由于近期A股市场波动较大，金融界基金整理得出，截至2015年8月18日，鹏华证券分级（爱基,净值,资讯）、华安中证全指证券公司指数分级（爱基,净值,资讯）、银华中证转债指数增强分级（爱基,净值,资讯）、富国中证全指证券公司指数分级（爱基,净值,资讯）、富国创业板指数分级（爱基,净值,资讯）、博时证保分级（爱基,净值,资讯）、银华中证转债B级、华安中证证券股A均发布了可能发生不定期份额折算的风险提示公告。

金融界基金提醒基金管理人敬请密切关注所持基金份额近期的参考净值波动情况，并警惕可能出现的风险。

什么是基金份额折算？

基金份额是指向投资者公开发行的，表示持有人按其所持份额对基金财产享有收益分配权、清算后剩余财产取得权和其他相关权利，并承担相应义务的凭证。

基金份额折算是指在基金资产净值不变的前提下，按照一定比例调整基金份额总额，使得基金单位净值相应降低。份额折算后，基金份额总额与持有人持有的基金份额数额将发生调整，但调整后的持有人持有的基金份额占基金份额总额的比例不发生变化。份额折算对持有人的权益无实质性影响，具体内容详见各基金份额折算有关公告。

验资结束日为基金份额折算日，基金管理人将通过基金份额折算，使得验资结束当日基金份额净值为1.0000元，再根据当日基金份额净值计算投资者集中申购应获得的基金份额，并由注册登记机构进行投资者集中申购份额的登记确认。

基金管理人将就集中申购的份额确认情况、基金份额折算结果等进行公告。

为更好地服务投资者，根据《华夏中证1000交易型开放式指数证券投资基金基金合同》《华夏中证1000交易型开放式指数证券投资基金招募说明书（更新）》等规定，并与基金托管人招商银行股份有限公司协商一致，华夏基金管理有限公司（以下简称“本基金管理人”）决定对华夏中证1000交易型开放式指数证券投资基金（场内简称：中证1000ETF，基金代码：159845，以下简称“本基金”）实施份额折算。现将有关情况公告如下：

基金份额的折算

（一）权益登记日：2023年2月28日。

（二）除权日：2023年3月1日。

（三）折算对象：权益登记日在中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“本基金登记机构”）登记在册的本基金基金份额（即2023年2月28日在本基金登记机构登记在册的该基金份额）。

（四）折算方式

1、基金份额折算后本基金基金份额净值与2023年2月20日中证1000指数收盘点位的万分之四基本一致。

2、折算比例=（X÷Y）÷（I×4÷10000）

其中，X为2023年2月20日经本基金管理人计算并经托管人复核的本基金资产净值，Y为2023年2月20日折算前本基金基金份额总数，I为2023年2月20日中证1000指数收盘点位。折算比例以四舍五入的方法保留至小数点后9位。

2023年2月20日，经本基金管理人计算并经托管人复核的本基金资产净值为5,001,293,997.66元，该日折算前本基金基金份额总数为2,403,023,910份，该日中证1000指数收盘点位为6959.361。根据上述公式，本基金本次基金份额折算比例为0.747644145。

权益登记日日终，本基金登记机构根据基金管理人的委托，按照上述折算比例对该日登记在册的各基金份额持有人持有的本基金基金份额进行折算，并进行变更登记。折算后的基金份额采用截位法保留至整数位，不足1份部分归入基金资产。

3、折算后的基金份额净值

权益登记日（折算当日）基金份额净值=权益登记日基金资产净值÷折算后的基金份额总数。

折算后的基金份额净值采用四舍五入法保留到小数点后4位。

折算结果的公告和查询

2023年3月1日，本基金管理人将公告基金份额折算结果，敬请基金份额持有人关注并妥善处置自身权益情况，自公告当日起基金份额持有人可通过其所属销售机构查询折算后其所持有的本基金基金份额。

其他提示

基金份额折算后，基金的基金份额总额与基金份额持有人持有的基金份额数额将发生调整，但调整后的基金份额持有人持有的基金份额占基金份额总额的比例不发生变化。基金份额折算对基金份额持有人的权益无实质性影响。基金份额折算后，基金份额持有人将按照折算后的基金份额享有权利并承担义务。

风险提示：1.华夏中证1000ETF及其联接基金均为股票基金，其预期风险和收益高于混合、债券与货币市场基金，属于中等风险(R3)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.以上基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、指数编制机构停止服务的风险、标的指数变更的风险 、成份券停牌或违约的风险等特有风险。3.投资者在投资基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.市场有风险，投资须谨慎。9.本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎。

