华特-迪士尼公司（Walt Disney Co．）的股票遭遇了四年来最大规模的抛售，但一些分析师说，这只会让它们更容易受到追捧，因为华尔街对迪士尼+流媒体视频服务的长期关注为这家媒体和娱乐巨头提供了一个很好的理由来保持乐观。

随着疫情的影响在全世界各国消退，经历了3年大考的娱乐及旅游业也迎来的新的希望。从前那些优质的公司能否延续之前的辉煌，或者续写新的篇章。今天挑选了一家各位都非常熟悉的公司——迪士尼，聊聊他目前所面临的挑战和前景。为观察分析旅游娱乐行业公司提供一个思路……

根据库巴的举报，迪士尼增加收账的途径有很多种，包括各种促销活动的虚假收入记录。例如在迪士尼乐园中，如果客人使用折扣价购买395美元（约合人民币2788元）的礼品卡，但迪士尼员工仍会按500美元（约合人民币3529元）正价的金额入账。

Disney+的竞争对手Netflix在今年推出了韩国现实主义电视剧《鱿鱼游戏》，开播前23天创下了平台的收视率之最，用户拉新超430万人，其中亚洲用户占比过半。

随后我们经历了多种太空服设计，有一个版本是穿了一件结实的、笨重的反浩克战甲。

从长远来看，因为初代中有几位已经离开，迪士尼会尽最大努力争取这个角色的版权。

哈哈哈哈~都是一秒入戏的朋友啊~

而据外媒报道，迪士尼曾试图用高价收回蜘蛛侠版权，但是被拒绝。

最核心的是随着疫情影响消退，公司自由现金流水平的恢复。迪士尼公司自由现金流，2018年90亿美元，2020年36亿美元，2022年9月总共才10亿美元。预计2023年自由现金流会到30亿美元，2024年到60亿美元。这样的话大概支出18亿美元，就可以实现每股1美元分红，收益率大约在1%。目前股价100美元，如果自由现金流恢复，可以期望增长到115美元。

上个季度，迪士尼新增1180万订阅用户，订阅增长超过预期。这一结果与其主要的流媒体竞争对手Netflix形成了鲜明对比。Netflix在1月底的报告中称，最近一个季度新增了830万用户，低于投资者的预期，其股价也在报告公布后下跌了近30%。

②朱迪和尼克将出现在新园区里，和大家say HI

支撑评级的要点

据华尔街日报，Cowen&Co.跟踪流媒体服务的分析师Doug Creutz说，广告支持的流媒体产品帮助提高了APRU（平均每用户收入），这是媒体公司衡量业务的一个重要指标。“他们正在竭尽全力推动订户增长，”Creutz说。“他们把全部精力都放在了流媒体上，这是一场血腥的竞争。”

老凤祥投投资价值分析报告：历久弥新，金价利空已去，公司增长可期

长江证券认为，上海迪士尼与香港迪士尼相比，占地面积更大，未来接纳的游客数将更多，由此酒店、交通和百货零售业等行业将明显受益。

未来也许还会有更多角色的头箍~你最想cos哪个角色，戴谁的耳朵呢？

Quadrani在给客户的报告中写道，“我们相信，市场关注的焦点和即将到来的催化剂仍然是推出迪士尼+，这些结果不会改变我们对（直接面向消费者的）产品的良好前景，以及对用户快速增长的预期。”

在效果图里，朱迪身着警服和尼克结伴而行，出现在游客如织的大街上，和游客打招呼，背后还跟着一辆警车。

投资建议：上海迪斯尼呼之欲出，第II波行情近期有望开启。行业可比公司目前平均23XPE，考虑迪斯尼题材热络给予一定估值溢价，上调2015年PE至25X、上调目标价至20元，增持评级。豫园商城充分受益迪斯尼集客溢出效应，已成为迪斯尼题材龙头。作为2015标志性主流事件，结合近期市场风格迪斯尼题材有望再次获市场青睐。新豫园项目将于近期启动，我们认为公司顺周期扩张值得期待，项目后续亦不排除融资或引入战略投资者。此外，自2014年11月至今金价已大幅反弹15%，此前经销商库存大多处于低位，金价反弹使得经销商拿货意愿可能增强，届时将有力增厚公司业绩。

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