自去年5月份在深证主板上市后，铁矿石龙头企业大中矿业如今大举宣布开启向锂电池赛道的跨界。

11月24日，大中矿业公告，公司已与国城控股、上海锦源晟、景成投资组成联合投资主体，在赤峰市克什克腾旗计划投资约200亿元，打造锂电全产业链“低碳”产业园区。而今年10月19日大中矿业刚宣布了拟投资160亿元在临武县建设含锂多金属露天矿采选等项目。

作为铁矿石的龙头企业，大中矿业内为何多次宣布向锂电池赛道跨界？

对此，有分析师在接受记者采访时表示：“大中矿业主营业务为铁矿方面，之前也有说过会积极关注业内其他矿种的发展机遇。”

此外，大中矿业董秘办相关工作人员在接受记者采访时也表示：“公司现有业务还是以铁矿石为主，布局锂电是为了公司后续持续性的发展所做的一个产业扩张和规划。”

投资百亿打造锂电产业园

大中矿业公告，为积极响应国家“双碳”战略部署，充分发挥内蒙古赤峰市、赤峰市克什克腾旗现有的锂资源等矿产资源优势，公司与国城控股、上海锦源晟、景成投资组成联合投资主体于2022年11月22日上午，与内蒙古赤峰市人民政府、赤峰市克什克腾旗人民政府就锂矿等资源的开发、共同投资建设锂电“低碳”产业园战略合作等事宜举行了签约仪式。目前已有三方主体在《框架合作协议》上签字。

根据合作协议，大中矿业等4家联合投资主体在符合国家、内蒙古自治区、赤峰市关于“锂电全产业链”发展相关政策及规划下，计划投资约200亿元在赤峰市克什克腾旗打造锂电“低碳”产业园区。

具体看来该项目包括：

（1）碳酸锂生产项目。依托克什克腾旗锂矿资源，计划建设4万吨/年碳酸锂项目，预计投资约20亿元。

（2）其他锂盐项目。计划建设4万吨/年锂盐项目。本项目将在碳酸锂生产项目投产后开始建设，预计投资约20亿元。

（3）新能源电站开发项目。服务“低碳”产业园项目发展需要，依靠政府支持，采用“低碳”产业园绿电供应试点或“源网荷储”方式，按照根据产业园用电负荷情况，倒推风光资源需配置指标，保障及新能源合理消纳。本项目计划总投资额约 70-80亿元（含自用储能和输变电资产等），并提前规划、优先建设，以优先保障产业园项目的用电需求。

（4）电池正极材料生产项目。依托锂盐项目，计划建设25万吨/年磷酸铁、 磷酸铁锂项目。项目整体预计总投资额约46亿元。

（5）10万吨人造石墨负极材料一体化项目。计划建设10万吨/年人造石墨负极材料一体化项目，预计投资总额约40亿元。

（6）10GWh锂电池制造项目。拟建设10GWh锂电池产能，本项目计划投资总额约20亿元。

（7）电池PACK和公共储能电站投资项目。根据电池产能，在赤峰市克什克腾旗投资相应规模的电池PACK生产厂，首期计划投资约2亿元，并根据赤峰市克什克腾旗当地电力发展规划，在当地并辐射周边区域投资不少于 1GWh 公共储 能电站以及若干用户侧储能项目，服务新型电力系统建设。

（8）充换电站投资项目。拟利用当地短倒运输车辆电能置换的有利时机，本项目首期投资不少于20个重型卡车充换电站，预计直接投资额约7000万元，年增加新能源电能消纳约2亿千瓦时。为服务城市垃圾和渣土倒运需要，结合城市规划，本项目拟建设若干充换电站。

而今年10月19日，大中矿业刚宣布了与临武县人民政府签署《合作备忘录》。根据协议，公司及下游企业拟在临武县投资约160亿元建设含锂多金属露天矿采选、碳酸锂以及电池项目。粗略计算仅一个多月的时间，大中矿业的锂电产业链在建项目涉及金额已高达360亿元。

为公司后续发展做扩张和规划

作为铁矿石采选、铁精粉和球团生产销售的龙头企业，大中矿业目前拥有内蒙一期120万吨/年球团产能，公司在内蒙古核定的采矿能力为620万吨/年，选矿能力约为600万吨/年，其目前98.12%的营收来自于铁精粉和球团的销售收入。

主营业务为铁矿石采选的大中矿业为何对锂矿项目充满热情？

对此，大中矿业表示，公司经过多年的发展，已具备了丰富的矿山采、选、冶技术，在矿山采、选、冶开发方面具有明显的优势，本次协议的签署符合公司的长远战略规划，有利于公司进一步提升未来的盈利能力。

