＂股奴＂中篇小说 一一五初稿版 （试发）

一一五

6月6日周一，老谭与老韩早早即来到股市盯盘，周五沪指探低至千点被拉回，是否虚晃一枪，今日才真正向下开始突破，上个交易日如此小成交量谁也看不清方向，此时此刻密切盯盘才是万全之策。

九点半股市开盘，沪深股市依然走势虚弱，沪指开出1011点小阴，十分钟即滑落至1006点，半小时后微弱反弹至1011点又遇强大阻力，十点半大盘只得退至1002点防守，许多个股又在提前创出新低：邪性了，到场看盘者个个都惦着撒丫子跑哇！

十点五十分，当大盘两次冲到1005点难以逾越后，遽然迅疾向下冲刺，眨眼间沪指一千点被刺破，非常奇怪，此刻几乎所有营业部大厅中皆无股民失措惊叫，颇显无能为力稀稀落落鼓掌声。

沪指在千点之下停留仅两分钟，此时韩老蔫悄悄情不自禁打开账户细瞅市值：199888元，哎呀！不到一月光景又没了八万多，庄家也太狠点啦！一寻思自己持四至五元蓝筹股太多，都是近期补跌闹得，真悔末提前减半仓，皆跌至净资产之下，说啥也不卖了！

真是，下破千点咱连20万皆难保住啊！可数字吉利，要久久发发发，既如此，我自岿然不动喽！老蔫仍改不了斜眼偷瞧老谭账户市值毛病，当然莫逆股友相互信任根本不惜外他才敢如此放肆。老谭市值17万多，由于多是绩优成长股，前几周跌的狠，今天已开始抗跌了。此时老韩比较知足。

老蔫眯缝着小眼沉浸在回忆中；八年前咱与老谭一起进的金顶山中户室，当时都以30万挂零资金进驻，实际上老谭比我还多几万块，但此时此刻比八年前皆缩水快一半，够惨啊！真是，这股票死拿着可不行，八载一分没挣反倒赔了十多万元，往后真应采取灵活持股策略。

老蔫突然回忆起1998年长江发大水引起那次股市暴跌，那是8月18日，沪指一天跌8%，探底1043点，当时自己市值是18万多，而老谭20万都末破、可能近21万，可这回好像我俩调换了位置，老谭竟比我还少了2万多。可这次沪指已破千点是998呀！股指降低市值抬高对咱来说是优势啊！凭这点跑赢大势，假以时日股市再创历史新高，咱那市值必定更创新高，百万富翁，看来非常有盼头啊！老蔫想着美事，噗嗤乐了！老谭扭头瞪了老蔫一眼：神经病！

韩老蔫以为老谭多心，感觉自己市值多而幸灾乐祸随即解释着：老股友，你市值低些，还买大房子并装修，出货了不少资金，因为这个，往后也要向你学习，死抱着做滑梯更惨！眼下我市值是上来了，没有内部股上市，没有蓝筹股抗跌，比你多不了，细算也许更亏呢！老谭直言道：亏不亏当下不能算总账，但有一点再次提醒你，股市再涨上去，拿出部分盈利款项，买房，买房，还是买房，改善家庭生活才是真格的！这话，你耳朵都生糨子了吧！

嗨！叫你说的，我知你为我家庭着想，谢谢。老蔫面带难色：眼下够住的保持现状吧，我买那间房还出租呢！买房，孝敬谁啊！大女婿在乡下正擎着呢！奉送外姓人家，我吃饱撑的有瘾！

老谭与老蔫此时聊着，并没太关注沪指大盘，上午最后半小时形成是两波缩量快速上涨，至中午收盘沪指已站当日均线之上1007点。午后开盘沪指在1008点缩量盘整一刻钟后，突然急剧放量猛打猛冲，半小时后冲至1020点，再略洗盘升至1028点，两点后放量整理，最后15分钟摧枯拉朽高歌猛进强劲反弹，当日沪指以1034.38%点收盘，全天扬眉吐气大涨百分之二。

