化

下降结束，趋势正式转变为横盘，其间反复震荡在所难免。这好像也成了惯例，因为要想上涨就必须让主力在底部吸收足够的筹码。根据分析，价格在回探过程中曾一度击穿前期低点，但这种走势很快就被收回。那么，低点砸盘的目的又是什么呢？有两种：送礼，提前埋单，邻近低点砸盘让之前预埋的单子在低位进来，成交后快速拉起；诱空，即把散户筹码震出来，这种现象通常都发生在小盘股上。

因此，需要注意的盘面变化是在收盘前必须将价格拉回至前期低点价格之上，否者就会失去震仓的意义。价格拉回可验证原来双底的判断。如果至收盘价格还在前低点之下，则双底不成立，后期有继续下跌的可能。做好两手准备是抄底应对之策。所以，弱势市场抄底是冒着一定风险的，且仓位都要控制在自己可以承受的范围之内，也就是总资金的20%，这便是最理想的资金配比。

以恒大高新2016年3月1日分时走势为例，股价向下回落至第二个低点时突然砸盘，直接击穿前期低点10.58元后，在底部放出巨量。这是主力吸货行为。分时出现这种情况，后势基本都会有一定的涨幅。所以，实盘中需要对所选股票进行跟踪，若日线股价走势处在相对低位，而且盘中出现图1-2所示的形态，就可以及时跟进。

次日盘中放量冲击涨停，更加印证了之前的分析。未来上涨第一目标位可以先看到图1-1的B点处，也是双底形态确认后的颈线位。这里是个套牢盘比较密集的地方，解套者的抛售给短期价格上涨会造成压力。如果调整后重新上涨，那至少也是双底形态价差的一倍以上。

图1-2 （00591 恒大高新分时）

分时震仓的目的是对日线走势的弥补，大的变化通常出现在重要底部或重要顶部。

横向运动中的交易策略就是通过对两个低点的判断，确认未来股价可能上升高度。见图1-1中，B点既是颈线位，也是压力点。因此，这里是低点确认后上涨的第一个目标价格。假如上涨意愿强烈，遇阻回落后将很快重返升势；反之，上涨意愿不佳或条件不充分，遇阻后就很有可能形成另一种多重底走势。

四、双底形态技术确认

怎样确认双底形态的完成和突破呢？理论上，双底形态是从下降趋势转变而来的。当下降动能出现衰竭，随之而来的就是价格在底部区域的反复震荡。这时股价常以横向的运动方式进行，所以，利用区间震荡的原理在本阶段采取低点买入、高点卖出的交易策略较为妥当。

首先，确认一个下降后的低点并以此作为对后期走势研判的标准，即图1-3中的A点处。图1-3中的B点是自A点反弹后形成的阶段性高点。若此点成立，股价将会选择向下回探，操作上不应急于跟进，待价格下降至前期低点时实施买入计划。图1-3中的C点即为买入点。

图1-3 （双底形态构筑图）

双底形态构筑图诠释股价由下降转为横盘趋势的运动特征，在此期间以调整走势最为常见，或是双底或是多重底。

五、实施买入计划的两点要求

（1）半强势调整的研判标准。图1-3中，股价自B点向C点处下探，若未跌破前期低点（A点处）开始止跌并展开反弹，为半强势调整，后势有长期向好的局势。不过时间上会稍长一些。

（2）强势调整的研判标准。图1-3中，股价自B点向C点处下探并出现砸盘，若盘中跌破前期低点（A点处）后快速向上拉回，至收盘后仍收出中性阳线，为强势调整，后势具备快速上涨的条件。

除此两点，若股价下探后未能及时拉回并至收盘出现中性阴线，将预示新一轮下跌的开始。这时，即调整平台低点跌破后期将继续沿下降趋势方向运行，直至新的低点出现。

双底若成立，则未来股价将在A点至B点空间内运行。这是横向运动走势的规律。C点买入信号的产生是借助A点价格的完成，触及的次数越多证明此位支撑越有效。而B点卖出信号则是在A点至C点之间形成的阶段性波峰，对股价反弹具有压制作用，形态上俗称“颈线位”。确切地说，通过A、B、C三点构筑的双底形态对后期股价走势有折射作用：上有压力，下有支撑，在某底部区域形成区间运动，直至价格突破。

