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市场期待已久的核电重启，终获官方确认！

4月1日，在中国核能可持续发展论坛2019年春季国际高峰会议上，生态环境部副部长、国家核安全局局长刘华表示，今年会有核电项目陆续开工建设。此外还有多项利好消息释放，原子能法有望年内出台，四代核电工程明年上半年将建成投产。

受此影响，核电概念股直线拉升。沃尔核材、兰石重装直线涨停，截至午盘，核电板块指数上涨逾5%，领涨各大行业指数。

今年会有核电项目陆续开工建设

刘华介绍称，我国现有运行和在建核电机组56台，机组数量已达到世界第三位。中国将在确保安全的前提下，继续发展核电，今年会有核电项目陆续开工建设。

3月18日，生态环境部公示当天受理的《福建漳州核电厂1、2号机组环境影响报告书（建造阶段）》、《中广核广东太平岭核电厂一期工程环境影响报告书（建造阶段）》，两份环境影响评价文件显示，漳州核电1号机组和太平岭核电1号机组计划于2019年6月开工。

自2015年12月以来，中国核电行业经历了三年多的“零审批”状态。上述环评文件披露项目开工时间后被外界解读为核电开闸的明确信号，引起市场广泛关注，3月19日核电板块掀涨停潮。

按照此前国家提出的核电发展目标，“十三五”期间，全国核电将投产约3000万千瓦、开工3000万千瓦以上，2020年装机达到5800万千瓦。据此预计，每年将要开工6-8台核电机组。

具体来看，福建漳州项目和广东太平岭项目分属国内两大核电集团旗下：漳州核电1、2号机组由中核集团旗下的中核国电漳州能源有限公司负责建设和运营。太平岭核电项目由中国广核集团控股组建的中广核惠州核电有限公司投资建设，并负责建成后运营。两个项目都将采用“华龙一号”三代核电技术，这4台机组也由此成为中核集团与中广核集团“华龙一号”技术融合后的首批项目。

原子能法将出台 四代核电明年上半年建成

国家原子能机构副主任张建华介绍，原子能法前不久通过了司法部部务会议审查，即将报送国务院常务会议审议，有望年内出台。2018年9月国防科工局发布了《中华人民共和国原子能法（征求意见稿）》，旨在规范和加强原子能研究、开发和利用活动，推进科技进步和产业提升。

中国核能行业协会理事长余剑锋介绍，在四代核电创新领域，中国加快实施高温气冷堆国家科技重大专项，高温气冷堆示范工程已经进入安装调试的最后阶段，明年上半年将建成投产。

他介绍，截至今年3月，中国大陆在运核电机组45台，装机容量4589.5万千瓦，2018年核电发电量2944亿千瓦时，位列全球第三。中国已经投入运行和正在建设的三代核电机组已经达到10台，占世界三代核电机组的三分之一以上。中国建成了世界上首批投入运行的AP1000、EPR三代压水堆核电机组。自主三代核电“华龙一号”正在顺利推进，全球首堆福清核电5、6号机组，海外首堆巴基斯坦卡拉奇K2、K3项目，有望按计划或提前建成投产。

余剑锋表示，中国的核电机组始终保持了良好的运行记录，整体安全水平正在逐年提升。2018年以来，中国共有8台核电机组相继建成投产，目前还有11台核电机组正在建设之中，在建规模连续多年保持全球领先。

研究制定新一轮核电中长期发展规划

国家能源局副局长刘宝华表示，需要大力发展包括核电在内的清洁能源，研究制定新一轮核电中长期发展规划，推动核电高质量发展。

一要持续提升三代核电技术，积极开展小堆、四代堆等新一代核电技术的研发示范。要完善核电科技创新体系，加大基础性、原创性核电技术研发创新力度。

二要统筹考虑核电全产业链协调平衡，在研发设计、装备制造、燃料保障、核废物处理处置等各个环节，形成与核电发展相适应的能力结构和布局。

三要坚持高效发展。当前核电行业面临的一个挑战是，随着核安全要求的提高，核电成本不断上升。在全球化石能源价格下行、新能源成本持续下降的大环境下，今后核电发展的市场空间将很大程度上取决于核电的经济竞争力。核电行业要增强成本意识和市场意识，主动适应电力市场化改革要求，降成本、补短板，提高发展质量和效益，在市场竞争中发展壮大。

此外，4月1日，国家发展改革委发布三代核电首批项目试行上网电价。广东台山一期核电项目试行价格按照每千瓦时0.4350元执行；浙江三门一期核电项目试行价格按照每千瓦时0.4203元执行；山东海阳一期核电项目试行价格按照每千瓦时0.4151元执行。试行价格从项目投产之日起至2021年底止。

中国核电在互动平台表示，三代核电上网电价基本符合预期。文件中提到了对三代核电机组发电量保障和电价保障的要求，体现了国家政策层面对核电行业及三代核电的支持，这是公司在目前环境下能争取到的、基本符合预期的电价水平。

核电板块指数大涨逾5%

受诸多利好提振，今日核电概念股盘中直线拉升，沃尔核材、兰石重装直线涨停，台海核电、中国核建、中核科技等7股涨逾6%。截至午盘，核电板块指数上涨逾5%，领涨各大行业指数。