经过长达四年多漫漫熊途，沪指创下998点后，被一股神奇强大合力拉起；

这天，中石化等权重股推动股指大涨2.05%，可广大股民仍忧心忡忡，这是否一日游行情？都在观望着。

转天，沪指大盘以1036点高开，最低仅探至1029点，资金量能从昨日53亿放大到78亿，尾市以1030点收盘，全天微跌0.33%。这是强势洗盘调整吗？6月8日，大盘终于给出明确答案。

六月初前几个交易日，沪深大盘极度低迷，各证券营业厅弥漫于白色恐怖之中，6月6日当沪指下跌至998点之时，股民已90%无赢利，大多数参与者显示巨亏，事后统计表明，从股市建立到这年6月，股民共亏损一万个亿，社会上充满“远离赌场，远离股市”警言。

6日、7日两天沪深股市似乎呈现无形之手护盘，这让广大股民，尤其身处京华证券散户厅中老吴、刘姐及大张、周胖子、甘望天等高位深套股民，急切渴盼尽早扭亏心情可想而知。

6月7日晚间，传媒盛传管理层近期将推出6项重大举措；将允许上市公司回购自己公司股票，允许上市公司购买基金，将扩大入市资金，动员其他机构入市，将实行股息税税收优惠，将成立投资者保护基金，批准商业银行成立基金公司。

6月8日，股市一根长阳呼啸而起；

（待续）

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围绕着西班牙王太后的话题似乎只有两个，她的丈夫又如何如何花心以及她和儿媳的关系到底如何。比起她有着“平民王妃”称号，从过往事业生涯到感情史再到上位史被扒得干干净净的儿媳，王太后似乎过于低调了。但其实她的身上也有不少值得说道的事。

提起宫斗，我们总会想起《甄嬛传》和《步步惊心》里那种波诡云谲的氛围，但是电视剧终归是电视剧，很难想象现在还会有这样的事，但回顾西班牙老王后的人生，我们会发现，宫斗真的不只是存在于小说里。

索菲亚的出身就很传奇，爸爸来自希腊王室，妈妈来自汉诺威王室。按理说这样强强联合生出的小孩自小就应当被千娇万宠，捧在手心被呵护着长大，但是她似乎拿错了剧本，在她出生后不久世界大战就爆发了，她只能颠沛流离中完成学业，也是因为这样，她掌握了多国语言。

1961年在英国肯特大公的婚礼上，索菲亚和胡安卡洛斯相识。六月认识，九月订婚，第二年举办婚礼。可以说是闪婚。那是对彼此一见钟情？从老国王花名在外来看，这有点不现实，索菲亚也不是什么大美女呀。

不过小编很好奇的是，索菲亚嫁给胡安卡洛斯时，知道自己会成为西班牙的王后吗？这里面其实也有一桩公案。1947年，弗朗哥掌握了决定西班牙王室继承的大权，谁做国王必然要弗朗哥提名，西班牙议会批准。胡安卡洛斯的父亲胡安原本因为王位自己已经十拿九稳，但是因为弗朗哥的偏爱，最终胡安卡洛斯成功登上王位。有一点可以明确，就算索菲亚不确定胡安卡洛斯能否继承王位，她也能确定他是个有前途的人。最终胡安卡洛斯成了国王，而索菲亚成了王后。

虽然索菲亚的眼光不错，但是她却忽略了胡安卡洛斯的花心多情。在权利争斗的游戏中，索菲亚赢了，成为了尊贵的西班牙王后。但在感情上，胡安卡洛斯婚前的风流行为使得他们婚后经常会有人跳出来宣称自己是国王的私生子，并说出自己的母亲是谁。据外媒报道，两人早已面和心不和，但为了国家形象，在公众面前还是会合体秀恩爱。

感情是否出现问题只有当事人知道，不过如果只论事业，不谈感情，王太后真的是个人生赢家了，确定目标，一击即中，一出手就是有潜力的绩优股。

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证券时报记者 安仲文

绩差股频频“上位”基金的核心持仓，透露A股市场机会正在出现微妙变化。

近期，在A股市场复苏逐渐成为明年投资主基调的背景下，基金经理对绩差股的关注度大幅提高，这显著区别于此前基金持仓清一色热门赛道绩优股的策略。

多位基金经理也表示，许多景气度高的绩优股拥挤风险上升，且估值高企，而景气度弱的品种却变得越来越便宜，在复苏改善背景下，对绩差股可以采取适当的左侧布局策略。

基金开始增仓“绩差股”

