每经编辑：杜宇

据华特迪士尼公司美国官网，美国当地时间3月13日，华特迪士尼公司发布公告称，首席执行官罗伯特·艾格（Robert A. Iger）宣布任命索尼娅·科尔曼 (Sonia Coleman) 为公司高级执行副总裁兼首席人力资源官，自4月8日起生效。

图片来源：迪士尼公司美国官网

迪士尼任命索尼娅·科尔曼为新任首席人力资源官

作为首席人力资源官，索尼娅·科尔曼将直接向伊格尔汇报，负责领导迪士尼的人力资源战略、全球人才招聘、领导力发展、多样性和包容性、组织设计和文化发展、员工教育和发展、薪酬和福利、人力资源运营和技术以及全球安全。

索尼娅·科尔曼最近担任的职务是负责ESPN和迪斯尼娱乐公司的一般娱乐业务组合的员工发展和参与、招聘和薪酬、组织发展以及多元化、公平和包容性工作，包括ABC娱乐、ABC新闻、ABC自有电视台、迪斯尼品牌电视、迪斯尼电视工作室（第20电视台、ABC签名、第20电视动画和华特迪士尼电视替代方案）、Freeform、FX、Hulu原创、国家地理内容和Onyx Collective。

索尼娅·科尔曼于2008年加入迪士尼，担任迪士尼消费品人力资源部副总裁，她担任了八年。在迪士尼之前，索尼娅·科尔曼于2004年至2008年在儿童乐园工作，在那里担任过多个战略人力资源职位；1992年至2004年，她在家得宝（The Home Depot）担任战略人力资源主管，期间经历了大规模变革和复杂的组织转型。

索尼娅·科尔曼拥有查普曼大学组织领导理学学士学位和佛罗里达国际大学人力资源管理理学硕士学位。

截至当地时间3月13日收盘，迪士尼（DIS）报92.6美元/股，当日跌幅1.04%，市值1691.6亿美元。

迪士尼宣布将在全球裁员7000人

据财新网2月10日消息，当地时间2月8日美股盘后，迪士尼同时宣布，计划裁员7000人。根据公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，截至2022年10月1日，迪士尼雇员总数约22万人，其中美国本土约有16.6万人，海外近5.4万人。以此计算，此次裁员数量将占迪士尼总员工数量的3%左右。

企业表示，裁员是实现公司节约55亿美元成本计划的一部分，其余举措包括削减销售、管理费用及其他运营成本等。

“我不是轻易做出这个决定，”迪士尼首席执行官罗伯特·艾格2月8日说，“我们将认真审视所有制作项目的成本，包括电视和电影……因为在竞争非常激烈的世界里，成本会更昂贵。”

迪士尼公司CEO承认门票涨价“过于激进” 50年攀升近40倍

据南方plus，近日，华特迪士尼公司首席执行官鲍勃·艾格承认，迪士尼乐园门票涨价可能“过于激进”，他表示，将继续调整并听取消费者的意见。南都记者关注到，上海迪士尼此前也宣布从今年6月23日开始上涨门票价格，四级票价上调幅度在30-60元之间，其中“常规日”门票价格从435元调整为475元人民币。

艾格3月9日在一场会议上表示，“为增加利润，我们的某些定价或许过于激进。”他表示，虽然可以继续发展相关业务，但定价方面需要更为明智，以保持迪士尼的品牌价值。艾格还暗示迪士尼可能进一步涨价，并开始向竞争对手授权使用其流媒体内容。

福克斯新闻网表示，在全球新冠疫情之下，迪士尼的商业模式近年来举步维艰，难以赚取稳定利润。数据显示，过去50年间，迪士尼世界和迪士尼主题公园的价格增长了3871%，攀升将近40倍。

每日经济新闻综合华特迪士尼公司美国官网、南方plus、财新网、公开资料

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每日经济新闻

极目新闻记者 孙喆

2023年，华特迪士尼公司（以下简称为“迪士尼公司”）将迎来公司成立100周年。据英国《每日邮报》9日报道，今年，迪士尼公司将开启一系列“迪士尼100周年”的庆祝活动。报道指出，虽然迪士尼公司表示，庆祝活动中将带给观众多感官、沉浸式的奇妙体验，但回顾该公司的发展之路，并不全是美好的事物，还有一些不被大众熟知的“冷知识”。

