近日，中信证券(行情600030,咨询)对融资融券业务可抵充保证金证券做了大范围调整，引发市场广泛关注。公开资料显示，中信证券大规模调升1698家，调降1032家。其中，包括中国南车(行情601766,咨询)、中国北车(行情601299,咨询)、中国中铁(行情601390,咨询)、中国铁建(行情601186,咨询)、中国船舶(行情600150,咨询)在内的658只股两融折算率至零。

紧随中信证券，华泰证券(行情601688,咨询)、广发证券(行情000776,咨询)也对可充抵保证金证券进行了调整。有分析指出，此举有利于风险控制，而此番券商调整也并非“只降不升”，其调入和调升操作反映的信息同样值得关注。

中信证券网站公布的《融资融券可抵充保证金证券调整》文件内容显示，一共有1032只标的涉及下调可抵充保证金证券的担保折算率。共计658只标的的担保折算率为0。此外另有374只证券的折算率遭到了不同程度的下调。

记者注意到，中国南车、中国北车、中国中铁、中国铁建、中国船舶、神州高铁(行情000008,咨询)、全通教育(行情300359,咨询)、西部证券(行情002673,咨询)为代表的一批近期涨幅较大股票的担保折算率都降至0。而包括海天味业(行情603288,咨询)、招商地产(行情000024,咨询)、莱宝高科(行情002106,咨询)、科大讯飞(行情002230,咨询)、广晟有色(行情600259,咨询)、方大碳素、城投控股(行情600649,咨询)、华域汽车(行情600741,咨询)、海南橡胶(行情601118,咨询)、中国中铁、中国铝业(行情601600,咨询)、南玻A(行情000012,咨询)、徐工机械(行情000425,咨询)在内的13只个股的担保折算率更是由之前的0.7大幅下降至0。据了解，调整涉及的个股包括：上市公司净资产小于0，最近财务报表净资产收益率小于-5%，停牌超过10个交易日，过去120交易日涨幅超过300%，市盈率大于500。

对融资融券业务可抵充保证金证券做大范围调整的行为，中信证券表示，总体而言，上调折算率的证券数量略多于下调折算率的证券数量，目的是有效防范融资融券业务风险，保护投资者利益。对此有分析指出，中信证券此举是自我保护，同时也保障两融业务健康发展。将一些前期涨幅巨大的股票折算率调至0，是由于这些股票涨幅较大，出现回调后不排除出现跌停，一旦跌停，客户的融资盘将无法清仓，给券商本身带来损失。调低担保折算率相当于为了降低风险给客户强制降杠杆。

值得一提的是，券商调整可抵充保证金证券的担保折算率并不是“只降不升”。中信证券调降1032家的同时，包括万科A(行情000002,咨询)、中粮地产(行情000031,咨询)、申万宏源(行情000166,咨询)、汇源通信(行情000586,咨询)、焦作万方(行情000612,咨询)等1698只标的的担保折算率也被上调。而日前华泰证券公布的可充抵保证金证券调整通知显示，华泰证券4月27日调入星光农机(行情603789,咨询)、500等权、500等权A、500等权B、上证50A等标的，4月28日又宣布对银行A、银行B进行了调入操作，调整后折算率为65%。

接受记者采访的市场分析人士指出，此次券商对融资融券可抵充保证金证券的调整反映出来的信息值得关注。“在两市融资规模超过1.8万亿并且还可能继续增长的情况下，券商们调降了谁很重要，调升了谁也很重要。我们可以从华泰证券的调整表看出端倪：首次调入银行A和银行B杠杆基金，且折算率几乎达到最高的65%，这反映出来的信息特征明显，他们调低涨得多的证券标的，调升了涨得少的。事实上，券商理论上讲两融的极限是2.5万亿，而目前这一数据还没到顶，还处在继续增加的过程当中，以后投资者们融资的钱能够买什么？这其中的变化同样值得关注。”

危险信号 这半月A股资金净流出逼近去年股灾时水平

这一周的A股真心走的不容易。周初在美元加息预期之下沪指走出连续两根阴线，一度濒临跌破20日均线；等到美元不加息的消息出来后喘了口气拉出一根中阳，以为3200点近在咫尺，不料标普又出来捣乱，周四收盘后将中国主权评级从稳定降至负面，一度引发新加坡A50指数暴跌8%。这不是什么好事，果然，周五沪指出现调整，创业板指一度跌超3%。不过，就如近期一样，一旦出现一点像样的调整，权重股就跳出来护盘，沪指甚至收盘录得上涨，再度站上3000点关口，也是沪指连续第三个交易日站上3000点。

