7月6日沪指成功站上3300点，单日成交量5年来首破1.5万亿，7月7日更是一举突破3400点，创2018年2月以来新高，成交量也继续放大，沪深两市全天成交额突达1.74万亿人民币。尤其值得注意的是，杠杆资金也逐渐活跃起来，截至7月6日，上交所融资余额报6275.57亿元，较前一交易日增加213.69亿元；深交所融资余额报5760.33亿元，较前一交易日增加154.56亿元；两市合计12035.90亿元，较前一交易日增加368.25亿元。

杠杆资金入场，可能是市场是否走牛重要的体现。因为杠杆资金的灵活性更强、风险也更大，如果投资者选择杠杆资金，就意味着对市场的信心很足，市场预期十分强烈。

事实也是，从这些年来市场的变化情况来看，凡是市场火爆的时候，杠杆资金都很活跃。需要注意的是，杠杆资金于市场，是一把“双刃剑”，用好了，能够促进市场兴旺，增强市场的活跃度，也能够保障市场的资金需求，给投资者带来更多收益；用得不好，也会给市场带来不利的冲击和影响，甚至会造成市场混乱，引发股灾等。2015年的股市大震荡，一定程度上，就与杠杆资金失控、杠杆率过高有关。如果不是杠杆资金无节制地流入市场，特别是银行资金的转道而入，也不会出现股市严重震荡问题。

如果杠杆资金局限于融资融券等，监管并不困难。但是，就怕牛市到来，杠杆资金无法仅仅满足于融资融券，场外资金想方设法以高杠杆进场。而当杠杆资金遇到冒险的投资者，无疑会加大市场的风险。

因此，面对杠杆资金再度活跃，要谨防再出现杠杆率失控等方面的问题，需要监管、金融机构各方的全力配合。

金融机构是最为关键的方面。眼下的金融企业，还面临着支持实体经济、尤其是中小企业的艰巨任务。切不可为了眼前利益冒险操作、为投资机构和炒股者提供杠杆资金。对投放的资金，不管是企业还是个人，都要实施严密监管，密切掌握资金动向，防止资金绕道进入股市。对那些利用自有资金炒股，生产经营资金则依靠银行解决的企业，也要慎重提供信贷资金，而要确保资金投向急需资金的实体企业和中小企业。

监管机构更要关注杠杆资金的动向，关注资金的来源，要对杠杆资金实施全方位、多角度监控，对杠杆资金的杠杆情况进行调查，发现来源不当的苗头，就一定要提醒其他监管机构重视，并依据相关法规，对其采取措施。切不能等到问题严重了，再去解决。

股市的牛市格局已基本形成，能否转化成长牛，需要多方精心呵护、共同培育。

谭浩俊（财经评论人）编辑 陈莉 校对 柳宝庆

文|褚少军

对于制造业而言，受外需不振、内需趋缓、原材料价格上升、人力成本上升、价格透明化甚至价格战等诸多因素影响，不少中小企业生存艰难，甚至破产倒闭。更加糟糕的是，中国经济遭遇到“去实业化”的迷雾，以高速膨胀发展的互联网金融、股市等为代表的非实体经济，严重冲击了实体经济和制造业的发展。

国内车载导航已经历了高歌猛进的黄金期间之后，近些年处于准入门槛低、产品严重同质化、价格战频发的处境，车联网虽然为陷入生存危机的车机行业带来了曙光，但经过几年的发展和实践，最终发现，车联网对于后装来说不过生镜花水月、空中楼阁罢了。

而时下，后装制造业缝会必谈的莫过于“转型”、“工业4.0”，以及非公开场合笔谈的“炒股”。

转型

转型一词，在后装为代表的制造业里，已经算不上新鲜，甚至都有些麻木。转型一词实际上已经提了好些年，但日至今日，其实后装的转型仍旧举步维艰，技术、人才、商业模式都没有新鲜变化和明显的进步，甚至连“去山寨化”和“不跟风”都非常艰难。后装能忆当年勇的事情仍旧还是专车专用时代取胜国外品牌，占据国内导航市场大半壁江山的英雄事迹。后续再出来的声控导航、实时路况、车联网等转型的关键词，实际上都是炒概念，大多停留在实验室，很难产品化。现实中仍旧是“跟风”式的经历了大屏车载导航、安卓机、以及时下行业内大火的后视镜导航，基本上做到了你有我有全都有。最终的结果是持续拉低行业的准入门槛，产品长期陷入价格战，行业转型遥遥无期。