大中矿业董秘办相关工作人员在接受记者采访时也表示，公司布局锂电主要是为后续持续性的发展做产业扩张和规划。同时，该工作人员称，在临武县锂电项目上，目前公司已经进行了相应的资金和人员投入，并计划于2022年12月底开工建设，2023年12月试投产，但具体的投产情况还要看后续项目的推进进度。

随着大量资金的涌入，锂电赛道开始出现拥挤，而在谈及公司锂盐产品的投产是否会正好赶上锂电池全产业链产能过剩时该工作人员表示：“公司对于行业产能过剩的问题做过系统的研究。目前我们是有自己的产业发展方向的，至于后期行业和市场的情况如何，还要看我们项目推进的情况以及后续和下游企业合作的情况。”

大中矿业急于关注以“去碳化”为导向的新材料、新能源行业的发展机会或许和其所属的黑色系冶炼行业属于高污染、高耗能行业有关。2022年上半年，国内钢铁企业因环保限产、疫情频发以及各钢铁企业二季度检修等因素影响，生铁、粗钢、钢材的产量均有所减少。同时，钢材市场需求明显低于预期，市场震荡运行。

大中矿业上市第二年其业绩便出现了下滑，今年上半年公司实现营收26.74亿元，同比增长16.59%；实现归母净利润7.53亿元，同比下降15.81%。今年三季度，大中矿业的营收和净利润进一步下滑，其今年前三季度实现营业收入36.70亿元，同比下降4.75%，实现归母净利润9.32亿元，同比下降34.72%。

来源：大中矿业

免责声明：所载内容来源于互联网，微信公众号等公开渠道，我们对文中观点持中立态度，本文仅供参考、交流。转载的稿件版权归原作者和机构所有，如有侵权，请联系我们删除。

作者/星空下的锅包肉

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的芋圆

去年，资本市场的聚光灯都打在了锂矿身上。殊不知，不太起眼的铁矿石，业绩已经悄悄翻了几番。

2021年，国内两大铁矿石龙头大中矿业（001203）、海南矿业（601969），分别实现归母净利润16.25亿、8.74亿，同比涨幅分别高达174.47%、513.55%！

可惜，好景不长。今年前三季度，两家企业业绩又齐刷刷下降了30%以上。

来源：同花顺

那么问题来了，如今铁矿石这个行业，到底怎么样？企业业绩暴涨暴跌，背后究竟是何逻辑？接下来，两大龙头又将何去何从？

一、周期之下，何去何从？

铁矿石是钢铁工业的重要原料。

提起钢铁，大家第一印象可能还停留在钢铁去库存阶段。但其实自2018年以来，铁矿石产量已经重新回到了增长轨道。虽然涨幅不大，但也算稳中向好。

来源：同花顺iFinD

只不过，受钢铁停产复产影响，铁矿石成了一个典型的周期性行业。自疫情以来，铁矿石行业又经历了两轮小周期。

第一轮是2020年下半年，全球经济逐渐复苏，带动生铁需求增长。铁矿石价格由此走高。但到2021年下半年，供给增加、叠加钢铁限电限产，铁矿石需求降低，价格断崖式下滑。

第二轮是今年初，国内钢厂复产，叠加俄乌冲突，推动铁矿石价格震荡上涨。但自6月开始，受美联储加息预期、以及钢厂因亏损减产等影响，铁矿石价格再度下跌。

来源：同花顺iFinD

周期波动下，海南矿业、大中矿业的业绩也跟着起起伏伏。2021年，在铁矿石价格降至谷底的四季度，海南矿业甚至一改往日的盈利，净亏损1.03亿。

今年以来，上半年还算景气。但下半年，一季更比一季难。

来源：同花顺-海南矿业单季度盈利

来源：同花顺-大中矿业单季度盈利

当然，从好的方面来讲，下行已经来了，上行也不会太远。尤其是自12月以来，铁矿石价格已经出现了上涨趋势。

只是，不出意外的话，上涨周期不会太长，涨幅也不会太大。

其实自供给侧改革以来，铁矿石价格虽有周期，但总体相对平稳，只有去年经历了暴涨暴跌。而去年这个例外，也有原因可循。

去年上半年，因飓风、暴雨等天气及港口泊位检修等影响，运力不足。2021年1-7月，全球生铁产量也同比增长了5.6%。而主流铁矿石发运仅增长 2.6%。也正因此，下半年随着进口矿供给量增加，才导致铁矿石价格瞬间下降。