一句话总结，任凭外围风浪起，A股稳坐3000点。然而，尽管大盘指数看上去走的很平稳，但背后的资金却暗流汹涌：3000点整数关口连续10个交易日未能有效攻破，盘久必跌的魔咒会否再度来临？或许正是这样的心理在作怪，本周两市A股合计净流出资金接近1300亿元，上周这一数据为净流出1339亿元。这意味着在沪指盘桓3000点关口的两周时间里，沪深两市合计2639亿元大撤退。

值得注意的是，这一资金流出量已经逼近年初大股灾时水平。统计显示，年初发生多次熔断的前两周，沪深两市A股合计净流出资金2787亿元。其中第一周净流出1454亿元，第二周净流出1333亿元。

资金大幅流出后市场会怎么走？事实上，资金流向数据反映的往往是当前发生的事情，并不能预示未来市场确定的发展方向。以今年以来的数据为例，在年初前两周大幅净流出资金后，市场调整的空间相对并不大；两周后市场连续流出资金，反而形成了阶段底部。因此，这两周市场资金的流出，更多的只能说明这两周的资金态度，并不能决定后市走向.

加强监管发力 上交所3月份调查425起异常交易

媒体记者从4月1日获悉，本周，上交所共对82起证券异常交易行为进行调查，涉及证券59只、证券账户99个、证券公司44家，共出具书面警示函103份，针对投资者实施盘中暂停账户交易10次，并上报证监会5起涉嫌违法违规案件线索。

由此，3月份上交所共对425起证券异常交易行为进行了调查。具体来看，此前四周的调查数量分别是112起、91起、74起和66起。

今年全国两会期间，证监会主席刘士余表示，首要任务就是监管，自己的监管思路很明确：依法监管，从严监管，全面监管，只有监管才能保证改革的措施顺利实施。

专家表示，未来资本市场将不断经历改革过程，但无论做什么样的改革，监管肯定是首要任务，这是改革过程中的重要一环。加强监管有助于维护市场稳定，保护投资者的合法权益。

与此同时，媒体记者经过梳理发现，3月份，上交所上报证监会19起涉嫌违法违规案件线索。

此外，据上交所介绍，本周，上交所公司监管部门共发送日常监管函13份，其中监管问询类函件8份，监管工作类函件5份；通过事中事后监管，要求上市公司披露补充、更正类公告25份。同时，加大信息披露和股价异常的联动监管，针对公司披露敏感信息或股价明显异常的，提请启动内幕交易、异常交易核查12单。

值得关注的是，4月1日，上交所决定对一家医药制造上市公司时任董事长和董事会秘书予以监管关注。上交所称，作为一家医药制造公司，产品研发及相关审核注册信息对公司股价具有重大影响，公司披露的产品审核注册事项的公告内容不够准确完整，可能对投资者产生误导。公司的行为违反了该项规定，而董事长作为公司信息披露的第一责任人，董事会秘书作为信息披露具体事务负责人，均未能勤勉尽责，对公司的违规行为负有相应责任，违反了《股票上市规则》的相关规定以及在《董事(监事、高级管理人员)声明及承诺书》中做出的承诺。(.证.券.日.报)

证监会首次根据私募基金办法作出行政处罚

4月1日，证监会新闻发言人张晓军表示，近期，证监会对2宗案件作出行政处罚，其中，1宗内幕交易案，1宗私募基金公司违规案。在1宗私募基金公司违规案中，相关处罚是证监会首次根据《私募投资基金监督管理暂行办法》规定，对向非合格投资者募集资金的私募基金管理人及其责任人员给予行政处罚的案件。

据悉，在1宗内幕交易案中，李云岗参加了2014年1月6日北京华大智宝电子系统有限公司(以下简称华大智宝)的总经理办公会，知悉华大智宝可能与中电广通股份有限公司(以下简称中电广通)进行资产重组的内幕信息。2014年1月9日“李云岗”账户买入“中电广通”10500股，非法获利19430.25元。以上行为违反了《证券法》相关规定，依据《证券法》规定，证监会决定对李云岗处以5万元罚款。在中电广通筹划重大事项期间，谢庆华控制使用“谢庆华”、“常某林”、“马某兰”等3个账户交易“中电广通”，交易时间与其同内幕信息知情人联络的时间高度吻合，交易行为异常。上述3个账户共计买入“中电广通”358527股，非法获利64140.28元。以上行为违反了《证券法》相关规定，依据《证券法》规定，证监会决定没收谢庆华违法所得64140.28元，并处以违法所得1倍的罚款。