据媒体报道，沃尔核材近日接受机构调研时表示，公司是首家满足华龙一号热缩产品要求的厂家，已经向福清核电厂及田湾核电站等批量供货，同时也已经出口海外。核电领域具有广阔的市场空间，是公司产品未来销售的重要领域，核电领域产品应用具有非常严格的审核标准，公司将会继续提升产品品质、性能，加大销售力度，不断拓宽核电领域产品应用。

太平洋证券研报认为，此次靴子落地，标志着前期华龙一号首堆延期的影响已基本消除，我国核电项目时隔3年正式重启，在此基础上后续的三代堆国内建设（AP1000\CAP1400\华龙一号）以及海外出口有望陆续释放。看好核电在国内以及出口方面的中长期发展，核电重启对于板块有明确催化作用。

核电装机仍有较大空间，有望给相关设备厂商带来业绩弹性。虽然达成“十三五”目标有较大压力，但在解决技术及选型障碍后作为稳基建的重要抓手，2019-2020年国内核电建设进度加快是大概率事件。若按照2019-2020年开工建设10台机组，每台机组平均投资额200亿元计算，可带来直接投资约2000亿元，有望为相关核岛、常规岛及辅助设备厂商带来业绩弹性。同时，装机量的提升也为核电后处理相关材料、设备提供商带来增量空间。

标的方面，建议重点关注核电设备业务占比最高的主管道供应商台海核电，主泵泵壳及后处理材料提供商应流股份，核级密封件提供商日机密封以及核级阀门提供商纽威股份、中核科技。

编辑：张楠 宋兆卿

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作者：陈肖

3月19日，由于核电项目再次开闸的利好刺激，核电概板块念多股开盘大涨，其中兰石重装、龙泉股份、中广核技、沃尔核材、中国核建、台海核电、海陆重工等等多只个股开盘一字涨停，其他相关个股涨幅也较为可观。

从消息面看，3月18日，生态环境部发布了受理中广核广东太平岭核电厂一期工程、福建漳州核电厂1、2号机组环评报告的公示。位于广东太平岭核电厂和福建漳州核电厂的核电机组预计在6月份开工建设。其中太平岭核电厂一期两台“华龙一号”核电机组工程总投资约412亿元；同样，漳州核电厂一期两台“华龙一号”核电机组工程总投资也超过400亿元。

公示显示，漳州核电厂的规划容量按6台100万千瓦级压水堆核电机组考虑，一次规划，分期建设。本期工程建设2台“华龙一号”自主化三代百万千瓦级压水堆核电机组，首台机组计划于2019年6月30日浇注第一罐混凝土，实际开工时间以政府批复后为准。按单台机组建设工期为60个月以及两台机组间隔10个月计算，首台机组将在2024年6月投入商业运行，2号机组将在2025 年4 月投入商业运行。

这是自2016年以来，中国首次启动建设新的核电机组。国家能源局数据显示，2018年，我国新投产7台核电机组，新增装机容量884万千瓦，AP1000和EPR全球首堆建成投产。随着第三代核电机组成功商运，核电技术障碍基本扫除，行业将迎来新一轮发展，核电建设明显加快。

核电行业迎来高光时刻

今年两会期间，全国人大代表、中核集团中国核电工程有限公司总经理刘巍提案表示，我国核电拥有足够的发展空间。2018年，我国核电装机占比2.4%，发电量占比4.2%。相比较，世界核电装机及发电量占比均为10%左右。因此，当前我国核电装机及发电量份额都很低，拥有足够的发展空间。2030年全社会用电量预计达到约8.5-10.5万亿千瓦时，清洁能源消费占比将超过45%，若核电发电量占比提高到目前世界平均水平10%左右，中国核电装机总量预计达到1.2-1.5亿千瓦左右。

同时，根据《中国核电中长期发展规划》，到2020年，全国在运核电规划装机容量达到5800万千瓦，在建3000万千瓦。但国家能源局最新发布的上述数据显示，截至2019年1月20日，全国在运核电机组装机容量4590万千瓦，在建机组1218万千瓦。也就是说，目前中国在运和在建核电机组总装机容量离2020年的规划目标还差3000万千瓦。

如果要实现《中国核电中长期发展规划》的上述目标，中国需要在2019至2020年开工建设30台单机装机容量为100万千瓦的核电机组。以目前主流的三代技术机组的平均投资额每万千瓦1.5亿元测算，有望释放年均超千亿元市场空间。

长期来看，《核电“十三五”发展规划及2030年战略》指出，到2030年，核电在运装机达到1.2亿-1.5亿千瓦，在建5000万千瓦，对应核电市场每年仍将有千亿的增长空间。

此外，非常值得一提的是，“一带一路”广阔的市场空间也为我国的核电产业提供了得天独厚的有利条件。据悉，“一带一路”合作沿线国家64个，许多国家核电仍是空白。根据WNA数据，2015-2030年间海外新建核电站在160座左右，约合200GW的新增装机，按照14元/W的比投资，合计投资约2.8万亿，如我国得到20%的市场份额，预计到2030年我国核电产业出口规模累计将达5600亿元。