进入2022年，新一轮周期的涨跌幅已经明显缩小。

归根结底，铁矿石这个行业，供需并不存在太长时间的错配。铁矿石行业虽然存在周期，但接下来，周期波动对企业的业绩影响，也将减弱。

二、家里有矿，心里也慌

那么，如果不考虑周期影响，海南矿业、大中矿业的基本面到底怎么样？

1►资源维度

首先，铁矿石本质上也是资源行业，也得家里有矿。在资源储量上，大中矿业更胜一筹。

据2022年半年报显示，大中矿业拥有内蒙、安徽两大矿山基地，铁矿石储量合计5.22亿吨。而截至2021年末，海南矿业石碌矿区保有工业铁矿石资源储量 2.278 亿吨,还不到大中矿业的一半。

不过，储量只是一方面，还得看质量。

据大中矿业披露，其TFe（全铁含量）平均品位不低于 28.87%的占比为 80.04%。而海南矿业平均TFe品位 46.58%。这两组数据虽然并不直接可比，但从这两种表述也能大致推测出，大中矿山的整体资源禀赋，恐怕要更差。

总体而言，海南矿业和大中矿业，一个有质，一个有量。

2►业绩维度库

其次，从业绩角度来看，大中矿业营收规模更大，利润率更高。但同时，业绩下滑的可能性也更大。

• 海南矿业主营块矿和铁精粉，2022年上半年营收合计18.85亿。毛利率33.72%。
• 大中矿业主营铁精粉和球团，2022年上半年营收合计26.74亿。毛利率47.14%。

其中，块矿和铁精粉是原矿石经过一系列加工程序后，得到的两种产品形态。球团是铁精粉继续加工的产物。

来源：海南矿业2022年半年报

比较来看，大中矿业之所以能够实现高毛利，是因为2022年中报，铁精粉毛利率高达70%。而海南矿业的铁精粉+块矿的综合毛利率仅有33.72%。

而大中矿业的铁精粉能实现高毛利，是因为其铁精粉品味较高。根据上图，海南矿业的铁精粉品味基本在63%左右。而大中矿业在内蒙地区的铁精粉品位通常为 65.5%-66.5%，从而能够获得超额品质溢价。

来源：德邦证券

只不过，这种优势似乎并不可持续。

2021年，大中矿业的铁精粉产量，从236.1万吨，增长到了328.8万吨。而销量，却从上一年的223.9万吨，下降到了195.2万吨。

产量上升，销量下降，差额去哪了？去生产球团了。这一年，球团销量翻了3倍。

来源：同花顺iFinD-大中矿业

球团是铁精粉进一步加工而来。延长产业链，本无可厚非。但问题是，2022年上半年，铁精粉毛利率70%，而球团毛利率只有26.69%。即便拉长时间段来看，铁精粉的毛利率也一直吊打球团。

来源：同花顺iFinD-大中矿业

那么，大中矿业直接外销铁精粉不好吗？为什么要加工成不赚钱的球团，干这种吃力不讨好的事？

解释不通。除非不得不。

据悉，大中矿业的球团客户，对品味要求在60%-62.5%之间，因此只要品味62%-64.5%的铁精粉，即可满足需要。

来源：德邦证券

那么，球团产量越来越高，是不是说明品味高的铁精粉越来越少，所以才转而去生产球团？

照此发展，大中矿业靠铁精粉支撑的高毛利，还能否维持下去？

三、进军锂电，博人眼球

总体来说，受下游钢铁景气度影响，铁矿石行业周期性较强。上行期自然是皆大欢喜，但今年下半年，尤其是四季度，铁矿石价格再度回到起涨点。可以预见，无论是海南矿业，还是大中矿业，四季度的业绩都不会太好看。

至于接下来，从周期来看，大概率会出现上行，只是未必有多强烈。在没有外力干扰的情况下，铁矿石价格或将逐渐趋于平稳。

而如果没有价格影响，单从销量来看，海南矿业继续增长的幅度也确实有限。2021年，在行业异常景气的背景下，海南矿业铁矿石销量同比涨幅也就只有0.8%。

来源：同花顺iFinD-海南矿业

至于大中矿业，底子要比海南矿业更好。只是扛把子产品铁精粉的业绩贡献在减弱，托盈利后腿的球团比重在上升。

去年，海南矿业和大中矿业都在讲一个新故事——进军锂电。但愿这不只是博人眼球，假以时日，能有实打实的业绩贡献。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。

由财政部牵头、工信部和国家税务总局参与起草的铁矿石资源税改革方案，已进入最后阶段，或于近期上报国务院并有望在年内实施。这将是中国第三次大范围推进资源税改革，前两次分别是2011年11月和2014年12月，针对油气和煤炭进行的资源税改。