今天给大家是分级基金下折的相关问答，为大家进行下折相关知识最后的查漏补缺，之后将不会整版地提供分级基金下折的知识。

Q：下折对B份额有什么影响？可以参与吗？

A：不建议投资者参与下折。

首先，下折后B份额折前的高溢价将消失大部分，这或将给投资者带来近乎于腰斩的巨额损失。若注意观察可发现，下折前分级基金B份额的溢价通常是极高的。如7月8日宣布将下折的分级基金停牌日前一天溢价如下图：

图片截取自博览财经诺亚方舟数据分析终端

其次，是关于杠杆的变化：

下折通常发生在大幅下跌之后，折后分级B份额从折前的高杠杆率跌回较低的初始杠杆， B份额持有者回本需要指数达到比下跌前更高的涨幅。比如折算前，B份额持有者回到下跌前价值只要指数回到下跌前的点位即可，但是基金折算后，指数可能还要再涨一倍才能使B份额投资者的资产回到下跌前。

具体来讲，原理是这样的：

分级基金在最初成立之时是2倍杠杆，这称作初始杠杆。之后随着B类价格的波动，杠杆会随时发生变化，此时的实际杠杆称作价格杠杆，其计算公式如下：

价格杠杆= 母基金总净值/B份额总市值=(母基金份数×母基金净值)/(B份额份数×B份额价格)=(母基金净值/B份额价格)×初始杠杆

从公式可看出，当B份额上涨的时候，价格杠杆将会变小，相而当B份额下跌的时候，价格杠杆就会变大，而下折，则是在B份额杠杆最大的时候突然折算，是杠杆折回原点！

再举例说的形象一点：

李磊找韩梅梅按照1:1融资100万炒股（B份额），因为李磊炒股的200万中有100万是韩梅梅的，所以当股市下跌的时候，为了确保不会损失到韩梅梅的钱，于是他们定了个规矩（下折）：当李磊的净资产下跌到25万的时候，韩梅梅优先抽出75万本金加利息，剩下的25万再通过1:1的方式配给李磊。这个时候，李磊想要回本那就难上加难了。我们算一笔账，李磊从200万炒到125万（下折前），资产下跌37.5%，如果要从50炒到125（下折后），那么资产需要涨150%。

Q：为啥已公告下折的分级B和一般的分级B看起来没区别？

A：有人说上折、下折的基金市价上应该有很大一个变动才对啊，为啥我看不到？

事实上，就拿7月8日下折的带路B举例，7月8日公司公告触发折算，7月9日带路B继续交易，7月10日该基折算日停牌。

所以，7月9日还没到折算日，大家当日看不到市价折算为1元的这个变动。

Q：是分级基金B份额净值一旦跌破0.25就会发生下折吗？

A：是的，不要有任何侥幸心理。通常下折停牌前两天晚上就会有下折公告，下折前一天早上会停牌1小时，这一天复牌后是最后的出逃机会。

Q：怎么预防买入即将触发下折的分级B？

A：随时注意分级基金B份额净值，接近0.25就要小心了，低于0.25更要回避！

图片截取自博览财经诺亚方舟数据分析终端

Q：已经买了昨天下折的基金该怎么办呢？

A：只能等待下折后复牌，再择机卖出。或买入相应分级基金的A份额对冲亏损。

Q：分级基金B份额下折会产生较大损失，那么折算前通常有机会卖出吗？必须要买A份额合并赎回吗？

A：目前市场人们对下折危险认识不足，所以若市场转好，折算停牌日的前一天分级B份额不一定会跌停，将有出逃机会。可等到快收盘，若实在无法赎回，再买A份额对冲风险。

7月8日宣布将下折的分级基金停牌日前一天涨幅如下图：

图片截取自博览财经诺亚方舟数据分析终端

Q： 分级A份额约定收益不同，和B份额折算带来的损失有关吗？

A：这里举两个下折产品的例子，让大家直接感受下折时“+3%”产品与“+4%”产品在遭遇下折时损失的差异。

（我们以A份额下折后首次打开跌停日的的收盘价计算。两者在同一天打开跌停，故基本可排除市场的系统性因素影响。）

可以看到，进入A端下折期权价值实现过程后，“+3%”产品高铁A持有者总收益4.8%，而“+4%”产品1000A持有者总收益4.5%。

因而，在遭遇下折时，合约利息越高的A份额收益越低，相应的B份额持有者损失越小。但差距事实上并不十分明显，若已持有的投资者实际操作中并无调仓需要。

Q：已经买了昨天下折的基金该怎么办呢？

A：只能等待下折后复牌，再择机卖出。或买入相应分级基金的A份额对冲亏损。

Q：假如b溢价太多，是否就在折前卖点不参与上折？

A：差不多是这个意思，但是还要参考其他一些问题，比如你对于指数的走势等，反正太多溢价很有可能亏。

Q：下折附近，分级B投资要注意哪些细节？

A：在下折附近，投资分级B要“三规避”：（1）规避整体溢价率过高的分级B；（2）分级A折价率高、分级B溢价率过高的分级B；（3）规避母基金短期存在下行风险的分级B。

