东土科技2014年报点评：工业互联网+战略布局驱动可持续增长

类别：公司 研究机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：宋嘉吉 日期：2015-02-27

沈阳机床 000410

根据公司与惠州三协签署的《发行股份及支付现金购买资产协议书》规定,若本次交易截至2014年12月31日仍未实施完毕,且任意一方要求解除协议,则本协议项下交易及本协议终止。此次证监会暂停对公司并购项目的审核,项目实施时间受到了一定影响,目前双方已进行了沟通并达成初步共识,在影响消除、恢复项目审核的前提下,如果不能在规定时间内完成交易,双方将继续实施项目交易。

而这家企业的股票在充分回调了56%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

金运激光：黄金年代，运开时泰！

关注2:i5系统数控机床逐渐产业化,中长期盈利有提升空间

（四）诚益通 300430（专精特新）

工业互联网。公司自主开发的小安易联工业互联网操作系统是一套对各种业务进行支撑的标准化操作系统平台，运用范围广泛，可快速构建智慧城市管理、智慧矿山、智慧应急、智慧管廊、智慧园区、智慧环保等大型行业应用管控平台。

催化剂：智能交通和智能变电站政策出台；军工信息化招标。

投资建议

我们判断，2014年可能是未来几年业绩的最低点且业绩向上的弹性较大。主要原因包括以下几个方面：

机器人:订单饱满 行业开拓顺利

VOCs千亿市场15年有望启动，收购嘉园切入VOCs治理打造“监控+治理”云平台。公司气体传感+监控系统行业经验丰富，借助嘉园环保VOCs治理技术和项目经验，有望打通“云端监控+末端治理”综合服务平台，全面进军VOCs市场。据悉，公司VOCs治理在手订单同比增50%，随VOCs行标出台及排空费15年有望征收，业务爆发值得期待。

关注3:由传统制造商向服务型制造商转型

能否成功收购惠州三协存在审批风险。

其他亮点：

　　以下是部分龙头企业简介

受昨夜外围股市大跌影响，指数早盘低开后一直维持震荡，特斯拉概念虽然维持强势，但已有所降弱，但盘面上工业4.0概念异军突起，涨幅居前。东土科技、机器人、蓝英装备、三丰智能涨停，接力特斯拉的新热点就此出现。但工业4.0到底昙花一现or王者归来？

工业4.0板块曾是2015年的主流板块之一，但自从大盘5178点调整以来，长期处于下降趋势线之下，虽然期间大盘有过几次像样的反弹行情，但此版块一直表现平平，大幅落后于其它板块热点。目前板块龙头三丰智能、蓝英装备借中国制造加速落地以及年中默克尔将来中国对接德国工业4.0消息的刺激，一举放量突破了长期下降趋势线的压制，双双拉板涨停，并带动了开板的中信重工重新封板，彻底打开这个板块的上涨空间，显示主力对后市极度看涨。

心动不如行动，赶快把以下最值得关注的“工业4.0”主题概念股纳入自选吧：

点评如下：大功率电力电子产品销售回升，是2014年业绩好转的主要原因。受益于国内风电投资企稳且国产化率提升，2014年大功率电力电子业务显著好转。预计该领域全年的销售收入或达2亿元以上，毛利率和净利率均明显上升，推动整体收入触底回升。

相关概念：

（七）昊志机电 300503（专精特新）

关注4:应收账款高企,财务费用压力依然较大

下面我们再来分析一下公司股东的信息，以及该企业每年为股东分红的情况。

关注3:由传统制造商向服务型制造商转型

看完公司的业绩表现，下面我们再来分析一下该企业净利润增长的原因，这也是本文最重要的环节。

投资风险：工业互联网落地缓慢；华为等新对手进入导致竞争加剧。

目前全国已有16个省市出台国资国企改革方案,东北各省暂未出台,近期国务院发布《关于近期支持东北振兴若干重大政策举措的意见》,其中对国企改革是重点之一。据媒体报道,沈阳国资委已将包括机床集团在内的四家重点工业企业进行改革试点,拟通过四家企业的先行先试,率先突破,为全市国企改革发挥示范引领作用。目前暂没有相关政策出台,企业处于观望之中。未来国企改革有望改善公司的激励机制,为公司发展注入活力。

投资建议

主营业务及核心竞争力

12) 应流股份，市值174 亿，近五日上涨0.12%，机械基础件

公司以自主研发的核心技术和自主生产的关键设备及组件为依托，面向大中型制药、生物企业，提供个性化的自动化控制系统产品及整体解决方案。已为国内多家医药、生物产业的上市公司和知名企业提供了自动化控制系统解决方案。

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