《科创板日报》10月24日（编辑 郑远方）随着军工行情逐渐走强，多个细分领域也开始进一步受到市场瞩目，其中便包括与航空发动机关系紧密的高温合金材料。

如今A股步入三季报披露期，据《科创板日报》不完全统计，已有9家高温合金相关公司已披露/预告前三季度业绩，包括派克新材、三角防务、西部超导、中航重机、航宇科技、盛德鑫泰、久立特材、图南股份、万泽股份。

其中，西部超导前三季度实现营收32.67亿元，同比增长56.25%，且公司上半年高温合金产销量已创历史新高；归母净利润8.58亿元，同比增长59.57%。

图南股份三季度单季营收创历史新高，营收及归母净利润快速增长主要系下游需求增长旺盛所致。

华泰证券报告指出，高温合金是航空发动机的刚需材料，产业链自下而上各阶段备库需求会逐级放大企业业绩弹性，对于中上游材料端具有放大效应。若未来镍价恢复至理性水平，高温合金Q4有望迎来估值拐点，2023年板块有望迎来盈利拐点。

▌先进发动机“基石” 多概念股股价创新高

高温合金被看作“制造先进发动机的基石”。作为一级金属材料，高温氪金可在600℃以上及一定应力条件下长期工作，在高温强度、抗氧化、抗热腐蚀、疲劳性能、断裂韧性等方面具有多重优势，是军民用燃气涡轮发动机热端部件不可替代的关键材料。

图|航空发动机零组件（来源：招商证券）

具体来看，高温合金需求可分为三方面：

（1）前装市场：航发热端的必选材料，中长期内技术可替代性较弱；

（2）后装市场：高温合金为耗材中的耗材，维修更换频次为航发产业链之最；

（3）Pipeline持续拓展：一代发动机一代高温合金，多谱系深度绑定核心装备。

在全球先进发动机中，高温合金材料用料已占发动机总重量的40%-60%。

另据前瞻产业研究院研究数据显示，发动机成本中，高温合金占材料成本约35%。机构测算认为，2021-2030年我国军用航发用高温合金总市场约为2544.35亿元，年均市场超 250亿元。

从产业链来看，高温合金产业链包括上游的母合金冶炼，中游的零部件毛坯件成形，下游成品零部件加工、零部件组装和设备总装。核心赋能环节何在？华泰证券从定量与定性两方面分析称：

定量方面，锻件环节价值量略微高于变形高温合金熔炼环节，该环节增值约为上游原材料电解镍的2.2 倍；精密铸件环节价值量相对更大，该环节增值额度约为电解镍的22.7倍，或反映该环节技术高门槛。

定性方面，变形高温合金技术端核心壁垒在于二/三联工艺熔炼环节；而铸造高温合金在于单晶铸造。单晶高温合金离不开单晶合金零件，质量合格的单晶合金零件不仅需要高纯度母合金，更需要成熟定向凝固工艺。

值得一提的是，今日多家高温合金相关公司股价走高，部分已创下历史新高或触及区间高点。

华泰证券10月17日报告指出，高温合金标的2023年PEG均在1附近，部分标的低于0.5，处于较低水平。

分析师进一步指出，若未来一段时间镍价恢复至供需关系下的理性水平，高温合金成本端压力有望明显缓解，2022年Q4有望迎来估值拐点，2023年随着产业链受镍价影响逐步消除，板块有望迎来盈利拐点。

据《科创板日报》不完全梳理，A股中：

7月8日，军工板块高开高走集体走强。截至发稿，军工ETF大涨近4%，军工板块整体上涨1%。

个股方面，宝钛股份、西部材料双双涨停，中航沈飞两连板，全信股份、中航沈飞、爱乐达、中航光电等涨幅居前。

进入“十四五”以来，在军费稳定增长及加强实战化训练的大背景下，行业需求端有保证，基本面趋势将持续向好，军工行业已进入高速及高质量发展阶段，且产业链各环节已有多家标的业绩持续释放。

现阶段，军工进入高景气度持续兑现时期，2021H1军工板块表现低迷核心原因罪虽然上游材料电子等企业Q1业绩同比高增长，但是主机厂等营收指标尚未大幅增长，原因是产品交付节奏所致。

