继上个月重启QDII（合格境内机构投资者）额度审批以来，人民银行于近日亦重启了RQDII（人民币合格境内机构投资者），并进一步明确了其境外证券投资管理的有关事项。这意味着我国跨境投资的管理进一步放松，为金融继续对外开放铺平道路。

RQDII即RMB Qualified Domestic Institutional Investor，境内人民币将可以RQDII的形式投资境外人民币计价资本市场。

作为一种过渡性制度安排，QFII制度是在资本项目尚未完全开放的国家和地区，实现有序、稳妥开放证券市场的特殊通道。包括韩国、台湾、印度和巴西等市场的经验表明，在货币未自由兑换时，QFII不失为一种通过资本市场稳健引进外资的方式。在该制度下，QFII将被允许把一定额度的外汇资金汇入并兑换为当地货币，通过严格监督管理的专门账户投资当地证券市场，包括股息及买卖价差等在内各种资本所得经审核后可转换为外汇汇出，实际上就是对外资有限度地开放本国的证券市场。

对于香港来说，“南向通”的意义同样重要。国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，“南向通”开通对促进香港金融市场发展具有积极的作用，是国家金融开放的重要举措。对此，胡昆也表示，“南向通”为香港债券二级市场提供了有力的流动性支持渠道，会进一步提高香港债券市场流动性。中资机构“出海”投资改善了以中资机构海外分部为基础的投资人范围受限问题，同时“南向通”做市商的增加与活跃也为中资企业境外债二级市场提供充分的流动性支持。

年内绿色债券发行额增长11倍

改革总是曲折向前

例如：在企业所得税方面，证券投资基金管理人运用基金买卖股票以及投资者从证券投资基金分配中取得的收入等，暂不征收企业所得税。在增值税方面，投资国债、地方政府债及金融同业往来的利息收入可适用免税处理。在个人所得税方面，税法对取得国债和国家发行的金融债券利息，保险赔款，福利费等部分所得规定了免税处理。

QDII（Qualified Domestic Institutional Investors）

一切似乎尽在掌握。空头们肆意狂欢之际，央妈的脸上却浮现出“请君入瓮”的笑容。

在额度方面，此次《通知》作出要求，“南向通”跨境资金净流出额上限不超过年度总额度和每日额度。“南向通”年度总额度为5000亿元等值人民币，每日额度为200亿元等值人民币。

一个显著变化是，IPO“堰塞湖”几乎消失。排队企业积压，一直都是注册制的“克星”——注册制实施后企业扎堆上市造成二级市场股指承压，是监管层和投资者的共同担心。

跨境业务更加复杂，反洗钱部门对于交易的风险判断多从交易后监测中分析判断，难以事前判断。业务部门虽直接对接客户，但对于合规性审核不一定具备专业能力。因此，跨境业务的反洗钱工作需要由公司反洗钱委员会或管理层牵头，建立更多的部门协同。

外汇局新闻发言人、总经济师王春英称，此次全面取消合格境外投资者投资额度限制，是外汇局贯彻落实党中央、国务院决策部署，深化金融市场改革开放，服务全面开放新格局的重大改革，也是进一步满足境外投资者对中国金融市场投资需求而主动推出的改革举措。

2015年11月19日，香港东方日报称央行窗口指导部分境内银行暂停向离岸银行的人民币账户提供跨境融资。随后，离岸人民币清算行的境内债券回购交易也被暂停。

“根据以往数据和经验，QDII项下跨境资金流动始终相对平稳且规模有限。今年前8个月，QDII项下资金累计净流出远小于港股通项下资金净流出规模。本次QDII额度发放体现了外汇局对规模和节奏的合理把控，预计对国内资本市场、跨境资金流动和人民币汇率的影响总体可控。”温彬同时表示，但也要注意到，当前疫情在全球的传播尚未结束，全球经济发展中的不确定不稳定因素仍然较多，国际金融市场仍可能面临较大波动，对境内投资者境外金融投资管理能力和风险管理水平提出了更高要求。因此，QDII机构要有序开展境外投资业务，审慎经营决策，多元化布局产品和投向，优化境外资产配置，有效管控境外投资风险。

《通知》还提到，中国人民银行上海总部应当根据本通知制定相应实施细 则以及信息报表,做好人民币合格投资者的信息监测工作,加强 对人民币合格投资者的事中事后监督管理,定期向中国人民银行 报送人民币合格投资者投资的相关情况。

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