针对部分地区出现的购房者“停贷”事件，自今日中午起多家银行陆续发布公告进行回应。从公告信息来看，各家银行已紧急排查了相关楼盘情况，目前风险总体可控，银行将积极配合地方政府做好“保交楼、保民生、保稳定”金融服务。

“停贷”事件仍在持续发酵，并将矛头直指银行。有市场数据显示，目前全国已有数十个城市超过150个的楼盘业主发出《停贷告知书》，称银行存在违规放贷等情况，并成为导致楼盘处于停工状态的原因之一。因此，如果其所购买的房产无法按期交付，将暂停还房贷，直至交付完成。

受此冲击，银行板块今日应声下跌，银行板块盘中跌幅超过2%，多家银行盘中跌幅超过4%。至今日收盘，银行板块跌幅略有收窄，收跌1.93%。

“停贷”事件值得反思。有学者建议，一方面要强化“守底线”的原则问题，加强监管政策的执行。另一方面相关监管部门还要加大政策力度，加速推动房地产市场的平稳健康发展，以使得市场信心有所回升。

多家银行紧急排查 风险总体可控

受“停贷”事件影响，有市场传闻称多家银行的相关风险敞口正在扩大。对此，农行、建行、兴业银行、招商银行等多家银行今日紧急发布公告表示，相关风险可控。

“截至2022年6月末，全行个人住房贷款余额5.34万亿元。其中一手楼合作楼盘5.7万个，一手楼按揭贷款余额3.97万亿元。”农业银行在公告中指出，已初步认定存在“保交楼”风险楼盘涉及逾期按揭贷款余额6.6亿元，占全行按揭贷款余额的0.012%，占一手楼按揭贷款余额的0.017%。目前涉及“保交楼”风险的业务规模较小，总体风险可控。

针对个别房地产开发企业风险暴露，个别楼盘的开发项目出现延期交付的情况，工商银行亦表示，经排查，目前停工项目涉及不良贷款余额6.37亿元，占全行按揭贷款余额的0.01%，风险可控。

兴业银行亦公布了当前涉及“停贷”楼盘的相关金额。经排查，截至目前本公司涉及“停贷事件”楼盘相关按揭贷款余额16亿元(其中不良贷款余额0.75亿元)，已出现停止还款的按揭金额3.84亿元，主要集中在河南地区。兴业银行已介入的且存在烂尾风险的按揭贷款总体规模较小，不会对其经营构成重大影响。

招商银行发布公告显示，经初步排查，目前该行涉及“网传停贷”事件的楼盘数量占比较小，所涉及的逾期个人住房贷款余额0.12亿元，占境内个人住房贷款余额的比例不到0.001%，风险整体可控。

建设银行、中国银行虽然未给出具体金额，但均表示，当前部分地区停工缓建和未按时交付楼盘情况，涉及本行规模较小，总体风险可控。

独立学者吴庆告诉新京报贝壳财经记者，对于监管部门和银行来说，摸清受影响的信贷规模十分关键。他预计，这种处于“半成交状态”的个人房贷规模均不会太大。

“这部分涉及的主要是银行一手房按揭贷款，并且出现了停工等问题的楼盘，这一比例在银行间并不会太大。”华南地区某股份制银行相关人士亦表示，银行近年来对涉房贷款进行了严格的准入，因此预计风险总体可控。

开发商复工成重点 有必要采取针对性举措

自去年起，房地产市场出现了震动，不少楼盘停工，甚至烂尾。

易居房地产研究总监严跃进表示，停工的主要原因是房企资金出现了问题，导致其无法支付工程款，因此施工方就可能出现停工或者“表演式”复工的情况。虽然问题解决起来十分棘手，但仍然建议地方政府重点关注这些项目，并积极协调、促进项目封顶和交付。