相关报道截图（来源：《每日邮报》）

公司创始人霸道专横，独占“米老鼠”

提到迪士尼公司，就不得不说公司的创始人——华特·迪士尼。华特在很小的时候就展现出了绘画天赋。12岁那年，住在美国密苏里州堪萨斯城的他得到了一个免费理发的机会，作为回报，小华特画了一组画送给理发店，这些作品被挂在理发店周围，很快就成了当地的一个“景点”。

人们对华特的艺术天赋的认可让他燃起雄心壮志。20岁出头时，华特就已经是一名成熟的动画师了，而且还建立了欢笑动画公司。

华特和米奇在迪士尼乐园（来源：《每日邮报》）

但真正让华特出名且大赚一笔的是他1923年在好莱坞以自己的名字创立的公司——华特迪士尼公司。不少人都认为，华特是一个独特且有远见的人，他不仅在美国，甚至是在全世界范围内重塑了流行文化。一位电影公司的公关人员曾表示，“在英国，华特比莎士比亚还要出名。”

然而，在华特的传记作者尼尔·加布勒看来，这位迪士尼公司的创始人有些“霸道”“刻薄”，有时甚至还带着些“恶意”。

“华特是为好莱坞而生的，他喜欢装扮，喜欢虚构，性格吵闹又外向，有时自吹自擂，有时又很戏剧化，他渴望被人关注。”加布勒这样写道。

1923年10月，带着满满的自信和借来的钱，华特和哥哥罗伊创办了迪士尼兄弟卡通工作室，精明的罗伊负责商业方面，而华特则是创意策划者。

在这个故事中，另一个关键人物是来自密苏里州的乌布·伊沃克斯，他是华特的好友。据介绍，伊沃克斯是一个比华特更优秀的动画师，他性格温文尔雅，经常遭到华特的取笑。更糟糕的是，作为“米老鼠”的创作者之一，伊沃克斯没有得到他应有的那份赞誉。

1928年，由于和制片人查尔斯·明茨发生争执，华特失去了“奥斯华”这一动画形象的版权，在这样的背景下，他急需再创作一个“替代者”，之后，“米老鼠”便被创造了出来。

如今，“米老鼠”的创作过程已经成了一个传说，很多人都认为这完全是华特的构思，他的灵感来自于他在堪萨斯城养的一只宠物老鼠。但实际上，这个标志性的卡通形象是华特和伊沃克斯一起头脑风暴的结果。起初，华特画得并不是很好，所以伊沃克斯重新设计了“米老鼠”的形象。

美国佛罗里达州迪士尼乐园（来源：《每日邮报》）

1928年，《威利号汽船》在影院上映，这是全球第一部有声动画片，该片的问世标志着米老鼠形象的正式诞生。

“（《威利号汽船》）是一个巨大的成功，华特为‘米老鼠’的创作提供了‘吱吱的声音’，但他几乎把所有的功劳都占据了。很快，他和米老鼠的名字家喻户晓。”报道如是说。

在此之后，心怀不满的伊沃克斯选择离开了迪士尼公司，创立了自己的工作室。但伊沃克斯的工作室一直潦倒且不景气，最终被迫关闭。无奈之下，伊沃克斯于1940年重新回到迪士尼公司。

“白雪公主狂欢”派对让人震惊

1935年，手下有500名员工的华特开始准备制作一部长篇动画电影《白雪公主和七个小矮人》。此时的他已经和莉莲·邦兹结婚，邦兹在迪士尼公司担任秘书一职。报道称，虽然他们两人的婚姻一直持续到华特离世，但这段婚姻并不幸福。

