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铁矿石股票投资策略(涉及铁矿石股票)

2023-04-06 13:06分类:OBV 阅读:

2022年以来,铁矿石价格一路飙升,而世界三大矿业巨头的铁矿石出货量却出现下降,这对铁矿市场的供需两端造成影响。

4月21日,全球最大矿业公司必和必拓公布了2022年1月—3月的报告。数据显示,因疫情影响导致人力不足和设备维护,这几个月铁矿出货量比前三个月下降了8%。

此前,其他两大巨头力拓和淡水河谷都表示一季度铁矿石产量、销量均出现同比下降的情况。

澳大利亚与巴西是全球最大的铁矿石产地,其总计储量占全球的一半以上。去年这两个地方的产量占全球的60%。

力拓、必和必拓、淡水河、蒂斯丘(FMG)谷作为全球领先的四大矿产企业,是这两个国家的铁矿石产业的领导者。这四家企业去年的总产量占全球总产量的45%。但除了蒂斯丘,其他三家巨头在这一季度都出现铁矿石供给收缩。

力拓(Rio Tinto)表示,2022年1至3月,其开采的铁矿量为2015年以来的最低水平,并且其在西澳大利亚的皮尔巴拉地区的铁矿出口量也较上年同期下降了8%,为7150万吨。

淡水河谷则因暴雨天气和公司的运营问题,这一季度出现产量销量下降,销售额同比下降7.6%。

三大铁矿石巨头的销量、产量数据这么低迷,今年要想实现铁矿石供给增长可能会出现低迷。

不过,印度矿商NMDC似乎发现了商机,在近日公布了其铁矿产量数据。早些时候,印度国家矿业公司NMDC表示,本财年(2014年4月—2022年3月),铁矿石产量突破历史纪录,为4000万吨。

在本周,NMDC代表团还前往澳大利亚,协商有关矿业合作的计划。NMDC表示,到2030年,NMDC将会实现1亿吨的铁矿石产量,未来还会向钢铁领域多元化发展。

近两日全球主要矿商陆续公布一季度产量,其中淡水河谷和力拓产量环比、同比均迎来显著下降,但两者并未调降其目标产量,必和必拓产量同比基本持平,环比降幅显著。

究竟什么原因导致淡水河谷一季度矿粉产量下降呢?

宝城期货黑色系研究员涂伟华认为,淡水河谷一季度粉矿产量6392.8万吨,环比减少22.5%,同比减少6%,导致其产量下降源于四方方面因素,米纳斯吉拉斯州今年 1 月出现强降雨;以北岭(Serra Norte)为主的运营区许可批准延迟,影响到原矿的可获得性;S11D 和索塞古(Sossego)的运营业绩低于预期;本季度开展了重大维修。力拓一季度皮尔巴拉业务铁矿石产量为7170.3万吨,环比四季度减少15%,同比减少6%,引发产量不及预期源于以下几点,首先,就矿山持续枯竭,而置换项目投产延迟,导致替代产能未能顺利释放;其次,Mesa A湿选厂未顺利投产;最后,疫情对矿区人员运作造成影响。必和必拓方面,皮尔巴拉业务铁矿石产量为6667万吨,同比基本持平,环比减少10%,主要原因是疫情影响、检修计划,值得注意的是南坡项目进展顺利,Samarco也在稳步提产,2022财年产量目标能实现。

“一季度为澳洲巴西的雨季,铁矿石发货量容易受到降雨及极端天气的影响,难以放量。4月中旬起,国外主流矿山的发运将陆续恢复。从矿山的财报来看,虽然一季度发货量下降,但仍维持全财年的产销目标不变,后期发货增量将逐渐体现。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

截至4月15日的数据显示,247家钢厂高炉开工率80.11%,环比上周增加0.84%,同比去年下降4.02%;高炉炼铁产能利用率86.42%,环比增加1.48%,同比下降1.49%;钢厂盈利率74.89%,环比下降1.30%,同比下降15.15%;日均铁水产量233.30万吨,环比增加3.98万吨,同比下降1.06万吨。

