今天是三大股指期货7月合约交割的日子，7月合约作为经历了本次暴涨暴跌的主力合约，其交割受到了很多投资者的重视，甚至有投资者将中金所规定交割当日的涨跌幅比例提高至20%理解为要消灭空头。其实不然，扩大涨跌幅比例是为了防止交割价格置于涨跌停板之外，并不存在刻意消灭谁的用意。投资者也不应因此判断股指期货交割日一定会上涨或者下跌，其实股指期货主力合约已经完成从7月向8月的转移，7月无论在什么价格交割，都是正常的市场行为，多方或者空方都不会因此而受到不公正的待遇。

股指期货交割日的决战，需要有一个大前提，即多空双方都不愿意平仓，交割日股指期货仍然保持着很高的持仓量，只有这样才能引发多空双方利用种种资源来控制交割价格。同样在商品期货市场，如果交割前巨量持仓不能成功向下一个月份转移，也会出现逼仓的行情，此时交易所都会高度关注并想尽办法化解风险，包括但不限于主动联系持仓大户，询问交割意愿、提出风险提示，以及主动讲解对方如果拒不平仓，投资者可能面临的被逼仓风险。

★ IM成交活跃度不足

【第一部分 资金流向】

两市成交金额稍微减少，不过还在万亿以上，1.1万亿。从资金面来看，主力资金今天+20.17亿元。创业板主力今天-40.1亿，科创板主力今天-14.1亿，北向资金今天+166.02亿，经过这两个交易日超300亿的流入，北向资金 存量开始又上涨了一些，现在3、4月的平台了，大概有500亿，保持关注。

【第二部分 股指期货的分析操作】

【第三部分 总结】

1. 两市成交金额稍微减少，不过还在万亿以上，1.1万亿。北向资金今天+160亿。

2. 从指标上来看，今天动能指标继续下跌，跌破多空线进入空头区，没操作，继续空仓，等待下一个信号。

通过上述研究，笔者发现：

下面我们介绍使用期权跟踪指数的三种方法：

中证科技931087继续YES， 临界3608

当上述条件不满足时，模型回归的结果是有偏的。

1,每个月买当月期权的实值认购（CALL）;

2, 每个月卖当月期权的实值认沽（PUT）；

3，通过套利吃贴水。由于缺乏融券卖空现货的手段，可以通过卖深度实值的当月300认购期权（CALL），来替代现货，同时买入9月份期货合约。

■怎么给吃贴水做保护？

对于非平稳的序列来说，OLS和VAR模型不再适用。为解释存在协整关系的序列，即变量之间存在长期均衡的关系，我们在VAR模型的基础上引入误差修正项，建立ECM模型：

升水：现货价格低于期货价格，远期合约的价格高于近期合约的价格，这些情况都属于期货升水，或者是现货贴水。

上一篇：股票(002021股票)

下一篇：期指持仓量(期指持仓合约会员)