行业景气度是2022年公募基金经理持仓的核心关键词，反映在股票池中，就是主流基金经理在今年相当长的时间内清一色持有高成长的热门赛道股，而热门赛道股很多时候也意味着绩优股。

“市场投资机会主要集中在少数几个增长确定的行业赛道，比如光伏、电动车、风电、军工等。”华南地区一位偏股型基金经理接受证券时报记者采访时直言，与上述赛道相比，包括消费、地产在内的许多行业在景气度和业绩上存有压力。

然而，从今年11月乃至更早一些的三季度开始，基金经理对绩差股的关注和覆盖开始明显增加。

“这些绩差股实际上不是我们传统印象上基本面比较差的品种，而是因为行业景气度的阶段性变化，尤其是疫情环境影响导致阶段性增长有压力，很多所谓的绩差股实际上都是各自行业的隐形冠军。”深圳一位管理数十亿资金的基金经理对证券时报记者表示，他在今年年底的这段时间，更愿意将研究精力放在这些因短期景气度比较差，导致业绩表现欠佳的品种。

越接近年底，基金经理越对绩差股加以关注，却对行业景气度较高的绩优股保持某种戒备心。比如，11月初，下跌整整两年的A股上市公司江山欧派就迎来了超过20家基金公司的调研，包括南方基金、富国基金、平安基金、诺安基金等。

作为地产产业链的外围环节，主营户内门的江山欧派究竟靠什么吸引如此多的基金公司调研？显然，不是因为优秀的业绩。

证券时报记者注意到，江山欧派最新披露的三季报显示，公司前三季度营收22.13亿元，同比下滑3.26%；前三季度净利润为3091万元，同比下滑高达89.37%。

如此多的基金集中调研一家净利润严重下滑的公司，是准备考虑割肉走人吗？这一概率应该很小。根据江山欧派披露的三季报，上述参与调研的基金公司中，大部分并未持仓江山欧派。考虑到江山欧派连跌两年，大部分基金已在前期抛售完毕，股价已处于低位，且基金经理年底换仓博弈成分较多，这或者更多地意味着基金有了增加覆盖度的考虑。

顶流基金经理傅鹏博的增仓举动或是对上述概率标明了一些注脚。根据上市公司披露的信息，傅鹏博管理的睿远成长价值基金在第三季度开始增持江山欧派，并成为了这只绩差股的第一大机构股东。

哪个业绩差就买哪个？

旅游行业也是另一个在疫情影响下面临较大压力的领域，但在临近年底的这一阶段，基金经理对此领域绩差股的关注度却在迅速增加。

以旅游龙头股中青旅为例，该公司今年前三季度营收48亿元，下滑幅度达22.7%；净利润亏损1.7亿元，同比下滑高达558.96%。不过，这只亏损严重的绩差股，却在第三季度获得广发基金旗下明星基金经理林英睿的布局。

根据上市公司披露的信息，林英睿管理的广发睿毅基金在三季度内新进该股十大股东名单，并成为第一大持股机构，合计买入达到937万股。

值得关注的是，高考状元出身的明星基金经理林英睿，当下持仓策略，不少是瞄准业绩暂时不理想的标的。

证券时报记者注意到，林英睿除了买进亏损严重的中青旅，还在三季度加仓或买进华策影视、王府井、保利联合、锋尚文化、兆讯传媒等，重点买进的这些股票基本为清一色的绩差股。

在疫情影响下，机场股于三、四季度被公募基金大量买入，或更能说明市场风向的微妙变化。

证券时报记者注意到，白云机场今年前三季度净利润亏损6.27亿元，同比下滑接近28%，但即便戴上“绩差股”的帽子，也未能阻止基金经理对该股的青睐。

根据上市公司披露的信息，有一只QFII在第三季度大幅买进白云机场至1954万股；此外，招商基金旗下招商产业精选基金、易方达基金旗下易方达远见成长基金也均在三季度大幅加仓。