齐鲁证券认为，铁矿价下跌。河北地区 66%铁精粉现货价格 605 元/吨，环比持平。天津港 63.5%品位印度铁矿石价格 390 元/吨，环比下跌 35元/吨。普氏指数(62%)47.5 美元/吨，周环下跌$5.5。钢产量恢复力度偏弱诱发矿市的新一轮去库，矿价再次深跌，矿价仍处于底部左侧， 底部的确认需要等待更多矿山供给收缩的信号及需求的起色。当前实体与资本市场的资金环境有天壤之别，市场的理性与非理性让实体的底部与股价的顶部不可捉摸，不建议左侧的逆势行为。

天信投资陈文捷，铁矿石价格跌进底部，预计市场会加大对铁矿石资源的布局，近期市场上铁矿石概念股涨势较好，建议回调可以继续关注。

免责声明：本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。一切有关本文涉及上市公司的准确信息，请以沪深交易所公告为准。股市有风险，入市需谨慎。

本文为中金在线原创文章，如需转载请注明出处“文章首发于中金在线”。本文观点仅代表作者个人观点，不代表中金在线的观点和看法。

智通财经APP获悉，SGX铁矿石价格曾在年初在多重利好助推下一度创出170.35美元/吨阶段性新高，近期，SGX铁矿石价格再度强势归来，21天涨幅高达21.8%，逼近150美元/吨关口，国内铁矿石价格涨幅也接近15%。分析人士表示，国内铁矿石市场供需本就处于趋紧状态，在国际铁矿石价格高涨的背景下，内盘铁矿石期价也出现小幅走高行情。

据世界钢协6月7日发布的《世界钢铁统计数据2022》显示，预计2022年世界钢铁需求量将增长0.4%，达到18.402亿吨，2023年钢铁需求量还将继续增长2.2%，达到18.814亿吨。但从Mysteel大口径全球发运量数据来看，今年1-5月份，全球铁矿发运大幅低于去年，预计同比去年下降接近3,000万吨，澳巴非均有一定的减量。其中，澳大利亚发运总量基本与去年同期持平；巴西发运下降1,100万吨左右，非主流大幅下降1,750万吨，较去年同期下降12.6％。同时，全球铁素资源越发紧张，印度加大铁矿石出口关税，非主流矿发运进一步下降。

中衍期货投资咨询部研究员李琦认为，内外盘铁矿石价格加速上涨的主因在于市场对终端需求预期进行修复。多位分析人士也表示，由于近期国际市场铁矿石供应有所下降，铁矿发运量不及市场预期，而在需求端良好的支撑下，国际铁矿石价格呈现出强劲涨势。

值得注意的是，在国际铁矿石价格高涨的背景下，由中钢协提出、旨在加强铁矿石资源保障的“基石计划”在近日获得推进。即用2-3个“五年规划”时间，改变中国铁资源来源构成，从根本上解决钢铁产业链资源短板问题，进而降低铁矿石对外依存度。

申港证券表示，我国铁矿高度依赖进口，而海外主流矿山呈现寡头垄断的竞争格局。已战略配置海外权益铁矿资源以及拥有大量境内资源储备的企业有望获得更快扩张。

据了解，国内21年进口铁矿石11亿吨多，涉及贸易额达到9000多亿人民币，“基石计划”的核心在于解决目前炼铁原材料铁矿石依赖进口的问题，主要通过增加国内铁矿石供给，改善铁矿石供需关系，降低钢材成本，属于国家保供稳价政策的一部分。随着计划推进，铁矿石供给有望得到改善，价格运行有望得到更合理的控制，对钢材成本的支撑有望稳中下降。最利好潜在的矿业集团的成员方，包括参与贸易、港口分拨等业务的相关公司。

中衍期货李琦认为下半年铁矿石需求前景应该依然乐观，在政策面强有力的刺激下，铁矿石需求弹性会增强，低到港、高疏港，进口铁矿石库存持续去化，将持续在需求端得到改观。

相关概念股：

金岭矿业(000655.SZ)：公司主营业务为铁矿石开采，铁精粉、铜精粉、钴精粉、球团矿的生产、销售及机械加工与销售。

五矿发展(600058.SH)：国内经营规模大、网络覆盖广、综合服务能力全的大宗金属矿产品流通服务商，在主要原料商品进出口和钢材工程配供业务领域保持国内领先地位。

河钢资源(000923.SZ)：主要从事业务为铜、铁矿石和蛭石的开采、加工、销售等业务。主要产品为精铜和磁铁矿。

中国铝业(601600.SH)：持有非洲西芒杜铁矿的股权，后因几内亚内乱政变转让给了中铝集团，如今重启开采后有集团重新注入上市公司的预期。

大中矿业(001203.SZ)：国内规模较大的铁矿石采选企业，从事铁矿石采选、铁精粉和球团生产销售、副产品机制砂石的加工销售。

上一篇：立桩量指标源码(立桩量公式)

下一篇：股票消息面最快网站(徐工股票消息)