在1宗私募基金公司违规案中，2014年10月份，陕西金开宏投资管理有限公司向投资者王某某销售上海喆麟股权投资基金管理有限公司担任普通合伙人的有限合伙型基金份额。王某某实缴出资额30万元，投资于单只私募基金的金额低于100万元。喆麟基金向非合格投资者募集资金的行为，违反了《私募投资基金监督管理暂行办法》第11条“私募基金应当向合格投资者募集”的规定。喆麟基金、金开宏为关联企业，上述企业的实际控制人是陈社乐、黄琳，二人也是对喆麟基金违规行为直接负责的主管人员。

依据《私募投资基金监督管理暂行办法》第38条规定，上海证监局决定责令喆麟基金改正，给予警告，并处以顶格罚款3万元；对黄琳、陈社乐给予警告，并分别处以顶格罚款3万元。该处罚是证监会首次根据《私募投资基金监督管理暂行办法》规定，对向非合格投资者募集资金的私募基金管理人及其责任人员给予行政处罚的案件。

张晓军表示，上述行为严重违反了证券法律法规，扰乱了市场秩序，必须坚决予以打击。证监会将持续对内幕交易、私募基金公司违法违规等各类违法行为保持高压态势，保护投资者合法权益，净化市撤境，促进私募基金行业健康长远发展，维护公开、公平、公正的市场秩序。

证监会取消四项行政审批事项

证监会新闻发言人张晓军表示，证监会取消四项行政审批事项及七项行政审批中介服务事项，其中，四项行政审批事项包括公募基金管理人的法定代表人的选任或该任审批、证券交易所与境外机构的重大合作项目的审批、境外证券交易所驻华代表机构审批、其他期货经营机构从事自序业务审批，自全国人大相关决定发布之日起实施。

七项行政审批中介服务事项包括出具保荐机构审计报告、出具公募基金管理公司设立资格法律意见书、公募基金托管人资格的法律意见书、公募基金变更重大事项的法律意见书、基金服务机构注册法律意见书、证券机构变更注册范围等法律意见书、出具期货公司合并资产评估报告，自国务院有关决定发布之日起实施。

各路资金吹响“集结号” A股的风往哪里吹

券商放松两融，沪股通持续买入，养老金即将入市

各路资金集结，A股的风往哪里吹

继穆迪之后，标普宣布下调中国评级展望，让A股市场闪了一下腰。不过，近期A股市场暖风频吹，尾盘在“两桶油”的带动下，大盘还是守住了3000点的重要阵地。

多家大券商放松两融，提高折算率；《全国社会保障基金条例》将自5月1日起施行，6000亿养老金有望入市；3月份有206亿美元外资流入亚洲新兴市场；有181亿沪股通资金买入A股，创近7个月新高……各路资金似乎正在向A股集结。

券商放松两融，沪股通持续买入，养老金即将入市

各路资金集结，A股的风往哪里吹

券商提高折算率放松两融

股民融资热情依然不高

“上个月我们公司已经把创业板的折算率从30%上调到35%。沪深主板、中小板的折算率也有所提高，上海主板的折算率一般在60%到70%之间，具体还是要看个股情况。”昨天，财通证券杭州体育馆营业部两融专员俞先生对钱江晚报记者表示，“我们公司的风格总体来说还是比较稳健的。”

“我们公司融资折算率总体没有大的变化，主要还是看个股情况。一般每个月20日左右会对个股的折算率进行一次调整。创业板个股的折算率低一些，一般在五折以下，上海主板可达6折以上。”浙商证券杭州玉古路营业部两融专员钱磊介绍说，“我们对个股的风险控制会比较严。如果年报业绩出现下降甚至亏损，就会大幅调低折算率甚至被剔除出融资标的。哪怕像同花顺这样的公司，虽然业绩增长迅猛，但因为有暂停上市的风险，折算率只有10%。”

长江证券杭州秋涛北路营业部的情况也差不多，据工作人员介绍，折算率最近半年基本上没有调整过。“沪深300成分股的折算率高些，一般为50%到60%，不是沪深300成分股的折算率要低些，像个别创业板个股折算率只有25%，但像华谊兄弟的折算率可以达到70%。”

银河证券前天公告称，自4月1日起上调创业板折算率至55%，而1月初时的整体折算率为45%；其他板块折算率不变，即上证180和深证100股票为70%，上证380、上证其他非ST、深证其他非ST主板和中小板股票为65%。华泰证券、海通证券也均对折算率进行了一定幅度的上调。

券商折算率的提高，意味着投资者持有同样市值的融资融券标的股，可以向券商融到更多资金。虽然券商两融放松，但投资者的融资积极性并没有出现大的变化。记者从杭州几家证券营业部了解到，目前的融资额基本上维持在去年6月份高峰时三分之一左右。

