在全球经济下行的时代背景下，“新基建”的加速建设发挥了稳投资、稳增长的不可替代作用。随着“新基建”在各个领域的深入开展，各行业对网络安全产品和服务的新需求为网络安全产业的发展提供了新机遇。

《中华人民共和国密码法》、《 网络安全审查办法》、《数据安全法》、《个人信息保护法》等多项政策的密集发布和落地实施，我国网络安全相关法律法规及配套制度不断完善，网络安全行业将迎来高速发展，卫士通作为网安国家队，有望受益。

卫士通公司控股股东为中国电子科技集团有限公司，一直致力于网络安全领域相关产品的开发及技术研究。经过20余年的耕耘，业务范围已覆盖安全产品、安全服务和安全集成三大板块。

主营业务分析

安全产品：公司长期为党政、央企、金融、能源等客户提供密码基础产品、通用安全产品、行业应用产品和新兴技术领域产品。公司安全产品主要有以下四个方面：

（1）密码基础产品。密码基础产品是公司一直以来的核心产品，公司提供全系列、全产业链的密码产品，包括密码模块、密码机和基础设施。

密码模块有智能密码钥匙和商用PCI-E密码卡；密码机有服务器密码机、签名验签服务器；基础设施有密钥管理系统、数据证书认证系统。

（2）通用安全产品。包括安全管理、安全应用、环境安全、区域边界安全、通信网络安全与终端安全六个细分类。

安全管理类含安全运行监管系统、设备统一管理中心、中华卫士高级威胁监测分析系统等产品。

安全应用含橙讯安全即时通信、TDE数据库安全产品、卫士通导入导出安全管控系统、卫士通电子文档安全管理系统、卫士云盘。

环境安全类含安全视频监控系统等。

区域边界安全类含中华卫士网络防火墙、卫士通安全网关、中华卫士网络安全隔离与信息单向导入系统、中华卫士安全隔离与交换系统。

通信网络安全类含IPSec VPN安全网关、SSL VPN安全网关、中华卫士交换机。

终端安全类含主机监控与审计系统、终端安全管理系统与终端安全登录系统。

（3）行业应用产品。公司的行业应用产品覆盖电子政务、公检法、金融、能源等重点行业，具备行业特色。主要包含信任服务设施、电子公文安全交换系统、统一身份认证系统、涉案财物集中管理信息平台、检察机关大数据智能分析系统、青少年帮扶教育平台、青少年违法犯罪分析平台、金融数据密码机、金融IC卡密钥管理系统、统一密码服务系统、电力系统专用纵向加密认证装置等产品。

（4）新兴技术领域产品。主要包括云计算与移动办公两大分类。有云服务器密码机、云密码资源池管理平台、数据脱敏系统、安全移动办公系统、移动安全会议系统、安全无纸化会议系统、墨水屏安全记事本等产品。

2020年公司安全产品合计收入占比44.56%。

安全服务。基于公司核心技术和核心产品，依托公司强大的技术支持、专家团队及高安全平台，为用户提供安全运营服务与密码运营服务等安全能力。在安全运营服务方面，通过线上线下相结合的安全聚合运营服务模式，打造对重要信息系统进行全天候全方位的安全监测能力，提供网络安全协同防御和应急响应服务、集约化的安全防护和处置服务。在密码运营服务方面，通过密码服务平台将向用户提供层次化、可定制的密码服务，并提供密评密测等服务，满足系统等保密评要求。

安全集成。公司依托雄厚的技术支持和强大的营销网络为各层次用户提供的系统集成及全生命周期安全支持与服务，包括项目规划、整体解决方案设计、工程建设、用户培训等。

2020年安全集成与服务合计收入占比55.44%。

核心逻辑

卫士通作为数据安全唯一国资控股企业，参与国家数据安全顶层规划和多项数据安全国家标准制定，具备符合国家合规思路的领先解决方案。

1）公司控股股东中国电子科技网络信息安全有限公司（简称:中国网安）是公司实际控制人中电科集团根据国家安全战略发展需要重点打造的网络安全子集团，在支撑国家网络安全战略任务和赢得关键领域客户顶层信任方面具有天然的优势，具备雄厚的技术实力和创新能力，能够为公司业务、技术、产品等各方面能力的持续提升和创新提供有力的支撑。

2）公司本身是加密行业领军，集团高度重视网安业务版图，卫士通作为信创核心受益标的，2020年全年中标逾20亿，位居市场前列，围绕信创需求，已构建覆盖芯片、模块、整机和系统的全产品体系。

3）卫士通携手光之树科技，推进数据安全共享流通服务生态体系建设。光之树科技是世界领先的区块链和人工智能企业，目前，光之树科技是全球数据资产规模最大的基于区块链的数据协作平台，并且是国内《基于联邦学习的数据流通产品技术要求与测试方法》标准的主要起草人，仅次于中国信通院。

自主开发了高性能、安全、可配置、基于区块链的可信数据协作框架，赋能政府、金融和互联网企业在不暴露原始数据的前提下，进行可信的联合学习和联合计算。团队核心成员毕业于哈佛大学、卡内基梅隆大学、清华大学和北京大学等海内外顶尖院校，曾就职于微软、谷歌、亚马逊、中信银行、招商银行等全球知名科技公司和金融机构，拥有开发和商业化前沿科技的丰富经验。

光之树工程团队曾设计和实现过多个大型可扩展软件系统，并曾定义美国内容行业Digital Right Management (DRM)的加密行业标准。首席数据科学家来自谷歌，曾经负责包括千人千面在内的多项核心算法，并在联邦学习相关领域有深入的研究。目前光之树的客户已有十余家，以大型金融机构和政府客户为主，与卫士通强强联合有望极大扩展客群。