李海蓉认为,长流程钢厂仍处于稳步复产阶段,但受疫情及粗钢产量压减政策的影响,阶段性复产节奏恐受限制。事实上,一季度中国粗钢产量24338万吨,已经实现同比下降10.5%,按照往年高炉的生产节奏推算,2022全年实现粗钢产量压减目标压力较小.因此,高炉铁水产量后期还有一定空间的增量。

另外,方正中期铁矿石研究员梁海宽告诉记者,因疫情反复,唐山多地再度实施临时封控,当前区域内运输仍处于受限,导致原料供应不足,部分长流程钢厂出现被动检修,铁矿日耗预计将出现短期下降。今年1-3月,全国生铁累计产量20091万吨,同比下降11%。但近期铁水产量恢复较为明显,日均已升至230万吨附近,为近年历史同期高位水平,二季度仍有望进一步提升。但考虑到2022年将继续维持全国粗钢产量同比压减,预计铁水产量难有大幅提产空间,预计二季度日均高点难以超过240万吨。

有市场人士告诉记者,当前压减粗钢产量政策仍是超出预期,若后续执行严格控产,市场担忧需求下行导致矿价或将重演去年7月趋势性下跌行情。

涂伟华告诉记者,压减粗钢产量对矿石供需格局影响较大,但因目前并未明确压减目标,实际影响还需辩证分析,因为一季度国内粗钢产量降幅显著,按统计局数据推算累计降幅为2855万吨,接近去年全年降幅,相对明确的是即便压减任务调降至1000万吨,当前铁水水平已是年内相对高位,继续提升空间受限,关注后续具体实施措施情况。

“近期受部分地区疫情反复的影响,成材表需恢复速度不及预期,旺季不旺,钢厂厂内成材库存出现累库。但中期来看,稳增长预期下对二季度的终端消费不悲观。进入4月后基建投资持续发力,多地集中开工一批重大项目,同时国内成材出口也有改善预期。后续随着终端需求的回补,国内长流程钢厂利润有望逐步修复,对铁矿的主动补库意愿将增强,对价格将产生正向反馈。”梁海宽说。

记者从采访中了解到,目前铁矿石基本面相对良好,直接体现就是库存持续去化,钢厂生产积极推升终端消耗,样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加,双双刷新年内新高,叠加钢厂补库,需求强劲表现给予矿价支撑,但需注意的是钢厂利润在收缩,部分钢材品种甚至出现亏损情况,加之政策抑制下投机需求偏弱,需求利好效应会边际减弱。

与此同时,铁矿石供应也迎来回升,港口到货和矿商发运环比增加,且拉长周期看高矿价下矿商发运积极,后续发运量将季节性回升,加之内矿供应恢复,后续供应会逐步增加。

涂伟华认为,政策利空风险引发矿价下行,但铁矿石良好借本面仍会给予矿价支撑,因而短期回落空间受限;不过,考虑到需求利好效应趋弱,且供应存回升预期,加之政策调控风险,高位矿价上行驱动也不强,多空因素交织下预计矿价短期会高位偏弱振荡,重点关注成材端表现情况,若负反馈兑现则矿价存在下行动能。

“铁矿石短期需求再度受到扰动,叠加当前钢厂利润水平偏低,终端需求恢复节奏仍较慢,价格短期承压,操作上暂维持逢高沽空策略。”梁海宽说。

本文源自期货日报

 

一、铁矿石行业界定及分类

 

铁矿石指存在利用价值的、含有铁元素或铁化合物的矿石,其用途单一,98%作为钢铁生产原材料使用,1吨生铁约需要1.6吨铁矿石,在生铁成本中占比达50%-60%。铁矿石的种类很多,用于炼铁的主要有磁铁矿(Fe3O4)、赤铁矿(Fe2O3)和菱铁矿(FeCO3)等。按照矿物组分、结构、构造和采、选、冶及工艺流程等特点,可将铁矿石分为自然类型和工业类型两大类。