受益个股有哪些？

核电产业链按照上中下游来分，可分为上游铀矿开采及核燃料循环，中游核反应堆、核电核心设备制造及核电辅助设备制造，下游核电站建设、安装、调试及运营维护。

(图片来源：华创证券）

上游：上游核燃料循环涵盖了核燃料生产和乏燃料处理两个部分。由于核燃料循环难度高的问题，上游原材料和下游运营的集中度均较高，目前国内仅中核集团拥有完整的核燃料循环产业，并具备国内铀矿开发和燃料组件加工的能力。

根据中国核电（601985.SH）公告，2018年，中国已经从俄罗斯引进4台VVER-1200第三代核电机组，分别有两台在江苏田湾核电站和辽宁徐大堡核电建设。和“华龙一号”一样，每台VVER-1200的总投资也是200亿元人民币左右。

而从目前的迹象来看，这4台VVER-1200第三代核电机组也有望在2019年开工建设。这意味着，今年全国有望上马8台核电建设，它们总投资高达1600亿元人民币。

中游：中游核电工程业务主要由三部分构成，核岛（包括主冷却器、反应堆压力容器、蒸汽发生器、堆内构件等）、常规岛（汽轮机、发电机等）和辅助设备（数字化控制气筒、暖通系统等），核岛的主要功能是将核能转化为热能，是工艺最复杂的环节，也是核电国产化的核心。常规岛则是利用蒸汽推动汽轮机从而带动发电机发电；辅助系统负责维持核电站平稳运行，工程规模较小。

中游设备则由东方电气、上海电气、哈尔滨电气、中国一重等国企以及美国西屋、法国阿海珐等国际巨头主导。根据目前在运营机组核岛和常规岛的供应情况和对应产值测算，上海电气与东方电气在核岛主设备方面在国内企业中分别占据33%的较高份额；常规岛设备中东方电气以在汽轮机方面的优势占绝约50%市场份额，上海电气约36%。

下游：主要包括核电站建设、安装、调试及运营维护。下游主要由中核、中广核和国核三大核电集团开发、建设及运营。目前在运营的核电机组中，中广核所属电厂装机占比达62%、中核占比32%、国核占比5%。另外，华能集团也切入核电领域，旗下山东石岛湾核电站也已投入建设。

据太平洋证券日前发布行业研报称，近年来核电的不确定性已压低行业估值，随着形势的逐渐明朗，板块估值将逐渐回升。目前我国能源结构面临低碳化转型，研报认为随着第三代技术得到验证，核电新一轮发展周期有望到来。建议关注短周期设备、提前布局核废料处理的相关标的，推荐东方电气、应流股份、久立特材、江苏神通、中国核电。

东兴证券认为，强逆周期属性助力核电新项目上马。在经济遭遇下行压力的情况下，自主可控、清洁高效、稳增长效应突出的领域成为重点发展对象，核电完全具备上述特征。

国信证券认为，核电产业链迎来布局机会。单台核电机组投资约200亿元，其中对应设备投资约100亿元，按照每年6-8台核电机组估算，预计未来年均核电设备市场规模600-800亿元。建议关注核电主管道龙头台海核电、核电阀门龙头江苏神通、核电主泵泵壳及核级屏蔽材料供应商应流股份。

另附我国核岛主设备主要生产企业：

核电概念22日盘中大幅走高，截至发稿，陕鼓动力、华西能源、杭锅股份、大唐发电等涨停，皖能电力、闽东电力涨逾9%，东方电气、中国核建、江苏神通、中广核技、台海核电、中广核技等涨幅超4%。

消息面上，当地时间3月18日，华龙一号海外首堆——巴基斯坦卡拉奇2号机组首次并网成功，这是中国自主三代核电华龙一号海外建设取得的重大成果。

据介绍，该机组预计每年发电近100亿度，能够满足当地100万人口的年度生产和生活用电需求。中核集团称，这相当于每年减少标准煤312万吨，减少二氧化碳排放816万吨，相当于植树造林7000多万棵。

作为中国核电的“国家名片”，华龙一号是我国具有完全自主知识产权的三代百万千瓦级核电技术，其全球首堆建设设备国产化率不低于88%。同时，华龙一号设计寿命为60年，反应堆采用177堆芯设计，堆芯设计换料周期18个月，创新采用“能动和非能动”相结合安全系统及双层安全壳等技术，在安全性上满足国际最高安全标准要求。

有分析指出，在确保安全的前提下积极有序发展，我国核电建设正迎来新的“窗口期”。除了企业积极推进清洁发展且供应稳定的核电，其在供暖等综合利用领域也给了市场诸多想象的空间。

多家券商研报指出，核电作为可控清洁能源，在能源转型过程中的作用不容忽视，“十四五”期间核电审批有望加速。据业内预测，未来每年将保持6-8台新核电机组获批建设，我国核电新一轮建设大潮即将到来。

中国核电产业链中分布中主设备主要是东方电气、上海电气；阀门：江苏神通、中核科技；其他设备：台海核电、应流股份；核电运营商：中国核电、中广核电力等。

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