“让开发商复工就必须要有资金。”招联金融首席研究员董希淼表示，在这些项目中，并非所有项目都已经成为“烂尾楼”。相对来讲，一些项目仍有较大的处置和盘活空间。因此建议相关监管部门及地方政府，可以通过一些专项资金支持、推动优质项目并购等方式，推动这些楼盘的复工复产。同时，进一步引导银行、资产管理公司（AMC）等机构，加大力度纾困房企的力度，让楼市的信心得以恢复。

今年上半年，金融监管部门已经出台多项“保交楼”的政策措施，要求银行对开发贷款“应放尽放”，满足房地产企业的合理融资需求。同时，多家银行及AMC均发行了支持房企优质项目的金融债，以促进房企脱困。据悉，多家机构推动房企项目并购已有所进展。

不过，亦有业内人士直言，“房企端”融资环境并未实质性获得改善，尤其民营房企的融资仍然困难。而银行对于开发贷款的审批依然十分谨慎，“惜贷”现象依然存在，市场信心仍需要持续重构。

植信投资首席经济学家兼研究院院长连平此前亦指出，为了支持房地产市场平稳健康发展，发挥好“稳增长”的积极作用，针对当前房地产市场存在的问题与风险，有必要进一步采取有针对性的政策举措。

连平建议，加大力度创造宽松的房企金融环境，建议商业银行应加快开发贷审批和发放速度，适当提高开发贷在贷款余额中的占比，以满足房企合理资金需求。同时，加快步伐增加房企非银金融支持，包括运用债券、信托、REITs、信用违约掉期（私募CDS）或信用风险缓释凭证（CRMW）等工具，引入资产管理公司，缓释房企现金流和债务压力。

此外，多位业内人士认为，市场恢复信心不可能一蹴而就。在“房住不炒”的基础上，还应进一步满足各城市刚需住房以及改善型住房需求，以此来拉动楼市销售量回升，促进楼市回归正常发展。多位学者预计，下半年房地产政策仍有加码空间，宽松的政策预期将有助于支持房地产市场走向复苏。

严格做好风险管控 应守住风险底线

“ ‘停贷’事件值得反思。”吴庆认为，如果严格执行预售证制度、落实监管账户，不应该出现当前的事情。从此次“停贷”事件来看，银行出现了违规放贷，这意味着针对银行放贷的规则虽然很严格，但没有严格执行。

据新京报贝壳财经记者了解，在众多楼盘业主发布的《停贷告知书》中，“银行违规放贷”的字眼频频出现。多个楼盘业主指出，尽管早已开始还房贷，但购买的房屋至今仍未封顶。而根据相关监管规定，银行需在楼盘封顶后方才按揭放贷。近年来，亦有多家银行因为给购买未主体封顶楼盘的购房者发放个人按揭贷款而受到银保监系统的处罚。

吴庆认为，“守住风险底线”首先应该定好规则、严格执行，要落实“谁的责任谁负责”。如果是银行出现了违规，不仅要接受处罚，更应该承担由此带来的损失。同时，相关监管部门也应该将房地产调控政策与“守住底线”的政策分开。“守底线”的政策必须坚定不移地执行，不能为了实现调控目标时松时紧。

亦有银行业内人士预计，“停贷”事件之后，预计相关监管部门将加强对银行信贷投放合规的执行力度，压实相关贷款业务的责任。

此外，连平还建议，应建立因地制宜、动态调整的房地产金融风险监测体系，进一步加强行业风险预警和防范。

新京报贝壳财经记者 姜樊 编辑 陈莉 校对 卢茜

汇率避险是外贸企业当前最为关心的话题之一，也是助推浙江外贸发展的重要环节。

近年来，国家外汇管理局浙江省分局多措并举加大汇率避险宣传和指导，推动我省企业汇率避险意识和水平逐步提升。中国银行浙江省分行作为浙江省外汇及跨境人民币展业自律机制牵头行，积极统筹协调全省银行机构加大风险中性理念宣传，做好汇率避险服务工作。