报道称，筹备这部动画电影的过程也不轻松，尤其是为了创作七个小矮人中的“糊涂蛋”一角，华特常常夜不能寐。每当他觉得动画师做得不够好时，他都会很苦恼。

好在，华特的付出得到了回报。这部电影于1937年上映，在票房和口碑上获得双丰收，有些地方的电影院甚至要提前三周预订才能买到票。

《白雪公主和七个小矮人》（来源：《每日邮报》）

为了庆祝电影大获成功，华特举办了一场庆祝活动，结果活动发展成了一场有些混乱的“白雪公主狂欢”派对。一名男子从酒店的屋顶跳进了游泳池，还有人骑着马进了酒店大厅。

动画师兼导演比尔·贾斯特斯回忆说：“泳衣飞出了窗外，变成了‘裸泳派对’，人们喝得酩酊大醉，第二天早上醒来时，大家对自己住在哪个房间、睡在谁旁边，都感到十分惊讶。”

报道称，华特对员工很抠，在工资方面“盯得很紧”。当两个小矮人的配音演员科尔维格抱怨报酬太少后，华特就把他解雇了。

之后，公司内此起彼伏的“骚乱”最终演变成动画师的集体罢工，这使得动画电影《小飞象》的制作中断。更让华特感到愤怒的是，此次罢工是由他手下最好的动画师之一——巴比特领导的。最终，华特被迫妥协，他不仅允许动画师成立工会，还同意调整薪酬结构。报道指出，虽然华特这么做了，但他从未原谅发起罢工的人，并指责他们“损害了工作室的精神”。

除此之外，华特还涉嫌性别歧视，他在相当长的一段时间内拒绝雇佣女性动画师，他认为她们天赋不够。

1966年，华特因肺癌去世，创始人的离世给迪士尼公司造成了一定的打击。但随后，所谓的“迪士尼复兴”结束了后华特时代的低迷，迪士尼公司接连创作了《小美人鱼》《阿拉丁》和《狮子王》等经典作品。

2019年，迪士尼公司启动独立流媒体平台“Disney+”，但到目前为止，该平台仍未吸引到当时的首席执行官鲍勃·查佩克承诺的订阅者数量，这也是他去年11月被罢免的原因之一。

近年来，迪士尼公司在发展的过程中仍然有争议和纠纷伴随。2016年，美国佛罗里达州奥兰多市迪士尼乐园的一个度假村发生一起惨剧，一名两岁男童被鳄鱼拖入水中，警方经过16个小时的搜寻，终于找到了他的尸体，此事引发各界关注。

这100年来，迪士尼公司的发展之路就像一段漫长的旅程，在带来欢笑的同时，也一路充满争议。

（来源：极目新闻）

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本文导语：上海迪士尼乐园什么时候开业，相关概念股受今日确定开园时间消息公布大涨。华特迪士尼公司和上海申迪集团今晨宣布，上海迪迪士尼度假区将于2016年6月16日正式开门迎客，并举办为期数日的盛大开幕庆典。票价也将适时公布。

受消息影响，迪士尼概念股今日早盘大涨，截至发稿，锦江股份涨停，锦江投资涨逾8%，中路股份、界龙实业均涨逾7%，龙头股份、新世界、百联股份等也均大涨。

上海迪士尼概念股最新一览

国金证券认为，看好迪士尼开园在即受益明显的三大行业：商贸零售、交通运输和受益迪士尼动漫概念运营引领和撬动的传媒业消费热潮（影视、动画、游戏等）。商贸零售方面关注：百联股份、豫园商城、老凤祥、益民股份、新世界；交通运输方面关注：吉祥航空、大众交通、强生控股、交运股份、申通地铁、海博股份、锦江投资；大传媒方面：关注百事通、奥飞动漫等。

锦江投资：沪股推介

锦江投资主要从事投资城市客运、物流等产业。集团拥有上海锦江汽车服务有限公司95%股份，该公司旗下拥有外事公司、商旅公司、出租公司、修理公司和教培中心，具有40多年接待外国元首、高官和大型国际会议的历史，是上海各类重要会议指定的特约用车单位。此外，集团亦拥有锦海捷亚国际货运有限公司50%股份，该公司以经营国际、国内进出口货物的空运、海运和快件运输代理业务为主，具有一级资质的大型国际货运企业。另外，集团亦有投资一家专业提供冷藏冷冻和配送运输服务的第三方冷链物流运营商。