与其它高景气度行业相比，大部分军工股的增长/估值性价比十分突出。从增长角度，短中期看，未来7年行业红利期是我国军产业格局高确定性的窗口期。

国内军工产业已然进入“短期/3年订单与产能大幅增长，中期/7年装备体系升级”重大发展机遇期

尤其是未来这3年军工企业将维持业绩高增长。

国盛军工团队发文称，从产业链了解情况来看，下游军工订单需求、军工产业链企业备产等都处于历史最旺盛阶段。

军工概念股一览：

1、军工高增长细分赛道的核心企业：抚顺特钢、紫光国微、中航高科。

2、军工主机厂/核心分系统厂商：中航沈飞、湘电股份、航发动力、航天彩虹。

3、军工电子和军工信息化重点标的：洪都航空、三角防务、航发控制、中航高科等。

今日早盘，A股整体低开高走，截至午间收盘，主要股指均红盘报收，两市成交依旧低迷。

盘面上，国防军工、酒店餐饮、芯片、钙钛矿电池等板块涨幅居前，文教休闲、锂矿、水产品、供销社等板块跌幅居前。北上资金净流入75.76亿元。

机构：军工板块业绩增速有望快速回升

军工股早盘再度全线走强，其中细分船舶板块一度放量涨近4%，仅前1小时成交就超过昨日全天成交，板块内所有个股上涨，其中亚星锚链涨停，中船科技、天海防务等涨幅居前；航空、卫星导航、无人机、大飞机等板块亦涨幅居前，中航电测、景嘉微等涨停或涨超10%。

自中航电测复牌后连续6日一字涨停，累计上涨近200%，并于今日创出历史新高（复权），但仍一股难求。截至午间收盘，中航电测仅成交约200万股，但涨停处仍有超2.86亿股的封单等待成交。中航电测的强势，刺激着国防军工各细分板块近期轮番走强。

目前，国际环境并不太平，在经历了短暂的降温后，全球地缘政治摩擦已出现加剧趋势。3月即将召开的两会将公布新国防预算，市场对新一年的国防预算增速抱有极大的预期。

另据Wind数据统计，截至目前共有48家军工相关上市公司发布了2022年度业绩预告，细分板块分化严重。无人机行业、舰船制造、航空锻造行业、碳纤维行业、隐身材料行业、军工半导体行业等行业整体保持较高景气度。军工电子板块相对疲弱，23家公司发布业绩预告，仅有5家公司预计归母净利润同比上升。

年报预增幅度最高的是中船防务，公司预计2022年实现净利润6.5亿元—7.5亿元，同比增长718.77%至844.73%。天海防务紧随其后，公司预计2022年实现净利润1.36亿元—1.77亿元，同比增长424.45%至581.56%。

广联航空、盛路通信预计年报净利润增幅下限分别为251.79%、206.06%，甘化科工、中简科技、航发科技等增长下限均超100%，年报预增幅度靠前的还有振芯科技、振华风光等，增幅下限均超过60%。

银河证券认为，随着疫情因素逐步消除，军工行业2022年四季度未确认收入的订单将结转至2023年一季度确认，叠加2023年一季度行业招投标重启，板块业绩增速有望快速回升。看好一季度军工板块业绩增速，建议积极加仓。

主力减持ChatGPT概念

ChatGPT概念今日继续分化，板块指数盘初一度跌逾2%，随后快速回升，截至午间收盘小幅飘红。慧博云通20%涨停，股价创历史新高；科大国创、鸿博股份、三六零等涨停或涨超10%。云从科技、海天瑞声等纷纷重挫。

ChatGPT概念持续热炒引起了监管层的高度关注，继前日深交所向汉王科技下发关注函后，昨日晚间，上交所分别向海天瑞声、云从科技下发监管工作函。

多家相关概念公司今日也发布风险提示公告，海天瑞声表示，公司专注于为包括AI技术公司在内的AI产业链各类机构提供算法模型开发训练所需的专业数据集，业务与从事人工智能算法及应用开发的企业有比较大的区别。截至公告披露日，公司未与OpenAI开展合作，其ChatGPT的产品和服务未给公司带来业务收入，该领域对数据需求的发展趋势有待观察。

三六零亦在公告中明确指出，目前在类ChatGPT、文本生成图像等技术在内的AIGC技术上有持续性的研发及算力投入，但截至目前，所形成的全部成果均仅作为公司内部自用的生产力工具使用，公司的类ChatGPT技术的各项指标只能达到略强于GPT-2的水平，与当前的ChatGPT相比尚有代差的落后。至于三六零何时推出基于类ChatGPT技术的demo版产品及其实际效果如何，均存在重大不确定性。

从资金面来看，机构等主力资金对部分涨幅过高的ChatGPT概念的持股有松动的迹象。云从科技昨日龙虎榜显示，卖三为机构专用席位，净卖出2024万元，买入前五席未见机构身影。融资客也在连续大幅净买入后，昨日小幅净卖出59亿元。

而此前连续5涨停的智能自控近日也发布了股东减持预披露公告及部分持股5%以上股东、董事及高级管理人员减持计划实施完毕公告，股价近日连续下跌。

华西证券认为ChatGPT是实现“模糊搜索”到“精准推送”的跨时代巅峰之作，关注三条投资主线 1)具备算力基础的厂商，受益标的为寒武纪、商汤、海光信息、浪潮信息、中科曙光、景嘉微；2)具备AI算法商业落地的厂商，重点推荐科大讯飞、拓尔思，其他受益标的为:汉王科技、海天瑞声、云从科技；3) AIGC相关技术储备的应用厂商，受益标的为:百度、同花顺、三六零、金山办公。