理想中的走势是价格在区间内反复运动，持续时间越长预示未来股价突破后的上升幅度越大。这种形态下，只要你能耐得住寂寞，将来就会有不菲的收益。

然而，现实与理想的差距就是当现实发生变化时，理想也会随之改变。换言之，理想是为现实服务的。在缺乏对走势做出预判的能力时，你无法说服自己在收益较可观的情况下继续持有头寸。人是利益的囚徒，风险的喜好者，面对账面资金快速增大，背后所担心的事情往往是如何保位收益，而不是理性观察市场。

六、如何抓住关键点

突破前是横向走势，而突破则是方向的改变。这时确认突破关键点显得非常重要。那么怎样来确认关键点？图1-3中的B点颈线位是强弱分水岭：之下运行，股价将延续横行运动；之上运行，是趋势的转变，即原有的横向走势结束就会出现新的上涨。关键点在突破的过程中完成。

颈线位突破回踩，受到支撑才能确认未来股价的运行方向。需要注意的是，在此期间，价格变动常会超出想象，或是寻找合适的时间，或是凝聚力量。总之，你要知道关键点在哪里。如图1-4所示，复旦复华在股价拉升前就完成了趋势转变的全过程。

图1-4 （600624 复旦复华）

股价从下降趋势转为横向运动时出现的双底形态，调整后向上反弹至颈线位，完成（突破、回踩、确认）趋势转变的全过程。

从趋势运行角度分析，A、B、C三点是横盘趋势的一种表现形式，而突破、回踩、确认是完成趋势转变的重要过程，该过程在本书中被称为“关键点”。

依照规则，任何趋势的转变都可能产生关键点，无论是在盘中，还是在中长期趋势中，它们都以大相径庭的形式出现。通常中长期突破的现象在判断上更容易一些，而如在盘中出现的话对投资者的操盘水平就有很高的要求。盘感是整体操盘能力的一种表现形式，它不以某种固定模式出现，而是由盘中走势变化的形式决定，尤其是在判断股价进入大底或大顶时起到的作用非常大。

对于当下的大盘，目前还是观望为上，还没有见底，但愿和大家一起守得云开见月明。​​​​​​

11月15日，A股市场低开高走，震荡拉升，主要股指均收出大阳线。

截至当日收盘，上证综指涨1.64%，报3134.08点；深证成指涨2.14%，报11351.33点；创业板指涨2.38%，报2431.73点。

盘面上看，11月15日，市场涨多跌少。板块方面，Wind数据显示，申万一级行业分类下的31个板块悉数收涨，电子大涨5.51%。个股方面，沪深两市4251只股票上涨，616只股票下跌，平盘有110只股票。

“技术上来看，今天走出了光头突破性中阳线，说明多头发力仍意犹未尽，北上资金也继续大幅流入超80亿（连续三天流入），明天应该还有继续上冲的动能，短线来说可能会冲上半年线去考验3200点整数关口。”一位华南的券商投顾判断，沪指进一步运行到半年线上方后可能会出现压力。由于上方套牢盘体量较大，市场连续上攻的概率不大，上冲到3190-3200区间要小心出现遇阻回落。

华安证券首席投资顾问郑虹向澎湃新闻记者表示：“今日是沪指时间窗口。虽然今日量能较前两日有所萎缩，但对于前一阶段均量来看，还是有所放大。这样一根中阳线，向上突破下降通道的上轨，但是真假突破还需要随后进行确认。”

内外因素共振下风险偏好提升

复盘当日走势，另一位华东券商投顾指出，周二A股市场向上突破，在人气板块半导体、券商等拉升带动下，指数走出单边上涨行情，最终在连续两天受阻于60日线回落后，周二收盘站上了60日线。不过，成交量较前几日有所萎缩，显示追高资金热情降低。

拉长时间线看，相较10月11日收盘，截至11月15日收盘，上证指数累计上涨5.18%，深证成指累计上涨7.31%，创业板指累计上涨7.51%，科创50指数累计上涨17.83%。

值得注意的是，科创50指数此前曾一度技术性进入牛市。国联证券研报指出，10月12日至11月4日期间，科创50指数涨幅超过20%，“科创牛”进行渐进。

“这轮始于10月底的反弹，从2900点下方开始，先是内资机构顶住美联储的鹰派加息；在连续反弹了250个指数点（2885-3135）后，北向资金开始接力进场。背景是人民币汇率探底连续4日快速回升等因素。”前述华东券商投顾指出，这也意味着反弹并不是基本面驱动。