为进一步提升我省企业汇率避险意识和水平，现将国家外汇管理局近期制定的《企业汇率风险管理指引》予以连载，供广大企业参阅。

实践中，依据企业业务特点、管理目标的不同，通常将汇率风险敞口认定逻辑划分为以下三类。

一、基于确认敞口

确认敞口是指企业根据商业合同来认定相关的外币现金流，以及受汇率波动影响的风险敞口。该类敞口广泛存在于进出口贸易、外币融资、海外重大项目等各类涉外交易。

基于确认敞口管理汇率风险适合于绝大多数涉外企业，具有以下特点：目标侧重于整体现金流风险；业务背景金额明确，可逐笔业务保值；业务背景期限明确，可精确匹配现金流的期限；对业务部门和财务部门的协同有一定要求，但有一定滞后性；如果不使用套期保值会计，套期保值交易可能与会计账面存在较大的差异。

二、基于预测敞口

预测敞口是指对尚未获得商务合同但未来极有可能发生的交易，企业根据生产经营计划，预期未来的外汇收支，认定受汇率波动影响的风险敞口。适用于大型海外项目、生产和进出口模式比较稳定的企业。比如，某国内制造企业在海外投资的生产工厂，为保证整个项目在投资回收期的收益率水平，根据预测敞口进行汇率风险管理；一些大型冶炼和石化企业，原材料从国外进口，生产经营模式比较稳定，可以采用这种方式进行预发生管理。

基于预测敞口管理汇率风险，需要结合企业的财务预算进行，对企业内部管理能力存在比较高的要求。具有以下特点：目标侧重于整个项目周期的利润；短期匹配较差，时间维度上更倾向于长期；对企业预算精确程度要求较高；侧重于宏观管理层面保值，而非逐笔业务保值；如果不使用套期保值会计，套期保值交易可能与会计账面存在较大的差异。

三、基于会计敞口

会计敞口是指从会计报表角度，以资产负债的短期变动影响作为汇率风险敞口的认定依据，通常以货币性资产和货币性负债的差额为汇率风险敞口。很多业务由于结算方式不同，不能在资产负债表中体现，会计敞口一般滞后于实际业务和真实风险的发生。

基于会计敞口管理汇率风险，往往是次优选择。具有以下特点：目标侧重于财务报表的汇兑损益；会计账面数据明确，易于获得；无需与业务部门协同，财务部门可独立管理；套期保值对冲期限受限，一般按月度进行（除非能够相对精确地预测长期的货币性资产负债差额），对冲的成本偏高；套期保值交易与会计账面数据波动可能较小。

汇率风险敞口认定逻辑

上述三种认定逻辑，皆为可行的管理方案，企业需要结合自身业务结构、财务管理水平、信息化设施以及人才储备情况，综合进行选择。在一些业务形态下，采用融合的方式也是一种务实的策略。

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1.当前A股只是没有特别明显的趋势性走势，不存在明显的风险敞口。

2.美股历史上有约50次回调超过10%，其中有15次转化为深跌超20%，平均每六年一次，即所谓熊市。最近的一次是08年次贷危机和去年初的新冠危机。

3.我们从以上数据可以看出，美股的系统性风险都是由经济危机和持续灾难性事件引起。

4.明年唯一确定性的不利因素是美元加息，有预测加两次的，也有预测加三次的，但不管几次影响不会是股灾式的，因为美元加息不应该和经济危机划等号。

5.如果没有真正的大事件发生，譬如说美国的经济发生了历史性的萎缩这样的事情，美股没有理由会崩盘。

6.或者美元信用发生了危机也会导致股灾。能对美元地位产生挑战的只有人民币，但从近两年来看，人民币还没有机会站在取代美元成为全球性货币的历史窗口，美元会在今后一段时间内依然是全球的金融霸主。