东方财富网的数据显示，截至3月31日，沪深两市融资余额为8786亿元，3月份以来总体增长依然缓慢，而且有9个交易日出现融资余额减少的情况。而去年6月份最高的时候，融资余额曾超过2.2万亿。

A股暖风频吹

各路资金吹响“集结号”

前天，标准普尔评级服务公司发布报告，维持中国主权信用评级不变，但将评级展望由“稳定”调整为“负面”，这一消息也让昨天的A股闪了一下腰。不过，昨天公布的3月官方PMI达到50.2%，创下9个月新高，这也是时隔7个月之后重返荣枯线之上。

资金面更是暖风频吹。国务院颁布《全国社会保障基金条例》，自今年5月1日起施行。条例规定，经国务院批准，全国社会保障基金理事会可以接受省级人民政府的委托管理运营社会保险基金，这意味着各地的养老金入市步伐加快，按照30%的股票投资上限，意味着有6000亿规模的养老金正在场外集结。

国家外汇管理局也破天荒地投资A股，上市公司年报显示，其旗下三大投资平台梧桐树、凤山投资和坤藤投资已从去年四季度起入市投资A股。我国外汇储备的投资方向主要是海外资产，投资国内上市公司无疑是一个巨大突破。

国际金融协会(IIF) 3月29日发布报告称，预计总计368亿美元外国资金在3月份流入新兴市场，创21个月以来新高。其中亚洲区域的新兴市场在3月份吸引了最多的外来资金，达206亿美元。在美联储放缓加息步伐后，贝莱德、富兰克林邓普顿、高盛资管、瑞士信贷都表示对新兴市场的未来表现感到乐观，PIMCO附属顾问公司Research Affiliates LLC表示，目前新兴市场资产估值非常便宜，可以称得上是“十年一遇”的机会。

而作为外资投资A股的重要通道，沪股通已连续17个交易日净流入，整个3月份累计净流入金额181亿元，创下去年9月以来新高。其中3月31日大举买入24.95亿。

另据报道，美国明晟指数公司(MSCI)表示将重启纳入中国A股的咨询，将在6月公布决定，也让投资者重新对未来充满了憧憬。如果A股纳入MSCI新兴市场指数，将促进外部资金流入，最大资金流入规模可能接近万亿人民币。

对于刚进入理财的小白来说，不管是基金或者股票上发生一点点变化，心里都比较恐慌，都在想我买的这个基金或者股票怎么跌了，或者涨的时候要不要卖出等等情况，今天我们来谈谈在基金中遇到基金份额折算应该怎么办

基金折算原因

基金折算是指在基金资产净值不变的前提下，按照一定的比例份额调整基金份额总额。使得基金单位净值相应降低。基金折算的目的简单来说就是为了恢复杠杆，份额折算后，基金份额总额与持有人持有的基金份额数额将发生调整，但调整后的持有人持有的基金份额占基金份额总额的比例不发生变化

基金折算对投资者的影响

其实在小编看来基金配售对投资者没什么影响，对小编来说，还比较倾向于基金配售，为什么呢？

比如：你在某只基金持仓了1500份，但是当它达到一定的净值时进行折算，金额是不变的，但是你持有的份额会增加，可能会变成2000份，或3000份，折算后相当于对这只基金进行了加仓，对投资者没有什么影响。等到这只基金净值增加的时候，收益也会相对提高。

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刚过去的2020年是基金的超级大年，235只基金分红，分红总金额为294.4亿元。

今天给大家讲讲怎么赚分红。

基金分红是指基金将收益的一部分以现金方式派发给基金投资人。一般是每10份发多少钱的形式。

比如说一只基金，每10份派发5.66，每份派发0.566，而一份基金的净值是2.35，分红的比例24%，相当不错了。

分红的钱，怎么给到你呢？

有两种方式：

1.现金分红，是指分红的钱以现金的形式直接发到基金账户中。

2.红利再投资，是把这些钱折算成基金份额。场外基金这两种方式是可以选择的。

如果你做的是指数基金做定投，建议采用红利再投资，可以实现利滚利，借助复利效应获得更高收益。

如果是主动管理型基金，基金已经收益不错了，可以考虑现金分红，现金分红的钱直接到账，而且不收手续费的，相当于变相止盈了。

这里提醒一句，如果你做的是场内基金，在证券户购买的ETF基金，只有现金分红的形式。你可以将拿到的分红，再下次投资时自己买入实现复利效应。

分红的时候，你的总资产，分红的金额会从基金净值中扣除。

给大家一个小小的提问：分红的作用是什么？

欢迎大家多多讨论哈～

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