铁矿石的分类

资料来源:智研咨询整理

 

二、中国铁矿石行业政策环境

 

从2021年国家部委发布的铁矿石相关政策看,政策内容涵盖加大国内铁矿探矿力度、完善期货市场建设、合理定价机制、减免关税、保供稳价等方面。2021年1月发布的《西部地区鼓励类产业目录(2020年本)》中鼓励西部地区进行铁等稀有金属的勘探、开发及新技术利用;2021年12月出台的《“十四五”原材料工业发展规划》中明确支持铁矿石资源勘探和矿山建设。除此之外,2022年1月中钢协提出了加强资源保障的“基石计划”,计划提出到2025年实现国内矿产量、废钢消耗量和海外权益矿分别达到3.7亿吨、3亿吨和2.2亿吨。

 

进入2022年以来,保供稳价成为铁矿石行业的政策主基调,1月发布的《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》提出要完善铁矿石合理定价机制;2月出台的《关于印发促进工业经济平稳增长的若干政策的通知》明确要做好铁矿石等原材料的保供稳价;5月发布的《财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见》中表示对资源型产品实施低关税或零关税。值得一提的是,今年年初铁矿石价格出现异常波动后,国家相关部委一个月内连续发布六次公告,保障铁矿石价格的平稳。

近期铁矿石行业相关政策

资料来源:国家部委

 

本文内容摘自智研咨询发布的《2023-2029年中国铁矿石行业市场全景评估及发展策略分析报告》

 

三、中国铁矿石产业链分析

 

我国铁矿石产业链上游主要涉及矿山机械、爆破器材等行业,下游采购方为各大钢铁企业,终端市场则集中在房地产、机械、汽车、船舶等领域。

铁矿石产业链全景图

资料来源:智研咨询整理

 

一)中国铁矿石行业产业链上游情况分析

 

1、民爆行业

 

民用爆破器材(简称“民爆器材”),是指用于非军事目的、列入民用爆炸物品品名表的各类火药、炸药机器制品和雷管、导爆索等点火、起爆器材等民用爆炸物品。其主要应用领域为矿山开采、基础设施建设、建筑物拆除等工程领域。

 

2016-2020年累计实现289.58亿元,其中:生产企业实现利润216.21亿元,销售企业实现利润73.37亿元。从年度变化情况看,除2019年有小幅下降外,其他年份均有所增长,由2016年的41.72亿元增长到2020年的69.44亿元,增长了66.44%,年平均增长16.61%。2021年民爆行业业务收入略有上升,为387.16亿元,利润总额为53.96亿元。

2016-2021年我国民爆行业经营情况

资料来源:中国爆破器材行业协会

 

2、矿山机械

 

矿山按固体矿产资源品种划分为能源矿山、金属矿山和非金属矿山;按行业划分为煤炭矿山和非煤矿山,其中,非煤矿山按行业细分为有色金属矿山、黑色金属矿山、化工矿山、建材矿山和其他非金属矿山;按开采方式可分为露天矿山、地下矿山和原地溶浸矿山。矿山机械是对固体矿物及石料进行开采和加工处理的专用设备,主要包括建井设备、采掘凿岩设备、矿山提升设备、破碎粉磨设备、筛分洗选设备五大类。

 

矿山机械服务于砂石、煤炭、金属矿产等诸多重要工业部门,其生产和加工的砂石骨料在建筑、交通、水利等基础设施建设领域大量应用。因此,矿山机械在一定程度上反映了国家矿山资源科学开发和综合利用的水平,对国民经济的发展具有重要影响。截至2021年我国矿山机械制造行业规模以上企业数量1925家, 2021年我国矿山机械制造行业规模总资产约为4722.1亿元。行业销售收入为4711.1亿元。2021年行业利润总额约为283.6亿元。

2014-2021年我国矿山机械制造行业经营情况

资料来源:国家统计局

 

二)中国铁矿石行业产业链下游情况分析

 

生铁是用铁矿石经高炉冶炼之后的产品。近年来,钢材及钢制品价格有所回收,行业下游的需求上升促使生铁的需求结构有所好转,促使生铁产量上升,2021年生铁产量为86856.8万吨.