责编：张骞爻

校对：高源

小手一点，全新体验！

中证网讯 （记者 康书伟）碳纤维第一股光威复材9月1日正式登陆创业板，公司十余年在碳纤维领域持续自主研发，目前拥有碳纤维行业的全产业链布局，是国内生产品种最全、生产技术最先进、产业链最完整的碳纤维行业龙头企业之一。公司提出，在现有的产销规模基础上，三年内实现产能和销售的较大增长，进一步巩固公司在国内碳纤维行业的领先地位；计划在未来十年左右时间内，力争发展成为具有全球竞争力的碳纤维、复合材料、相关制品以及关键设备供应商。

作为新材料领域的尖端产品，当前A股市场虽然有以碳纤维作为业务的上市公司，但纯粹以碳纤维为主营业务的上市公司尚属空白。光威复材的上市将改变这一现状，成为A股市场纯粹的碳纤维概念股。

碳纤维具有密度比铝低、强度比钢高、耐腐蚀、耐高温的特性及良好的可加工和可设计性，在国防军工及民用领域均具有广泛的应用前景，是发展国防军工与国民经济的重要战略物资。从“十一五”“十二五”直到“十三五”时期，碳纤维作为战略新型材料连续被列入国家五年发展规划，受到国家政策的鼓励与支持。

从全球范围来看，碳纤维行业极高的技术壁垒、巨额的资金投入使得国际上真正具有碳纤维研发和规模化生产能力的公司屈指可数。目前在全球领域，日本是全球最大的碳纤维生产国，世界碳纤维技术主要掌握在日本公司手中，其生产的碳纤维无论质量还是数量上均处

于世界领先地位，日本的三家企业目前拥有全球丙烯腈基碳纤维50%以上的市场份额。美国是继日本之后掌握碳纤维生产技术的少数几个发达国家之一，同时又是世界上最大的丙烯腈基碳纤维消费国，约占世界总消费量的1/3。

我国在2005 年后，随着国家出台相关扶持政策，碳纤维产业驶上发展快车道。但我国碳纤维行业目前仍处于初级阶段，竞争尚不充分，掌握碳纤维研发核心技术并能够实现稳定、成本可控的规模化生产的企业较少。

光威复材在碳纤维领域耕耘多年，持续斥巨资投入研发，确立了行业的领军地位。公司2005年成为国内第一家实现碳纤维工程化企业，打破了国外垄断，填补了国内空白；2008年初步实现航空用碳纤维国产化目标。2010-2013年间，公司突破T700级碳纤维工程化关键技术，主持起草了《聚丙烯腈基碳纤维》国家标准，确立了行业领军地位。2014年至今，公司开始进行更高性能碳纤维的研制，其中2012年公司开始研制T800级碳纤维，2013年开始M40J级及以上高模碳纤维的研究，掌握了M40J级碳纤维工程化生产的关键设备与技术，2015年初将高模型QM4050（M55J级）碳纤维、高强型QZ6026（T1000级）碳纤维、低成本生产干湿法纺丝技术等世界领先的碳纤维产品和技术列入下一步的科研攻关目标。

从披露数据来看，2014年、2015年、2016年和2017年1-6月，公司研发费用分别为7953.71万元、9193.64万元、10995.11万元和

6420.68万元，占当期利润总额的比重分别为122.69%、45.91%、52.1%和37.4%。目前，公司已掌握了深厚的碳纤维、碳纤维织物、碳纤维预浸料、碳纤维复合材料及制品制备技术和碳纤维核心设备制造技术，已完全具备碳纤维产业化生产能力，碳纤维织物、碳纤维预浸料批量化生产的能力，碳纤维复合材料及制品从材料研发、结构设计到工艺制造的开发能力，碳纤维及碳纤维复合材料生产设备制造及生产线建设能力。在市场方面，公司及相关产品自2005年以来经历了十年的研发、验证及生产历程，形成了军品的稳定供货局面，确立了市场先入优势，形成了较高的市场壁垒。

目前，随着碳纤维应用成本的下降、下游应用技术不断提升，碳纤维潜在市场正不断向汽车工业、能源装备、医疗器械、工程机械、交通运输、建筑及其结构补强等领域拓展。碳纤维需求将不断扩大，民用潜在需求空间较大。为实现具有全球竞争力的发展目标，公司提出了将以高性能碳纤维为核心产品，坚持“高强”、“高模”、“低成本”的“两高一低”发展战略，重点为航空航天、能源、交通、海洋工程、体育休闲等领域提供先进碳纤维复合材料及其制品；坚持军民品互动发展，逐步扩大军品核心技术在民用市场的应用。

公司此次首发募投项目即是公司这一战略的落实。根据公告，公司本次发行募集资金将主要用于投资建设“军民融合高强度碳纤维高效制备技术产业化项目”、“高强高模型碳纤维产业化项目”及“先进复合材料研发中心项目”。通过项目建设，将进一步提升公司研发实力、优化产品结构、提升生产能力、提高综合竞争力。

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