於期内，”锦江汽车服务中心”二期工程，先後已完成10多项验收，按时投入营运，综合接待能力得到提升，推进了汽车服务业转型发展。另外，冷库经营期内保持行业先进水平，新增客户49家，全年冷库利用率达到75%，远高於行业平均水平50%。

截至2014年12月31日止全年，集团营业收入按年增长4.48%至21.82亿元人民币。期内营业活动产生的现金流量净额按年录得31.31%的增幅至3.39亿元人民币。期内归属於上市公司股东的净利润按年下跌8.81%至2.14亿元人民币，而归属於上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润则按年上升6.45%至1.88亿元人民币，纯利率由2013年同期的11.25%降至期内的9.82%。若按产品划分，期内来自车辆运营业务的营业收入按年增加1.40%至11.98亿元人民币；来自汽车销售业务的营业收入按年上升8.95%至7.96亿元人民币；来自低温物流业务的营业收入按年上升10.09%至1.11亿元人民币。

锦江投资於近日营造双底，而且一浪高於一浪，相对大市走势较强，料上升机会较大，目标价设於21.60元人民币，建议买入价为18.00元人民币。若股价走势未如预期并跌穿15.90元人民币水平，则需要进行止蚀。

锦江投资按上日收市价18.55元人民币计算，历史市盈率为47.32倍。随着上海迪士尼主题公园将於下年上半年开幕，预料集团可受惠於客流量的提升，集团将重拾增长动力，故建议投资者可伺机吸纳

中青旅：“遨游网+”布局深入，乌镇盈利或保持较快增长

上半年业绩回顾：归母净利润同比下降34.3%，低于我们及市场此前预期。

H115实现收入47.7亿元；归母净利润1.7亿元。EPS0.23元，低于我们及市场此前预期，源于：1）H114净利经追溯调整大幅调增；2）遨游网投入加大；3）会展业务季度性差异。

景区：乌镇盈利有望保持较快增长，期待下一个景区项目落地。

1）乌镇：H115接待游客387万人次，东栅/西栅195/192万人次，收入/净利5.4/2.2亿元；我们预计，2015-16年乌镇盈利有望保持较快增长，源于：10月1日乌村项目有望试运营，加之通安客栈全面改造完成、迪士尼将开园，我们预计2015-16年乌镇客量有望同比+21%/24%；2）古北水镇：根据新闻H115接待客量50万人，收入1.6亿元，人均消费增至310元；我们预计15年或基本实现盈亏平衡，16年开始贡献权益净利润，增厚公司业绩。展望未来，我们预计公司有望继续布局景区，或以轻资产模式等，灵活落地。

旅游：持续推进“遨游网+”战略，会展业务布局体育营销新领域。

1）遨游网：上半年公司对遨游网投入加大，持续推进“平台化、网络化、移动化”战略的落地实施，并提出“遨游网+”战略。我们认为，目前提升流量仍是遨游网的首要任务。2）会展：该业务品牌成熟、美誉度高，上半年积极培育体育营销等新领域。我们预计其会展业务有望借助于遨游网平台导流，加之自身品牌实力，成长为大型整合营销服务商，构筑新的利润增长点。

估值：下调盈利预测，下调目标价至28元。

考虑中报业绩低于预期，将2015-17年EPS预测由0.61/0.78/0.92元下调至0.52/0.68/0.81元。基于瑞银VCAM现金流贴现模型（无风险利率由3.49%增至4.5%，beta由0.71增至0.85，WACC由7.4%增至8.7%）得新目标价28元（原34.3元）。考虑迪士尼开园将令乌镇受益、古北渐入佳境。

老凤祥：接手退出者市场份额，关注股权结构改善预期

行业由高增长进入常态性增长，部分中小企业退出将助力渠道及品牌优势企业市占率提升。按照行业规模增速，黄金珠宝行业经历了行业贸易封闭的低增速期（1950-2003，增速10%以下）、行业自由开放的黄金10年高成长期（2004-2013，增速超过30%）和常态性增长期（2014-，增速10%以下）等三个阶段，鉴于前期行业“超卖”现象和消费偏弱的背景，我们预计未来三年行业规模增速将维持在10%以下平稳增长。在未来行业增速持续保持低增长的预期下，部分中小企业将在持续亏损后退出市场（存货周转承压、银行缩紧放贷），而具备品牌及渠道优势的企业将获取退出者的市场份额，整个行业集中度将逐渐提升。