2014-2021年我国生铁产量情况

资料来源:国家统计局、智研咨询整理

 

作为世界钢铁的生产和需求大国,各个产业的强劲增长为我国钢铁产业带来发展机遇。快速的城镇化进程促进了建筑设施、汽车制造、城市交通产业的快速发展,我国基础设施的高速发展,使得我国粗钢产品需求持续增长。2021我国粗钢产量103524.3万吨。

2014-2021年我国粗钢产量情况

资料来源:国家统计局、智研咨询整理

 

受供给侧结构改革、环保限产等影响,国内钢材需求有所放缓,其中基建需求相对旺盛,房地产、汽车等行业负增长,钢材需求仍具有韧性和增长潜力。2021年我国钢材产量达133666.8万吨。

2014-2021年我国钢材产量情况

资料来源:国家统计局、智研咨询整理

 

四、铁矿石行业发展状况

 

1、中国铁矿石产量情况

 

中国铁矿石原矿2021年产量增幅达13.1%,但距离市场所需仍有较大缺口。2022年上半年,河北、辽宁等铁矿石主产地受疫情影响,叠加需求端钢铁行业延续弱势运行状态,中国铁矿石原矿产量呈下跌走势,累计同比下降2.9%。

2014-2022上半年我国铁矿石产量情况

资料来源:国家统计局

 

2、我国铁矿石需求情况

 

2019年我国铁矿石行业需求量18.99亿吨,同比2018年的18.17亿吨增长了4.51%,2020年国内铁矿石需求为20.21亿吨,2021年需求为20.81亿吨,近几年我国铁矿石行业需求情况如下图所示:

2014-2021年我国铁矿石行业需求情况

资料来源:智研咨询整理

 

3、我国铁矿石供需平衡及市场规模情况

 

2021年我国铁矿石产量为98052.80万吨,同期进口为112404.31万吨,出口为2334.33万吨,我国铁矿石需求量为208122.78万吨。

2014-2021年我国铁矿石行业供需平衡情况

资料来源:智研咨询整理

 

2020年我国铁矿石市场规模为11996.51亿元,到2021年我国铁矿石市场规模为15401.30亿元,同比增长28.38%。

2014-2021年我国铁矿石市场规模情况

资料来源:智研咨询整理

 

五、中国铁矿石行业竞争格局

 

铁矿石行业的竞争较为激烈。国际方面,淡水河谷、力拓、必和必拓等大型矿业公司在世界铁石贸易中拥有较高份额,在铁矿石的定价上也拥有较大的话语权;国内方面,铁矿石生产企业主要有大型钢铁企业自有矿山,地方重点独立矿山和民营地方铁矿开采企业三类。国内生产企业数量较多,产品差异较小。

 

目前我国铁矿石行业主要可以分为两类企业,一类是独立的铁矿石开采洗选企业,这些企业主要以原矿、铁精粉为主要产品,向下游钢铁企业出售,二类是自身拥有矿山的钢铁企业,其开采的产品主要供自身使用。

 

国内铁矿采选行业主要企业主要包括(不含钢铁上市公司):河钢资源,下属铁矿位于南非帕拉博拉;金岭矿业,主力铁矿位于山东省淄博市;宏达矿业,主力铁矿位于山东省淄博市及泰安市;海南矿业,主力矿业位于海南省昌江黎族自治县;中国罕王主力矿位于辽宁省抚顺市、大中矿业等企业。

我国铁矿石行业主要上市企业

资料来源:智研咨询整理

 

六、我国铁矿石行业未来发展趋势

 