炒股

近半年，股市的火热已经无需多言。实际上很多对股市一无所知的人士，偶入股市也能轻松赚一把。而且关键是如此快钱模式，远远轻松于辛辛苦苦的后装实业经济。

后装制造业企业进入股市已经不再是新鲜事，毕竟利润率低是事实，能利用股市搏一把，自然想捞一把快钱。事实上，对于制造业来说，赚快钱已经不是什么新鲜事，只是手段与时俱进而已。时下的流行方式是炒股，而前些年则是投资房地产。不信，可以百度一下，华夏时报曾刊文《制造业老板转型：辛辛苦苦办工厂，利润不如余额宝》；广州日报曾刊文《制造业老板忙于炒楼炒股 投机性游资充斥楼市》；南方都市报曾刊文《一个制造业老板的房地产暴富十年》等等。如此正是珠三角，甚至中国制造业的缩影，后装自然也不例外，只不过后装卷入的年份较晚而已。毕竟相比整体制造业而言，后装制造业享受的利润红利的时间远比制造业平均年份要长，尤其是对于2008、2009等年份来说，后装制造业的利润相比制造业平均水平来说还高得吓人。

2012年美赛达的485事件作为一个分水岭，以及后来华阳发起的999事件，后装开始彻底陷入价格战，高利润率难以为继。对于很多中小企业来说，辛辛苦苦的做产品，还不如炒股或者放高利贷来钱，甚至还不如时下互联网金融动辄就超过15%的年化收益。自然，新的赚钱招数就出来了，加上近半年的股市行情，跟着就能捞一把，甚至有的老板贷款炒股也不是新鲜事。

不过不管是贷款炒股，或者企业资金用于炒股，实际上还是一种赌徒心理。一方面在于有些苦苦挣扎的老板急于利用股市打个翻身仗；另一方面，对于功利心理较为突出的价值观影响下，赚快钱一直是企业和个人追求的。但对于制造业来说，其实是个悲剧，尤其是国家还在贷款等方面对中小制造业进行扶持的情况下。扶持的初衷是希望制造业能继续投入研发已经先进的生产设备，来盘活企业的长期可继续发展，但不可阻挡的流入了股市。对于聪明的中国人和企业来说，总是上有政策下有对策。从长远来说，因为贷款政策的倾向，加之汇率的影响，尤其是对日元等汇率变化，制造业的老板们应该抓紧时机，通过银行贷款来购进先进设备和加大研发，磨刀不费砍柴工，此举才是长期回报的合理选择。

工业4.0

互联网思维，互联网+，工业4.0，近年来的流行词，后装制造业一个也没落下，都一个劲儿的往自己脸上贴金。但可惜的是，原本就属于互联网行业主导的互联网思维、互联网+根本上就和后装制造业形成交集，对于后装制造业来说，炒概念，贴金之后，实际留给企业的仍旧是还是传统制造业思维。而原本应该能够大显生手的工业4.0，也显得有些揠苗助长。

实际上工业4.0是舶来品。默克尔政府推出的“工业4.0”，已上升为德国的一项国家战略。但德国推出“工业4.0”是有其背景的。德国工业化发展到现在这个阶段，面临着人口、劳动力负增长以及劳动力价格上升等问题。在这种情况下，工业发展的下一步就需要求助于自动化，也就是智能化、信息化、网络化等与自动化相结合。把工业生产发展的下一个阶段，也就是第四次工业革命引向这个方向。

中国也公布了《中国制造2025》规划，从国家层面来说，不可谓不重视。但笔者觉得实际上却相去胜远。为何？单就从资金来说，德国创新的承担者——中小企业的融资得到了政府和金融机构天然的照顾，而中国的制造业多数都是民营中小企业，融资困难、利润低，根本不具备持续创新的“金融基础”。即使有一定程度政府政策支持，中国的中小企业也很难转型的植根工业，而是将贷款用于上文提到的股市等投资性渠道赚快钱，不得不说，同时制造业有时候国内制造业往往是聪明反被聪明误。

中国制造业，自然也包含后装制造业，长远之举应把工业4.0的重心放到工厂的层面，以“智能工厂”来提高中国制造的品质，重点投入的应该是先进设备和研发资金，而不是把宝贵的技术革新机会浪费在对“互联网思维”的无限膜拜之中。可惜，用事下流行的网络词来说就是“然并卵”，在钱，尤其是快钱面前，谁还能耐下性子来放长线钓大鱼。

三个热词的殊途同归

转型、炒股，以及工业4.0看似不相关，但对于后装制造业来说，本质上是一致的，那就是急功近利赚钱快的思维模式和价值观下面的必然产物，最终将“转型”和“工业4.0”沦为概念、炒作，而将“炒股”、“跟风”等落于实践。

对于急功近利的快钱思维和赌博模式，多年前的温州教训还犹言在耳。曾经热衷转型做矿产和房地产的企业老板，后来大都也都深陷其中。在以温州为代表的江浙地区最为典型，企业老板们以工厂名义从银行贷款，再将资金投入房地产和矿产，最终资金链断裂，导致工厂被拖垮而陷入危机。

对于工业来说，尤其是制造业，是一场马拉松，而不是短跑模式。股市等短跑加速模式可能能够短期从利润回报层面领先，但可能因此耗尽自己企业的基础积累而掉队出局，达不到终点而得不偿失。

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