12月14日，在21世纪经济报道主办的南方财经国际论坛“金帆”案例评选中，江苏银行凭借在ESG方面的优异表现，从众多上市公司中脱颖而出，成为唯一获评“2022年度卓越ESG上市公司”的城商行，体现了市场对江苏银行ESG工作的肯定。

在可持续发展大背景下，企业采纳ESG治理原则已成趋势。秉承“融创美好生活”使命，江苏银行将ESG及可持续发展理念融入发展战略，积极承担环境责任和社会责任，不断加强公司治理，为经济社会可持续发展作贡献，努力促进环境、社会和自身发展的良性循环。

平安证券首席分析师袁喆奇则认为，从整体情况来看，已发布业绩快报的上市银行营收增速普遍呈现下滑态势，主要是在2022年四季度资产端定价继续承压和债市大幅波动的背景下，银行收入增速的下行符合预期，且从个体情况来看降幅也均在可控范围之类。

稳坐城商行头把交椅

公开资料显示，江苏银行是在江苏省内无锡、苏州、南通等10家城市商业银行基础上，合并重组而成的现代股份制商业银行，开创了地方法人银行改革的新模式。江苏银行于2007年1月24日正式挂牌开业，是江苏省内最大的法人银行。

信贷需求跟踪：1、全年新增贷款投放预计同比多增9k亿、投放规模在22万亿。从产业链调研情况看，目前大行、城商行以及农商行在年初制定的全年信贷目标，基本是较22年略多增的规划。2、2月新增投放情况：较去年同期预计略多增。对公好于去年同期；按揭投放情况好于预期；非房零售年初相对平淡。

价格：1、新发放贷款利率：定价环比基本稳住。期限结构原因。年初中长期贷款占比有所提升，一定程度拉升综合资产收益率。需求旺盛原因。政策性金融工具到位以后补充的资本金，对应的配套贷款需求还可以；以及部分区域基础设施需求旺盛，银行资金定价甚至出现上半月按过去额度分配给分行，下半月则是价高者得。往后看，在年初集中投放背景下，银行新发贷款定价仍能稳住，后续如果不再降息，银行新发定价基本企稳。2、负债端成本：存款成本下降；主动负债成本上升；综合资金成本边际有所抬升。存款成本下降有结构和定价的原因。存款定期化趋势略有缓解，以及22年存款自律机制浮动上限下调利好持续释放，存款的综合成本有所下降。主动负债受资金市场利率上行影响，成本抬升。同业存单和同业拆借利率均边际有所上行。

业务方向：1、地产及地产产业链：优质头部房企风险化解；地产沿着竣工- >销售- >新开工链条改善。2、普惠小微：大行与小银行的竞争趋于稳态。大行普惠小微今年目标：普遍是以不低于行内各项贷款增速为初步目标，并未像20-22年明确不低于40％、30％和25％的高增长目标。定价趋于稳定、价格战冲击边际减弱。客群差异化愈加明显。3、零售消费贷：扩大内需战略下，预计今年消费信贷业务有发力空间。长期角度看：居民整体偿债负担出现边际改善，仍有加杠杆空间，且国内消费金融渗透率偏低。短期角度看：海内外消费在疫后均有不同程度的复苏，疫情的二次冲击影响有限。狭义消费信贷历史趋势来看：国内狭义消费贷款与社零基本程同向变化，消费贷伴随消费回暖有望迎来复苏拐点。居民购房贷款仍有缺口，在消费贷款利率不断下行的情况下，不排除仍有居民使用非房贷款补充缺口。

季报前瞻：全年营收增速预计前低后高，1、2季度触底，随后企稳回升。净收入增速仍维持10％+增长的主要还是中小银行：受益于量增价稳。我们预计宁波银行、江苏银行、苏州银行、成都银行、杭州银行、常熟银行、齐鲁银行、厦门 银行、长沙银行和张家港银行，全年净收入同比10％+。