对于本轮反弹原因，粤开证券首席策略分析师陈梦洁认为源于内外部多重因素的共振下的风险偏好提升：一是，房地产相关政策的出台等因素，为经济基本面修复提供有利支撑，市场对于受损板块也有较强的修复预期。

“二是美国通胀回落，超预期的放缓幅度使得市场对于美联储后续加息节奏的担忧有所缓解，提振市场整体风险偏好。”陈梦洁进一步指出，三是汇率持续反弹叠加外围扰动缓解带动外资积极进场，外资的回流带动了权重股的反弹。

郑虹总结指出，上周末各项利好消息释放提振市场信心，叠加最近几个交易日北向资金明显回流，与内资形成共振。虽然目前市场主线尚未清晰，但热点轮动的集中度已经开始显现。

反弹并非一蹴而就

接下去，A股反弹能否持续？

从技术上看，郑虹指出，股指反复在3000点附近盘整，下方支撑力量慢慢加强，量能的逐渐放大表明资金进场的意愿加强。

前述华东券商投顾则认为，3150上方是较强阻力区间，反弹即将进入深水区，不宜盲目追高买入。

另一位华南券商投顾同样认为市场连续上攻的概率不大，主要原因有三点，一是半年线上方正好是今年7月-9月震荡成交密集区，这位置有大量套牢盘存在，指数运行到半年线上方容易引发套牢盘解套抛压。二是半年线附近正好也是月线图10月均线的位置，今年6月份时候行情就在10月均线附近遇阻见顶，所以10月均线是一条中期压力线，这个地方比较容易遇到空头反扑。三是今天虽然突破了60日线，但该线仍然处于下行过程中，所以一旦冲高后量能跟不上则容易出现再回踩确认60日线的突破有效性的情况。

就后市大盘运行节奏来看，前述华南券商投顾倾向于沪指在3190-3200点区间遇阻回落回踩一下60日线（或3100-3120点区间，W底颈线位）后再展开拉升的概率较大，大盘直接突破上方成交密集区阻力的概率很小。

“因为直接冲代价太大，需要连续拉权重把指数带过去，但目前权重板块已经有连续拉升动作，且不少权重板块出现了连续的跳空缺口，累积的获利盘已经很多，再冲随时会有获利回吐出现，所以上冲后回调一下再冲的这种走法最为合理。”前述华南券商投顾预计，在冲高回踩期间板块轮动仍然会继续，个股机会仍然会有不少，所以这种波动仅是指数层面，个股未必跟随，创板50指数周二放量反包形态走好，下方也没有跳空缺口，60日线已经先于其他指数回踩，该指数或会拒绝再跟随主板回踩。

国泰君安证券指出，短期关注沪指60日均线的争夺情况，反弹有望继续展开。但反弹并非一蹴而就，震荡反复或是大概率情况。

“未来股指总体预计将维持震荡上扬格局，”中原证券分析师张刚提示，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。

围绕内需找机会

在此情况下，投资者该如何把握机会？

“半年线上方不要去追高，如果明天沪指冲到3190-3200区间，可考虑适当高抛，等回踩后再考虑接回。科创50品种不必理会主板波动，继续持股待涨为主。”前述华南券商投顾建议。

郑虹指出，近期热点受消息面影响较大，热点轮动速度加大，需要投资者区别出是资金布局还是事件驱动。

“但需注意的是，四季度是结构性机会，这点不仅表现在行业间的结构性机会，还表明在赛道内细分子行业的结构性机会。半导体今日是普涨，但随后内部或将形成分化。预计未来的热点板块都存在这种可能。”郑虹进一步指出。

操作上，国泰君安证券认为，低预期、低股价、低估值以及具有政策的边际是当前反弹行情的重要思路，投资者可以继续参与反弹行情，围绕内需找机会。

另外，国泰君安证券认为价值股有望底部持续反弹，投资者可以逢低布局成长股。

张刚建议投资者保持六成仓位，短线关注半导体、新能源、汽车以及电子元件等行业的投资机会。

陈梦洁认为，房地产预期改善，券商受益于资本化改革、具备长期投资机会等判断均已兑现，建议布局稳增长再度发力和内需修复双主线。

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