“黄金+加盟”快速提升三四线城市市场份额，海外市场突破值得关注。老凤祥凭借黄金饰品品类为主和加盟为主自营为辅的模式---即“黄金+加盟”，使得其周转率远高于行业内其他竞争对手，带动其ROE常年维持在25%上下水平。公司在大陆的战略重点是三四线城市，而“黄金+加盟”模式非常契合公司这一战略：1）大众消费者仍热衷于具备投资、保值价值的黄金饰品品类；2）与当地经营者成立合资子公司使得加盟店扩张更为迅速。海外市场方面，除了前期在悉尼、纽约开设首家门店外，2015年首次在香港连续开设2家门店，我们认为公司筹备三年时间已经迈过进入香港地区准入门槛，之后展店将会相对容易（香港第三家门店已开始筹备）。海外展店除了帮助提升国际品牌形象外，亦为公司开拓了新增销售来源（香港单店销售额相当于大陆10家门店水平）。整体来看，我们认为大陆三四线城市的门店拓展是公司未来营收增速主要来源，而海外门店的拓展除了给予公司来带额外1-2%营收增速之外，更重要意义在于长期公司海外品牌地位的提升。

国企改革背景下，公司股权结构存调整预期。上海作为国企改革的排头兵，预计本轮国企改革全面落地前率先开展，我们分析后认为老凤祥未来或将在完善股权结构方面有所作为。1）考虑到上海黄浦区国资委旗下可整合同类资产极少，我们认为资产注入的可能性不大。2）由于目前老凤祥资产在黄浦区国资委所控制的资产中地位较高，引入战略投资者将分散其控股权，我们亦认为这一途径可能性不大。3）在股权结构上，上市公司的核心资产为上海老凤祥有限是以子公司的形式存在（上市公司和员工分别持有上海老凤祥有限78.01%和21.99%），若公司将子公司股权转移至上市公司层面，将使得公司管理层从注重业绩转变为同时注重业绩以及公司市值。此外，公司部分核心管理层人员已经陆续达到退休年纪，子公司股权向上市公司层面转移亦方便退休人员退出，增加持股流动性。

公司盈利预测及估值。我们预计2015-2017年公司营收分别为379亿、413亿和451亿，同比增长15.50%、8.98%和9.02%；归属母公司净利润分别为11.69亿、12.73亿和14.14亿，同比增长24.36%、8.92%和11.09%，EPS为2.23元、2.43元和2.70元。公司目前股价对应2015年PE20.71倍，我们选取了豫园商城、金叶珠宝（23.30-0.30%，咨询）、周大福和刚泰控股四家作为可比上市公司，2015年平均PE为25.6倍，考虑到港股整体估值偏低以及金叶珠宝和刚泰控股增速相对较高影响，我们给予公司2015年PE24倍，对应目标价53元。

风险及不确定性。1）国际金价波动2）消费继续低迷3）国企改革低于预期。

东方明珠：因竞争优势强劲、估值具吸引力而重申买入评级

建议理由

新的12个月目标价格为人民币48.03元，对应43%的上行空间。1）重组后，东方明珠已成为业务覆盖全产业链的综合传媒娱乐巨头，我们认为其庞大的用户规模、货币化机会、上游内容储备以及播控牌照方面的政府支持将为公司带来竞争优势。2）盈利增长势头强劲，2015-17年预期增速为33%，多项业务处于快速增长阶段，且管理层正在积极寻找并购机会。3）估值具有吸引力，当前股价对应的2016年预期市盈率为23.9倍，而中国传媒行业平均为33倍。