7.这两年美国股市的涨幅的确很大，主因还是美国的互联网和科技股估值得到了提前释放，但传统巨头估值依然在合理范围内，大家可以看一看，通用电气 惠普英特尔 高通 微软，制药巨头辉瑞，零售巨头沃尔玛 汽车巨头丰田 通用 福特，金融巨头摩根 高盛 花旗，这些美国股市的稳定器估值依然具备边界安全。美国股市如果回调应是对科技泡泡的水分挤出，预计下折幅度应该在20%以内，如果回调也只会在明年二季度开始。

8.美国股市的下调肯定会影响全球股市的预期，港股A股多少也会受到影响，但我们看一看，港股和A股这一年来的走势，港股是一直在回调，A股是一个宽体震荡走势，港股，A股两个市场都没有随着美国的巨大涨幅而起舞，自然受美股回调下折的影响也有限。

9.综上 生于忧患 死于安乐，做好仓位管理，迎接机会与挑战吧！

21世纪经济报道记者朱艺艺 杭州报道

随着美国硅谷银行流动性风波发酵，A股、H股多家上市药企对其在硅谷银行的风险敞口予以回应。

3月13日早间，九安医疗（002432.SZ）披露公告称，截至2023年3月10日，公司及子公司在硅谷银行（Silicon Valley Bank,简称“SVB”）的存款金额，占公司现金类资产及金融资产总额的比例约5%。

该消息发布后，九安医疗3月13日早盘一度跳水，最大跌幅达9%，不过收盘跌幅回落至2.84%。

此外，百济神州（06160.HK）、再鼎医药(09688.HK)等多家港股上市药企也披露了公司在硅谷银行的存款占比或金额，回应了市场关切的问题。

九安医疗、百济神州、再鼎医药披露存款占比

3月13日早间，九安医疗（002432.SZ）披露公告称，截至2023年3月10日，公司及子公司在硅谷银行（Silicon Valley Bank,简称“SVB”）的存款金额，占公司现金类资产及金融资产总额的比例约5%。

截至2022年三季度末，九安医疗期末现金及现金等价物余额约103亿元，交易性金融资产约32亿元。21世纪经济报道记者按照5%的比例粗略推算，九安医疗在硅谷银行可能涉及的存款金额或在6.75亿元人民币左右。

九安医疗提到，“美国财政部、美联储和美国联邦存款保险公司（FDIC）已发布联合声明，根据FDIC和美联储的建议，美国财政部已批准采取行动，使得FDIC可以向硅谷银行存款人提供全额保护，自美国时间2023年3月13日，硅谷银行存款人可以全额动用其在硅谷银行的存款”。

对此，九安医疗也在公告中强调，“公司会密切关注上述联合声明的执行情况，将公司目前在硅谷银行的存款尽快转移至其他大型金融机构”。

对此，3月13日下午，21世纪经济报道记者致电九安医疗证券部，对方强调，“由于美国与中国的时差原因，公司尚未收到存款，但公司会持续关注该事件进展，并及时披露”。

无独有偶，3月13日早间，“A+H”上市公司百济神州（06160.HK）也在港交所发布公告称，公司在SVB持有的未投保现金存款约占其最近报告的截至2022年12月31日的现金、现金等价物、受限资金和短期投资总额45亿美元的3.9%。

21世纪经济报道记者以此粗略推算，百济神州在硅谷银行未投保现金存款可能在1.755亿美元左右（相当于人民币约12.07亿元）。

百济神州也提到，美国联邦存款保险公司（FDIC）表示其将在2023年3月13日起一周之内向未投保储户支付预付股息，且未投保储户将收到其未投保资金剩余金额的接管证书。

百济神州指出，“公司在多家大型金融机构持有多元化的现金和投资，以美元计价的现金和投资主要在摩根大通、摩根士丹利、美国合众银行和瑞银持有”，其认为，“预计SVB的近期事态发展不会对公司运营产生重大影响”。