Q：所有接近下折的分级基金B份额都不能碰吗？

A：这里建议投资者不要碰，但是不排除特殊情况：

1.由于下折对B份额投资者最大的损失在于其溢价的消失，因而若接近下折的B份额是折价的，参与下折风险也并不大。并且，由于下折后，其杠杆较之由于未下折而价格较低的同类产品将较低，波动将低于同类，相对风险反而较小。

2.由于接近下折的分级B份额杠杆较高，若大盘强势反弹，接近下折产品反而会出现较强走势，这种时候技术较好的短线投资者反而可考虑。

Q：我由于手中有分级B份额要下折而买了A份额，买A之后是分拆好还是赎回好？

A：1，净值不变的情况下，选择买A合并，下折后分拆或是赎回损失结果一样，但分拆耗时更长。

2， 如果这期间指数大幅上涨，出现溢价现象，显然分拆更划算。

3， 如对后势不看好，则可选择在上涨中卖出A、B，或赎回母基金基（如果跟指涨、B份额下跌，也采用赎回）。如看好后势，则选择在B份额价格超过其净值的前一天分拆。

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作为类固收产品的分级A品种，每年都会经历一个例行动作：定期折算。

元旦节前后，在现有的140只永续型约定收益分级A中，有多达41只产品扎堆停牌，开始一年一度的定期折算。

分级A在经历定期折算后，A类份额的持有者账户资产净值=原来的A类份额*1元+分得母基金资产净值。那么问题来了，怎么将突然多出来的母基金落袋为安？

定期折算是什么？

所谓定期折算，是指分级A的持有者可以从分级B的手中获得约定的收益率，简单理解就是A把钱借给B，每年的一个固定时期，B会给支付利息给A，但是这个支付利息的形式并不是现金，而是一定份额的母基金，A类份额净值变成1元，以及账户上多了的一堆分级基金母基金。

分级A在经历定期折算后，A类份额的持有者账户资产净值=原来的A类份额*1元+母基金资产净值。

母基金如何变现？

所以，问题来了，定期折算后，到手的只是一定份额的母基金，怎样把它变成现金落袋为安呢？方法有两个。

第一种方法：将母基金拆分成A、B份额后，直接卖出

根据A、B份额的比例（一般是5：5，也有7:3或者8：2的），直接把母基金进行拆分成A、B两类份额，然后在二级市场分别卖出。

具体操作是：打开证券账户—股票—场内开放式基金—基金分拆—T+1日卖出。

（基金如果在T日拆分的话，一般在T+1日到账，也就是说在拆分日的后一个工作日到账拆分后的A、B份额，可以在T+1日进行正常的卖出等操作）。

第二种方式：赎回母基金

这分为两种模式，都是T+4日资金才到账的，只不过费率存在小小的差异。

首先，直接在场内赎回，这个很简单，如果不是出于费率层面考虑，直接在场内赎回就好了（赎回费率一般是0.5%）。

具体操作：打开证券账户—股票—场内开放式基金—基金赎回。

其次，把母基金转到一级市场之后再赎回母基金。（视持有时间长短来收取赎回费率）

（根据持有期限不同，赎回费率不同，如果持有期不到1年，赎回费率是0.5%；如果持有期限在1-2年之间，赎回费率是0.25%；如果持有期限在2年以上，赎回费率为0）

具体操作：投资者需要打电话问券商客服，有的需要去开户时的券商营业部办理，有的不需要，直接在证券账户上办理即可。

理财君下午打电话问了某证券客服，他们的程序是：

第一：T日（比如说星期一）去券商营业部柜台办理，注意，需要持本人身份证，在交易时间段操作，通过营业部的操作，将基金份额从场内转到场外。

第二：T+2日（也就是星期三），你的证券账户上，可以看到你的母基金份额。（这个时候，你的母基金已经在场外了！！！不在交易所系统啦！！！）。

注意，这个时候，你再选择赎回，已经属于场外赎回了，根据持有期限不同，收取不同费率！！！

So，想要知道如何实现基金的场内转托管，最最最重要的第一步，是先去券商官网找客服电话，打电话咨询该具体怎么操作，每家代销基金的券商转托管的方式都不一样！不知道怎么操作之前，一定要先打电话问清楚哦。

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