适度逆向偏离有必要

纵观基金经理持仓，从绩优股逐步转向了绩差股，逻辑是什么？

“所谓绩差股，其存在的问题都已经是明牌，所有风险大家都已经预期到了。”华南地区一位重仓新能源的基金经理向证券时报记者直言，他管理的基金已经开始逐步增仓市场不太关注的冷门品种，包括许多三季度业绩依然表现欠佳的品种。

无独有偶。银华基金旗下新能源主题基金基金经理李宜璇，近期就出现在某食品饮料股的调研名单中，而获调研的这只食品股今年前三季度净利润下滑幅度高达45%。

与此同时，明星基金经理——平安基金李化松也表达了对短期景气度过高的“绩优股”的担忧，并强调对短期景气度弱的绩差股的覆盖。

李化松表示，从市场表现来看，有些短期景气很高的公司，长期质地却一般、格局不清晰，且估值越来越高；而短期景气不高的一些内需品种，估值则越来越便宜。“对过高景气和预期抱着谨慎、敬畏的态度，尽量不去人多的地方，更加注重景气度和估值的匹配。”李化松强调，他已开始进行左侧布局，增加对长期竞争格局改善、竞争优势提升，但短期景气一般的公司的配置，并降低了对短期景气过高、业绩预期过高品种的配置。

证券时报记者也注意到，由于短期景气度火热带来的估值高企，绩优股带来基金持仓拥挤的风险，也是实实在在的。比如，A股某化工股在10月28日披露了一份亮丽的成绩单——前三季度营收同比增长68%，净利润同比增长1.27倍。然而，在业绩披露的当日，二级市场上这只基金重仓的绩优股并未同步报喜，当日收盘大跌约15%。

“需要从市场不关注的领域挖掘机会，逐步退出非常热门的赛道。”易方达基金一位基金经理近期曾指出，应该更理性地看待各类资产的性价比，进行相对均衡的配置，并适度进行逆向偏离。

——毛利哥专访（0708）

绩优股的信仰别轻易变

目前这个阶段还只是业绩的预告，在这个真空期往往会出现业绩越好的公司越难涨，业绩越差，越是暴雷的股价反而表现越好，尤其是游资在这个阶段表现尤为活跃，对应的那些机构票表现不会太好。

但是随着时间的沉淀，等到业绩都披露结束的时候，股价终归是要回归价值。所以对于那些业绩表现优异的行业，大家持有的中长期看多观点不能轻易改变，底层逻辑不变就可以保持中长期逻辑不变，目前只是短期情绪的干扰引起的波动，比如说煤炭。

煤炭下方被封杀，没有空间

今天煤炭虽然是跌的，但是煤炭的价格却没跌。根据最新的数据，澳大利亚的纽卡斯尔港煤炭价格今天是410美元，相比于昨天的价格上涨了2.58%，另外欧洲鹿特丹港的煤炭价格维持在原来的位置没有改变。所以很明显欧洲和澳大利亚的煤炭价格是在一路上涨，没有任何调整的痕迹。

国外煤炭最新交易价格

来源：毛利哥

这更加证明了一件事情，那就是国内外价格倒挂的现象非常严重。这种情况下煤炭板块的下跌空间基本上是被封杀的。

煤炭长协价影响的只是中间商

对于煤炭的长协价一般人都是持悲观态度，认为煤炭的长协价会影响上市公司的利润。但是实际上这是一个非常大的误区。煤炭从坑口出来到港口再到电厂，中间是有中间商的。如果没有长协价，那么中间商会在中间抽取很多的利润，最终到电厂的压力就非常大。

长协价的作用就类似于厂商直销的模式，没有了中间商赚差价，电厂和煤炭生产厂商的利润都会有一定程度的增加。

不再是周期股，煤炭更像是消费品

周期股的特点就是在业绩最好的时候兑现，股价开始下跌，等到业绩最差的时候反而是入场布局的时候，股价上涨动力很足。但是等长协机制落地之后，煤炭的价格长期稳定向上，它的成长能力将会增加很多，这个时候将煤炭当作消费品对待会更加好一些。

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