3月13日，21世纪经济报道记者此联系到百济神州相关人士，对方仅表示，“相关信息以公告为准”。

另一家港股上市的生物制药公司再鼎医药(09688.HK)也于3月13日早间公告称，截至2022年12月31日，公司现金和现金等价物总额约10.085亿美元，而在SVB持有的金额占比甚低(约2.3%)。21世纪经济报道记者以此推算，再鼎医药在SVB持有的金额约为0.23亿美元（相当于人民币约1.59亿元）。

谈及SVB事件对公司的影响，再鼎医药认为，“SVB的关闭不会影响公司满足其运营开支和资本支出需求(包括支付工资和向第三方付款)的能力”。

多家港股上市药企：对公司影响有限

21世纪经济报道记者梳理发现，在硅谷银行风波中，腾胜博药-B(02137.HK)、堃博医疗-B（02216.HK）、圣诺医药-B（02257.HK）、云顶新耀-B（01952.HK）、加科思-B(01167.HK)等多家港股上市药企纷纷作出回应，认为该事件对公司影响相对有限。

如3月12日晚间，生物科技公司腾盛博药便公告称，截至2023年2月28日，公司及其子公司在SVB持有的现金和银行余额(包括现金、现金等价物和原始期限不超过12个月的定期存款，具有多期利率和提前支取的灵活性)不到9%。

截至2022年6月30日，腾盛博药的银行和现金结余(包括受限制银行存款和定期存款)约为32.22亿元人民币，21世纪经济报道记者粗略推算，腾盛博药及其子公司在SVB持有的存款金额不到2.90亿元人民币。

腾盛博药认为，“尽管关闭了SVB，但公司现有的现金和银行余额仍然足以满足本公司未来三年的营运资金、资本支出和已知合同义务的重大现金需求，公司预计SVB事件不会对公司的业务运营、供应商、员工、合作方或客户产生重大不利影响”。

另一家专注肺部疾病解决方案的医疗器械企业堃博医疗亦提到，截至公告日期，公司在SVB持有约1180万美元存款（据此推算相当于约0.81亿元人民币），占公司截至2023年3月10日的现金及现金等价物的约6.5%。

堃博医疗也认为，“因SVB事件而面临的风险并不重大，并预计对公司的经营计划及现金生命周期影响甚微”。

此外，圣诺医药披露，公司目前存放于硅谷银行账户的现金总额约为330万美元（据此推算相当于约0.21亿元人民币），占公司截至2022年12月31日的未经审核现金及现金等价物总额不足3%。

从事创新药和疫苗开发的云顶新耀提到，公司于硅谷银行只存有非常少量现金(远低于本公司现金总额的1%)，而联邦存款保险公司未承保的金额约为100万美元（据此推算相当于人民币约687万元）。

另一家上市药企加科思则强调，公司在硅谷银行的现金存款余额不足40万美元（据此推算相当于人民币约275万元），约占公司总现金及银行结余的0.2%。而且，“公司已于2023年3月9日晚（美国东部时间）执行了全部硅谷银行余额转出手续”。

需要指出的是，目前披露在硅谷银行持有存款的，不少为港股上市的Biotech药企。

有业内人士分析指出，这与硅谷银行在生物医药领域的影响力有关。

据公开信息，硅谷银行曾表示，2022年，为至少一半的由风险投资基金支持的医疗健康初创公司提供了银行服务，并参与了2022年美国医疗健康及科技板块44%的IPO项目。

业内人士分析认为，在此背景下，中国Biotech企业的新药研发、国际多中心临床、BD交易、国际商业化，都可能或多或少与美国当地银行产生业务往来。

对于SVB事件影响，中金公司3月12日在微信公众号“中金宏观”发文指出，SVB事件对科技行业的冲击或不能低估，“科技行业，尤其是初创企业自我现金流造血能力较差，但是现金流支出强度（包括人员工资、研发费用）较高、又没有其他的抵押产品，因此现有的现金存款对这些初创企业至关重要。如果这些现金存款最后在破产重组的过程中不得不减值（存款保险制度并未对企业大额存款提供全额保障），一些科技企业可能会面临现金流的高度紧张……”。

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