当前经济下行压力较大,基建作为政府主导的投资领域有望在较短期见效,发挥稳增长支柱作用。国常会指出的要加快实施“十四五”重点规划项目,要求“加快实施”、“做好保障”、“简化手续”、“抓紧实施”等表述均表明政府推动投资加快落地的意愿。从2021年年底至今系列重要会议持续彰显当前稳增长决心,稳增长必要性、政策态度均较为明确,预计后续政策将持续发力见效,助力2022年基建投资预期不断改善。

 

在地产投资、消费、出口边际转弱,制造业投资受损的情况下,中央和地方在传统基建、新能源基建、重大工程项目的投资发力方向已经明确。2022年以来各地陆续公布重大项目投资计划,交通基础设施(公路、铁路、机场、港口等)、数字基础设施(数据中心、5G基站等)、市政及基础设施、能源设施(电力、光伏等)等行业是建设重点。随着基础设施投资加快,有望拉动我国钢材需求增长,进而拉动铁矿石的需求增长。预计2022年中国铁矿石行业需求达到20.32亿吨,到2028年将增长至23.15亿吨。

2022-2028年我国铁矿石市场需求规模预测

资料来源:智研咨询整理

 

以上数据及信息可参考智研咨询发布的《2023-2029年中国铁矿石行业市场全景评估及发展策略分析报告》。智研咨询是中国产业咨询领域的信息与情报综合提供商。公司以“用信息驱动产业发展,为企业投资决策赋能”为品牌理念。为企业提供专业的产业咨询服务,主要服务包含精品行研报告、专项定制、月度专题、可研报告、商业计划书、产业规划等。提供周报/月报/季报/年报等定期报告和定制数据,内容涵盖政策监测、企业动态、行业数据、产品价格变化、投融资概览、市场机遇及风险分析等。

铁矿石期货是否还会继续涨?相信这是很多持有铁矿石期货合约空单的投资者,春节期间都在脑海中浮现百遍的问题。

我们先看背景:

1. 期货合约-阶段新高

铁矿石05合约,i2305,从11月1日的最低点577反弹到最高点的883,节前收盘价为865,反弹幅度达到惊人的50%。K线沿着5日、10日上走,几乎没跌破过20日。

2. 铁矿石库存-明显累库

1月16日-1月22日中国47港铁矿石到港总量2586.5万吨,环比增加109.6万吨。

3. 监管-多次且严厉

发改委三次喊话+大商所走在风险曲线之前及时主动打出各项监管“组合拳”。

4. 境外推动

境外市场因素是本轮铁矿石价格上涨的主要推动力量,而国内铁矿石期货价格及涨幅明显低于普氏指数、新交所价格,绝对价格也低于港口主流现货。

结合以上所述,本轮铁矿石大涨的原因,主要有2个:

1. 房地产回暖预期;

2. 境外铁矿石价格炒作联动;

我们先说第一点,作为普通老百姓,我不相信2023年房地产能走出别样天地,能不更差就是较好。房地产目前就是明牌,兄弟你别走,大哥你快来,先买先上套的节奏。

第二点,是我们控制不住的。首先新加坡铁矿石期货,到底是内资在玩还是外资在玩,就很难说清楚。但从节假日新加坡铁矿石期货成交来看,我更相信是内资主要参与的。打外盘、拉内盘,无形中就有成交量的差别和杠杆的差别了。

我相信,在监管趋严+交易所严控+强预期可能伪证的条件下,中长期来看,铁矿石价格存在高位回落风险。需要特别注意的情况是:资金的继续炒作和05合约的到期。如果有投资者准备开空单建议在高点关注09合约甚至更远期,可能到时候弱现实会体现在价格上更明显一些。

本报记者 姚尧

近日,铁矿石期货价格急转直下。本周以来,截至6月22日15:00,铁矿石期货主力合约结算价已累计下跌8.22%,报收于1139.0元/吨,较上周最后一个交易日的结算价(1229.0元/吨)明显回落。

