同花顺又崩了。11月9日早盘期间，多位投资者反馈称，同花顺APP“崩了”，词条“同花顺”也登上微博热搜。投资者同时反馈，大智慧、通达信、东方财富等交易软件均出现异常。

图源 微博网友@龚凯杰

同花顺证券部工作人员向媒体回应称，手机端目前已经修复，原因还在查找。九派财经记者11时许登录同花顺APP，发现操作页面确实已经恢复正常。

不少网友对软件崩溃造成的损失表示担忧。九派财经注意到，同花顺APP的用户协议显示，由于移动互联网本身的特性，以及不可抗力、意外事件的客观存在，同花顺并不保证服务能够时刻畅通、不中断。“同花顺确保尽力维护用户的利益，确保自身的产品服务形象，并尽可能作出最大的救济。”

九派财经记者 黄梦琪

【来源：九派财经】

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价值投资虽然好，但是没法提供买卖交易的依据。一个公司基本面好，说明它底子好，这只能提供长期持有股票的理由，没有给出股票底部和顶部的信号，所以也无法提供买入和卖出交易的依据。就像交朋友，对方性格好能力也不错，只是说明可以长期交朋友，但没法提供在与朋友合作时股权谈判的依据。

最典型的例子就是管仲和鲍叔的交往，两个人做生意，管仲的地位比鲍叔低，但管仲分红的时候拿得却不少，可以说明管仲是一个很聪明的商人，并不会因为对方（鲍叔）人缘好就放下自己的谈判筹码。

在进行股票的趋势和顶底分析时，博弈论和心理分析更有用，特别是配合趋势分析和技术分析，准确率会更高。从根本上讲，底部是卖出来的，顶部是买出来的。但趋势的形成不是一朝一夕完成的，市场每天的交易更像是随机运动，没有规律可循，也没有意义。日内交易，交易成本太高，且需要耗费很大精力，对身体也不好，得不偿失。真正有意义且有性价比的，还是长期趋势。

成熟的市场，长期趋势和基本面变化同步性更强，所以分析基本面比分析交易面更重要。而像A股的市场氛围就差一些，炒作风气更好，所以分析交易面比分析基本面更重要。下面就以东方财富为例，看股价涨跌的趋势变化中，到底是谁在进行交易操作。

插一句，为什么选择东方财富这个股票进行分析？

1、券商行业是一个没有长期投资价值的行业，靠天吃饭，赚了钱员工分了，亏了钱股东担着。

2、东方财富的热度很高，大部分利用东方财富软件炒股的朋友都有买入东财的股票，散户力量不小，足可以与机构力量抗衡。

下面以2021年12月底至2022年3月底，也即2022一季度的股价下跌为例，看看是谁在卖股票，导致了股价从最高点跌下来。

2021年12月底东方财富的股价在25元的高点位置，元旦之后就开始下跌，一路跌至2022年3月底的16元左右，期间都没有什么像样的回调。其中：

1、2022年1月份成交量为25.26亿股，成交金额为843亿；2月份成交量为35亿股，成交金额为978亿；3月份成交量为60亿股，成交金额为1491亿。整个一季度，成交量为120亿股，成交额为3312亿。

要知道，东方财富的股本才158亿，因为大股东约20%的股比，也就是说整个一季度除大股东外其他股东快换了一遍。成交额几乎等于整个股票的市值。真是离了大谱。

2、2022年12月底东财的股东人数为43.77万，2022年2月28日股东人数为61.81万，增加了18.04万，2022年3月31日股东人数为65.07万，又比2月份增加了3.26万。也就是一季度股东人数增加了约21万人。散户真是喜欢抄底，越跌越买，看来价值投资还真是深入人心。

3、一般来说，交易频率跟股比成反比，越是占股多，交易频率越小，越是占股少，交易频率越高。所以一般来说，大股东、国家队、战略投资者占股高，交易也少，一年之内几乎没有什么交易，可以忽略不计。其次是保险、基金等机构，一般是半年或季度进行交易。然后是游资，基本上以周为期间进行交易。量化和散户最厉害，天天交易，散户和量化里面的机器一样。

4、散户持股的最大仓位平均为1万股，持仓市值大约30万左右。那么东方一季度增加的股东20万，原则上其可以承接的交易量为20亿，可以承接的交易额为600亿。相比于实际成交量120亿，实际成交额3312亿，也就占了20%左右的比例。

5、从计算上看，如果让散户全部接盘，只能承接20%的市值，那么股价从逻辑上在一季度应该下跌80%，而实际跌幅只有80%的一半，从25元跌到16元，大约36%的跌幅。所以这一波下跌，散户不是原因，而且散户一般卖出都是小量，股价走势都是缩量阴跌。

所以，结论就很明显了。以基金为主的投资机构才是这波下跌的主力，而且这波下跌不只是割韭菜，而且是机构互割。

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