推动因素

（1）并购。管理层表示将积极寻找全产业链并购机会，以扩大用户规模、对内容进行货币化以及进入新的娱乐子行业。（2）激励计划。管理层计划在年底前推出员工和管理层激励计划。如果实施，这将通过将员工薪酬和公司业绩挂钩而促进公司长期增长。（3）上海迪斯尼。我们认为2016年初上海迪斯尼的开业将提振中国文化旅游业的总体增长。

估值

上半年业绩发布后，我们将2015-17年每股盈利预测下调了2.9%-0.7%，并考虑到业务结构的小幅调整而将2018-20年每股盈利预测下调了1.7%-3.0%。我们的12个月目标价格也相应从49.37元降至48.03元，仍基于18倍的全球同业市盈率均值，其中采用了2020年预期每股盈利，然后贴现回2016年，股权成本为8%。我们新预测所得出的2015-20年每股盈利年均复合增速为28%，目标价格对应34倍的2016年预期市盈率，与当前行业均值一致。

主要风险

IPTV用户增长和互联网电视货币化速度慢于预期。执行风险导致并购整合成本高于预期。

豫园商城：投资收益增厚业绩，打造生态及平台颠覆黄金珠宝产业链。

15H1归母净利润同比增长24.18%。8月27日晚，公司发布半年报，15H1实现营收95.11亿元，同比下降5.25%；归母净利润4.10亿元，同比增长24.18%；扣非后归母净利润3.12亿元，同比增长13.75%；EPS为0.29元。

黄金珠宝消费环境仍待恢复，主业营收同比下滑5.75%。上半年公司实现营收95.11亿元，同比下降5.25%。其中，黄金珠宝营收87.07亿元（占比91%），同比下降5.75%；餐饮营收2.84亿元（占比3%），同比下降2.44%；食品营收0.54亿元（占比1%），同比增长0.68%；医药营收2.62亿元（占比3%），同比增长15.02%；房地产营收30万元，同比下降94.59%；工艺品、百货及服务营收2.04亿元（占比2%），同比下降7.94%。

毛利率微幅下滑、费用增加，投资收益贡献净利增量。15H1公司实现毛利率11.00%，同比减少0.06个百分点，主要系食品及医药板块毛利率下滑所致。报告期内费用管控合理，期间费用率7.34%，同比增加1.55个百分点，主要系劳动力成本刚性上涨所致。其中，销售费用率为3.32%，同比增加0.68个百分点；管理费用率为2.67%，同比增加0.52个百分点；财务费用率为1.34%，同比增加0.36个百分点。报告期内实现净利率4.44%，同比增加1.01个百分点。

生态级平台链接线上、线下颠覆黄金珠宝产业链；投资太阳马戏团进一步丰富商旅文平台；分享迪斯尼开园红利，客流大增提升经营效益。第一，深耕老庙、亚一主打品牌，打造黄金珠宝互联网平台，发展供应链金融业务。①黄金珠宝业务将进一步深化老庙黄金与亚一金店两大品牌的整合力度，双品牌实现错位经营目标。②搭建黄金珠宝互联网改变全行业产业链。③供应链融资支持下，珠宝加盟业务规模进一步扩张。第二，联合复星投资太阳马戏团，丰富商旅文平台。公司借此次与太阳马戏团合作机会将进一步完善国际化大文化平台，建立一个覆盖世界范围，集娱乐、文化消费、媒体网络等于一身平台。第三，迪斯尼开园释放红利，客流量加大提升经营效益。

维持盈利预测，维持买入-A评级。预计公司15-17年EPS为0.74元、0.85元、0.98元，当前股价对应PE分别为22倍、19倍、17倍。

风险提示：黄金珠宝零售终端消费低迷，定增落地不达预期。

今日早盘，迪士尼概念股走强。截止发稿，锦江投资(600650-CN)、浦东建设(600284-CN)、东方创业(600278-CN)、龙头股份(600630-CN)涨停，交运股份(600676-CN)涨逾8%，上海临港(600848-CN)涨逾7%，亚通股份(600692-CN)、浦东金桥(600639-CN)、强生控股(600662-CN)、陆家嘴(600663-CN)涨逾4%，界龙实业(600836-CN)、新世界(600628-CN)等股纷纷涨逾3%。

本文源自财华网

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