接受《证券日报》记者采访的银河期货铁矿石分析师白净对此评价称:“近2个交易日,铁矿石期货价格大幅下跌,不排除与监管政策收紧相关。从当前基本面看,铁矿石市场整体仍处于紧平衡状态,但随时间的推移价格或将走弱。若铁矿石价格持续下行,在钢材价格跌幅不大或相对平稳的情况下,可以关注钢企中报业绩预喜带来的投资机会。”

6月21日,国家发展改革委价格司与市场监管总局价监竞争局赴北京铁矿石交易中心开展调研,详细了解今年以来铁矿石交易及价格变化情况,并召开专题座谈会,研究做好铁矿石等大宗商品保供稳价工作。

对此,道智投资董事长康道志对《证券日报》记者说:“国家监管部门将持续密切关注现货交易价格变化,及时排除异常交易和恶意炒作行为。对哄抬价格、囤积居奇等行为将予以严厉处罚,以维护良好的市场秩序。而市场对政策风向异常敏感,铁矿石期货价格回调或与政策层面收紧不无关系。”

从供需大格局角度看,白净给出了她的分析:“目前供应端的情况是,全球铁矿石年均产量约为1.0亿吨至1.1亿吨。今年1月份至5月份,我国铁矿石进口量同比增长2667万吨,预计今年下半年将同比持平或小幅下降。此外,最新一期的外矿发运以及到港数据仍不及预期,叠加内矿受安全检查影响产量也将出现下降,因此供应偏紧预期仍在。”

“再从需求端看,根据国家统计局公布的数据,我国5月份生铁日均产量约252.1万吨,环比略有回落,整体仍处于较高水平。值得注意的是,成材端将进入传统消费淡季,近期钢厂利润持续下滑,河北、华东地区长流程即期利润均处于亏损阶段,据测算截止到6月21日,华东长流程螺纹钢成本约5097元,现金含税利润亏损约146元。由于成材端需求已显现有走弱迹象,若供应端无政策支撑,随着淡季的到来,价格或将进一步走弱,后期需警惕利润亏损后传导至原料端,带动铁矿石价格向下。在利润被压缩后,铁矿石目前的结构性矛盾或伴随钢厂调整烧结矿配比有所缓解。”白净说。

康道志对铁矿石的供需格局也给出了相似的判断,他表示,“在需求方面,钢铁行业作为31个制造业门类中碳排放量最大的行业,由于受‘碳达峰、碳中和’长期政策影响,减排压力巨大,上周末唐山、邯郸等地又出台了新的减排限制政策。同时,多家钢厂开始高炉检修,影响钢铁产量。且随着钢材需求淡季到来,不排除钢厂主动减产,拖累铁矿石价格;在供给方面,澳洲铁矿石发运恢复,近期国内港口到货量有所提升,供应有所加大,虽然部分地区内矿停产导致铁精粉产量小幅下降,但影响幅度较小;在调控政策持续作用下,预计未来铁矿石价格将进入宽幅震荡区间,整体走势易跌难涨,寻求新的支撑点。”

“在供需错配的状况下,铁矿石价格仍存下行空间,若下游钢铁产品价格相对平稳,或者跌幅有限,对钢铁加工企业而言属于利好。随着原材料价格下降和成本下降,钢铁的加工利润相应会有所上升。”私募排排网基金经理胡泊对《证券日报》记者说。

根据同花顺数据统计,在铁矿石期货价格大跌8.22%的同时,截至今日15:00,螺纹钢主力合约近2个交易日仅下跌4.70%,热卷主力合约近2个交易日则下跌5.20%,钢材价格跌幅明显小于铁矿石。截至目前,在A股市场钢铁板块的全部上市公司中,已有8家公司率先披露了2021年上半年业绩预告,实现业绩预喜的公司为7家。

表:钢铁板块中报业绩预喜公司近2个交易日股价涨跌幅一览

制表:姚尧

(编辑 白宝玉 策划 赵子强)

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