新农股份：公司主营业务为化学农药原药、制剂及精细化工中间体的研发、生产和销售。主要产品为三唑磷、毒死蜱、噻唑锌等原药及制剂产品，以及乙基氯化物、N-（1-乙基丙基）-3，4-二甲基苯胺、苯肼及苯肼盐、1，3-环己二酮等中间体产品。

　　润丰股份：公司主营业务为农药原药及制剂的研发、生产和销售，具备除草剂、杀虫剂、杀菌剂等多种植保产品的原药合成及制剂加工能力，部分技术与工艺达到国际领先或先进水平，并以较为完善的全球营销网络为核心，初步构建了涵盖农药原药及制剂的研发、制造以及面向全球市场的品牌、渠道、销售与服务的完整业务链。公司在山东潍坊、山东青岛、宁夏平罗及阿根廷拥有4处制造基地，并已在境外设有40多个下属公司，拥有3，082项（截止2020年12月31日）农药产品境外登记，面向全球客户提供植保产品和服务。

印度是全球第四大农化生产国、也是仅次于中国的仿制药生产大国，此次“封城”也影响了二甲戊灵原药的生产供应。中农立华3月24日发布的原药价格指数显示，我国二甲戊灵原药价格达到5.2万元/吨，环比增长7.22%。而国内最大的二甲戊灵原药生产企业，正是去年才上市的贝斯美（300796），公司股价在3月26日涨停，此后在3月27日小幅回落。

证券时报•e公司记者了解到，印度封城也引发外界对全球农化市场供应链的担忧。中金公司研报显示，印度是全球第四大农化生产国，第二大仿制药生产国。受益于印度的本土保护政策、廉价的人工成本、相对宽松的环保及监管环境，印度农化行业近年来发展迅速。2019 年印度农化产值约为40 亿美元，仅次于美国、日本、中国，位列全球第四。FICCI 预测，2025年印度农化市场将翻番增长至80 亿美元。

中国和印度是全球第一和第二大的仿制药生产国家。两国企业也处于产业链相同的环节，即原药的生产制造。

二甲戊灵原药涨价 贝斯美全球产能第二

在这其中，二甲戊灵原药价格达到5.2万元/吨，同比增长8.33%，环比增长7.22%，在除草剂产品中涨幅居前。就在上个月，二甲戊灵原药价格为4.5万元/吨。

国际上主要有巴斯夫生产销售二甲戊灵制剂（其制剂品牌名为“施田 补”），原药配套生产能力约为 2万吨/年，是全球最大的二甲戊灵原药和 制剂的生产商。不过，巴斯夫二甲戊灵原药几乎全部用于内部配套生产制剂，并不对外销售原药。国内最大的二甲戊灵原药生产企业，正是去年才上市的贝斯美（300796）。招股说明书显示，贝斯美二甲戊灵原药产能为1.2万吨，位居全球第二位。

值得关注的是，公司在二甲戊灵领域实现了关键中间体的自给自足，拥有从化工基础原料—中间体—原药—制剂的全产业链优势。此外，公司募投项目包括甲氧虫酰肼，该产品是第二代双酰肼类昆虫生长调节剂，对鳞翅目害虫具有高度选择杀虫活性，是草地娥防治用药。公司募投项目2000吨甲氧虫酰肼，目前售价在50万/吨，利用副产物开发该产品工艺，具有较为明显的成本优势。

证券时报•e公司记者从业内人士处获悉，受“封城”措施影响，目前印度已暂停二甲戊灵原药生产——印度产能占全球的10-20%。就在3月26日，贝斯美涨停，收报21.93元/股。不过3月27日，贝斯美股价下跌2.87%，收报21.30元/股。

“三连板”的天禾股份大股东为广东省供销合作联社旗下的广东省供销集团有限公司，持股比例为30.25%，公司主营业务是化肥、农药等农资产品的销售并提供专业农技服务。

一方面，目前国内醚醛产能较少，大多从印度进口，易受反倾销政策影响，其供应的稳定性直接决定菊酯产品的正常生产经营；另一方面，与国内同行业企业相比，基于产业链配套完整的成本优势明显。

3）全球粮食短缺担忧情绪不断发酵，粮食安全获高度重视。

（5）贸易：2021 年公司贸易业务营业收入较 2020 年提升 93%，我们预计 2022-2024年公司贸易业务的营收为 40.00、50.00、60.00亿元，对应毛利率相对 21年有所回升至 7%、8%、8%。

红太阳表示，2019年，导致农化行业持续低迷，市场需求疲弱。百草枯等主要产品销售价格震荡下行，综合运用成本有所增加。

公司作为全球拟除虫菊酯原药供应商，是全球农化企业十强，其中核心品种拟除虫菊酯是全国制造业单项冠军产品，2018 年获中国工业大奖。

而这个市盈率在A股化工-农药化肥概念板块396家上市企业中，从高至低排列位居第10位。

上市以来首次股权激励草案落地，保障公司中长期发展信心。

粮食安全获高度重视，农药市场规模有望稳定上升。

先来看公司的行业地位和竞争优势情况，

2017年，公司年 产 2 万吨麦草畏项目投产，除草剂产销量大幅提高。

持续拓展杀菌剂产品布局，公司杀菌剂品类日趋完善。杀菌剂种类繁多，目前农业中常用的杀菌剂主要包括甾醇生物合成抑制剂类、多位点类杀菌剂等。

接下来，来看看，公司的收益性如何，

接下来，来看看公司的财务状况情况，

4 盈利预测与估值

因为在流动资产中像应收账款和存货都是在短时间内很难变现的，所以流动比率的行业平均值为2。

（2）麦草畏：2019 年，受供需不对称影响价格开始呈现回调趋势，未来随着耐麦草畏转基因作物种植在国内的商业化推广，带动麦草畏需求提升，价格预计相对稳定。

　　扬农化工：公司主营业务为农药产品的生产、销售，产品主要分为杀虫剂、除草剂和杀菌剂。公司的杀 虫剂主要是拟除虫菊酯产品，拟除虫菊酯产品农药具有高效、低毒、易分解、无残留的特点，又 分为卫生菊酯和农用菊酯两大系列，卫生菊酯主要用于卫生害虫的消杀，农用菊酯主要用于大田 害虫的防治，广泛用于果树、蔬菜、茶叶等作物。公司的除草剂主要有草甘膦和麦草畏两个品种， 前者为灭生性除草剂，后者为选择性除草剂，具有高效、低毒、低残留、杀草谱广的特点。公司的杀菌剂主要是氟啶胺，主要用于辣椒疫病、马铃薯晚疫病和大白菜根肿病的防治。

主营业务及核心竞争力

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