林园

选择公司，就要选择赚钱机器。林园是这样定义赚钱机器的：“这样的公司总在不断地赚钱，就像印钞机一样，持续不断地把钱送给你。它不受任何因素的影响，不断地赚钱。大家消费习惯改变了，它也不管不顾，总在赚钱；国家政策改变了，它还在赚钱。无论环境怎么折腾，它总在赚钱，这样的公司就是赚钱机器。”

一家公司只有具备了赚钱机器的特质，才能为股价上涨提供充足的动力，吸引人心，让股价持续上涨，并且能够长久维持在高位。对于投资者来说，要想选出未来数年内增值数倍，或者长期稳健增长的股票，可以遵循林园的12条选股规则，选出特别能挣钱的赚钱机器。

1.朝阳行业

林园认为，投资选股，就是选择企业。他希望所选择的企业身处朝阳行业，未来需求大，前景广阔。当整个行业欣欣向荣时，绝大多数的公司都会拥有高利润率和高利润额。优质企业能够收获源源不断的利润，平庸企业也会获利不菲。

2.垄断地位

林园认为选股就是选择那些处于垄断地位的公司。在一个行业里，如果企业还没有形成气候，没有哪家企业居于垄断地位，林园会对每家公司都做一遍调研，对销量做一下估算，然后在估值处于历史低位的时候，做一个全面配置，每一家企业都少量配一点仓位，然后在未来持续跟进，如果有发展速度加快的企业，则会逐渐加仓，直至确认企业的垄断地位。

3.成瘾型产品

林园在选择公司股票时，会留意这类上市公司有没有成瘾型产品。这类成瘾型产品也称瘾品。它能够让用户重复消费，让人留恋不已，最终形成依赖，变成瘾品的忠诚顾客。

4.产品供不应求

林园在选择公司股票时，会判断产品的供求情况。产品供不应求是赚钱机器的又一个特征。

5.毛利率要高、并且稳定

林园在选择公司股票时，会判断公司毛利率的变化。他认为，利率变化是最重要的财务指标，稳定或者趋升的毛利率是投资企业的根本。毛利率持续下降，意味着企业经营困难。

6.能算清未来3年的账

林园在选择公司股票时，会选择未来3年“好算账”的企业，不买未来盈利不确定的企业。

7.傻瓜也能经营好的公司

林园在选择公司股票时，会选择那些傻瓜都能够经营好的公司，并不倚重管理层的能力。

8.最好与嘴巴消费相关

林园在选择公司股票时，会选择与嘴巴消费相关的公司。

9.选择行业中的龙头老大

林园在选择公司股票时，会选择行业中的龙头公司。

10.拥有婴儿股本、巨人品牌的企业

林园在选择公司股票时，会选择那些婴儿股本、巨人品牌的企业。这类公司的股票属于小盘绩优股。

11.有着悠久历史的老字号

林园在选择公司股票时，高度重视老字号品牌。

12.投入一定，产出无限大

林园在选择公司股票时，会看重低投入、高产出的盈利特征。

上述内容摘自即将上市的林园炒股秘籍第二本《复合增长：林园的投资逻辑与策略》，敬请期待！

任何行业都不可能永葆兴旺。在科技日新月异的今天，行业循环比历史上任何时代都要快。成功的投资者能在行业崛起之时发现，在行业衰退之前出局；失败的投资者则是人云亦云，在行业发展到顶峰时才能下决心参与。所以，必须要把行业分析落到实处，才有可能抓住先机。

对广大投资者而言，我们该如何根据行业发展的不同阶段来选股呢？今天小编为大家介绍“股神”林园的行业周期选股秘籍，希望能帮到大家。

根据行业发展的不同阶段可分为：“幼稚期”“成长期”“成熟期”“下行期”四个行业周期。

1、幼稚期行业

幼稚期行业生产的多是人们从未使用过的商品，人们是否能够认可，存在很大不确定性。如果人们不认可，企业就会半路夭折；如果人们乐于接受，行业就会打开一片蓝海。

幼稚期企业很难用财务报表来判断优劣。例如，香港上市的信达生物，业绩连年亏损，仅看财务报表，这种企业碰都不要碰。但是，2020年下半年，信达生物股价仍旧冲上60多元。这是由于信达生物属于国内刚刚起步的生物制药行业，该企业又以研发新药为主。研发就是烧钱，在新药没研发成功之前，企业亏损是常态；可一旦有新药研发成功，就意味着滚滚而来的利润，所以资本市场给了这家公司一个很高的定价。

切记，对不同行业的企业，不可以用相同的财务标准衡量。幼稚期企业财报可以不好看，但成长期的行业必须要有漂亮的财报。

2、成长期行业

成长期行业是指已经得到一定市场认可的行业。这些行业有一定的市场占有率，但未得到普遍认可，利润率很高，技术细节还有改进的空间。成长期行业有一定壁垒，普通创业者很难进入，新的竞争者要有足够资本才能入局。

成长期行业一般都有高额的利润。按照供需理论，利润来自不断增长的需求，成长期行业的市场在不断扩张，利润总额也在不断增长。但是，高利润也吸引着新的竞争者，于是行业持续扩张。竞争使产品更加完善，商品的成本也在不断下降。

成长期的行业夭折的风险并不大，但处于成长期的企业仍旧充满着风险。一次错误的判断就足以断送优势，被后来者迎头赶上。

3、成熟期行业

成熟型行业比较容易分析，各项数据变化很小，基本可以对未来收入有较为确定的预期。企业的投资不同于成长风格的投资，重点要考虑企业的收益。如果企业收入稳定，财务状况良好，在价格被市场低估的时候可以考虑长期持有，但必须要考虑行业会不会进入下行期。

给林园带来最丰厚利润的股票多在成熟行业中，最神奇的是他经常能抓住企业重新发育，再上台阶的机会。买贵州茅台股是因白酒行业向高端化转型；买招行股是因处于商业银行政策放宽，业务创新蓬勃发展的阶段。比较下，他投资的蒙牛、伊利，并没有发生质变，但仍为他带来了丰厚利润。

4、下行期行业

某种商品被替代品所替代，市场需求不断减少，该行业就会进入下行期。如果没有革命性的技术革新，多数参与者将退出这个行业，竞争逐渐消失，生产企业只能维持最低限度的生产。通常情况下，一个行业的复合增长率低于15%，就要考察其是否进入下行期。

下行期的企业，不具备投资价值，但有重组的可能性。不过，重组消息公开时，股价可能已经很高，一旦重组失败，很可能遭受较大损失。林园从来不考虑下行期企业，他在做行业分析时，首先就是把下行期行业剔除，避免浪费时间。

上述内容摘自由王洪、张晓曦两人合著的《财报掘金：林园选股的核心财务指标》这本书籍。本书讲授了林园总结出来的简单而有效的读财报方法，正是凭着这些独特的财报解读能力和方法，林园不仅在A股市场30年未有败绩，在全球8大主要资本市场都取得了巨大成功，收获比同期巴菲特更靓丽的战绩，被华尔街犹太基金经理盛赞为“全球行业宏观领先者”。

(文中观点仅代表嘉宾个人，不代表“舵手图书”立场。提及个股仅做举例分析，不做投资建议，据此操作后果自负。)

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