投资建议：银行股核心逻辑是宏观经济，坚持修复逻辑和确定性增长逻辑两条主线。银行股的核心逻辑是宏观经济，之前要看政策预期，如今政策预期落地后，下阶段就要看经济的持续性。近期超预期数据会支撑银行股近期行情，未来银行股的持续性要看经济的持续性，因此我们仍然坚持两条主线，修复逻辑和确定性增长逻辑。第一条选股主线是修复逻辑：地产回暖+消费复苏，看好招行、宁波、平安、邮储。第二条选股主线是确定性增长逻辑：收入端增长确定性最强的仍是优质区域城商行板块，看好宁波、苏州、江苏、南京、成都。

值得关注的是，去年宁沪高速也曾多次增持江苏银行。

更换行长首年营收超过700亿

“厚积而薄发”，这是江苏银行2022年发展历程的真实写照。

据了解，江苏银行制造业贷款余额多年保持省内领先，科技金融各项指标稳居同业前列，绿色信贷占各项贷款比重在人民银行总行直管的24家银行中排名前列，并于2022年获得穆迪Baa2（投资级）长期信用评级，为国内中小银行迄今获得的最好国际信用评级。

事实上，江苏银行的股权在近期已经遭遇多家公司抛售！据不完全统计，仅本月江苏银行就已经被多家公司抛售共4800万股。

两家银行的不良率增长

截至三季度末，宁沪高速持有江苏银行5.67亿股，持股比例3.84％，为该行单一第6大股东。去年9月，宁沪高速与其一致行动人增持江苏银行股份4789.48万股，占该行总股本的0.32％，合并持股比例达到5％，构成举牌，该次举牌为近年来A股上市银行首例。

公开信息显示，江苏银行是全球百强银行、全国系统重要性银行和江苏省内最大法人银行。截至今年三季度末，江苏银行资产总额2.92万亿元，前三季度实现营收537.56亿元，同比增长14.88％，实现归母净利润204.89亿元，同比增长31.31％，营收与利润规模均排名国内城商行第1位。大股东连续大手笔增持彰显出对江苏银行未来发展的信心，以及对其长期投资价值的认可。

截至11月18日收盘，江苏银行股价今年以来上涨28.30％，排名42家A股上市银行第1位，2021年至今涨幅达43.03％，排名行业前两位。有券商分析师指出，江苏银行区位优势显著，渠道、客群资源丰富，效率机制灵活，综合服务能力出众，“进可攻、退可守”的业务结构具有较强的抗周期波动能力，可关注其基本面与估值间的不匹配性带来的投资机会。

国庆前夕，模塑科技以集中竞价交易方式分次出售其持有的江苏银行股票合计700万股，获得税前投资收益合计约3950万元。

公告显示，2018年12月3日至2018年12月4日，公司通过集中竞价交易方式出售本公司持有的江苏银行股票800万股，出售均价为6.46元/股。经公司财务部初步测算，公司本次出售江苏银行股票的扣除成本和相关税费后可获得所得税前投资收益约为4500万元。

其实，近期江苏银行屡遭股东减持。今年9月28日，模塑科技公首次告称，在2017年9月26日-9月27日，其通过集中竞价交易方式出售了其持有的江苏银行股票635万股，减持均价为8.44元。

今年6月，江苏吴中公告称，公司6月22日至28日期间通过集中竞价交易系统出售江苏银行股票1191.09万股，成交总额7582.98万元。

不过，11月30日，江苏银行发布公告称，该行第一大股东江苏信托以及该行相关的管理人员在近6个月内，分别增持该行股份406.62万股和36.42万股。至此，江苏银行完成稳定股价措施。

其实，除江苏银行之外，今年以来，已有宁波银行、上海银行、贵阳银行等多家上市银行频遭股东减持。对于屡遭股东减持的原因，经济学家宋清辉曾向蓝鲸财经表示：“原因有三：一是受‘两参一控’监管影响，持有多家银行股权的股东被迫出售股权；二是在经济下行压力加大背景下，部分银行持股股东为缓解流动性压力或改善业绩而不得不出售银行股权；三是部分经营不善的中小银行发展前景不明朗，股东长期持有的意愿不足。”

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