我们认为，在全球经济下行的时代背景下，“新基建”的加速建设发挥了稳投资、稳增长的不可替代作用。随着“新基建”在各个领域的深入开展，各行业对网络安全产品和服务的新需求为网络安全产业的发展提供了新机遇。

《中华人民共和国密码法》、《 网络安全审查办法》、《数据安全法》、《个人信息保护法》等多项政策的密集发布和落地实施，我国网络安全相关法律法规及配套制度不断完善，网络安全行业将迎来高速发展，卫士通作为网安国家队，有望受益。

参考资料：

20220306东吴证券-卫士通（002268）：2021年业绩快报点评：业绩快报符合预期，率先受益数据安全

20210913国盛证券_卫士通（002268.SZ）战略携手光之树，数据安全巨擘启航

本报告由研究助理协助资料整理，由投资顾问撰写。投资顾问：黄波（登记编号：A0740620120007）

上周五，有关“国资云”的概念股出现集体异动，盘中表现得很强势，多支个股冲击涨停。这是一个新的概念股，下周一可加以关注，如果热度持续，可能成为一个新的风口。

国资云，就是把各企业已经部署在第三方云平台(如：华为云，腾讯云，阿里云，天翼云等)的信息系统，应于2022年9月30日前全部迁移到“国资云”。简单说，国企公司将全部使用自己的云数据中心。具备国资背景的有关数据中心建设的相关上市公司将受益，市场前景将非常广阔。这则消息还未得到官方确认，后续有待进一步求证才好。

这个概念的龙头“卫士通”，虽然业绩不好，但在近一个月前就启动行情，股价已经翻倍。其他概念股大部分都是上周五启动行情。

这是由事件驱动的机会，到底会是短炒还是真正能持续走强，还得观察主力资金是否会持续大量的涌入，这是我们要关注的重点。如果是短炒，昙花一现的，参与的意义就不大。

舒心有益，友情提示：追踪时事热点，跟随市场主流，需细心观察，把握机会。

来源：华夏时报

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 徐芸茜 见习记者 张琪 北京报道

近日，一则关于“国资云”的消息搅动了整个市场。

这份天津市国资委于8月12号发布的文件内容显示，“各企业已经部署在第三方公有云平台（如：华为云、阿里云、腾讯云、沃云、天翼云、移动云等）的信息系统，租约到期日起2个月内全部迁移至‘国资云’，原则上最迟应于2022年9月30日前全部迁移至‘国资云’。即日起，各企业不得再与第三方公有云平台新签、续签云资源租用合同。”

那么，这个被天津市国资委点名选中的“国资云”是什么呢？

《华夏时报》记者从国资云官方公众号获悉，天津国资云科技有限公司是根据国务院国资委和天津市国资委的文件要求，立足天津国资系统企业信息化现状，为加快推进市管、委管企业数字化转型，以集约化整合建设的方式，按照市国资委着力加强国资体系新型基础设施建设的总体思路，由津投资本牵头组建的为国资系统企业数字化转型提供云平台及大数据服务的科技型企业。

简而言之，“国资云”就是天津国资委旗下的一个云企业。在中国软件网合伙人、云计算领域专家许卫国看来，此举背后体现的是国家对数据安全问题的重视。

因此，国资云的推广和陆续落地必将是未来的大势所趋。

各地部署“国资云”

据悉，2020年9月，国务院国资委印发《关于加快推进国有企业数字化转型工作的通知》，旨在促进国有企业数字化、网络化、智能化发展，提出建设基础数字平台等数字化转型工作。在此指导下，地方国资委陆续开启地方国资云平台项目建设。

今年3月，天津国资云率先运行的同时，浙江省国资委也启动了“国资国企数字化监管应用”项目建设。该项目包括八大应用系统和一个云基础设施——“国资云”，杭钢集团负责“国资云”建设与维护运营。截至目前，已完成省交投集团、省国贸集团、省建投集团、省能源集团、物产中大集团5家单位6个系统的云资源部署。同时此次“国资云”平台建设还采用了完全国产化的信创服务器，成为全国首批全国产化行业云平台。

随后，4月28日，四川省政府国有资产监督管理委员会也正式发布了“国资云”。四川省国资云是国内首个国资企业专属云，由四川能投集团负责建设，并与四川电信联合运营，首期采用阿里云提供技术支持。据悉。四川国资云是国资企业协同创新、推进转型发展的新平台，将面向省内国企提供专业安全可靠的专属云服务。

紧随其后，8月24日，重庆市国资云平台（二期）业务平台建设项目的中标候选人公示，拟中标人为浪潮通用软件有限公司，拟中标价为14251300元。项目建设目标为：建设国资监管统一数据共享中心，建立市国资委到市属国有重点企业和区县国资监管机构的数据采集、共享机制，实现“数据通”。

地方性建设发展“国资云”已不是个案。但上述指导性文件虽然只是天津市国资委发布的文件，并非对全国同一要求，但也不能排除国家全面推广地方性试点的可能性。

那么，国资委为何青睐“国资云”？

许卫国认为，这是国家对数据安全问题的重视。国资委控股的企业通常都和国家的战略发展高度相关，也和经济发展、民生息息相关，紧密联系。所以无论是从网络安全的角度，还是从数据保护的角度，国资委控股企业从底层对数据进行保护，既可以进行探索，也能有效保护重点信息。

文投基金大数据、云计算领域投资总监魏斌也认为，“国有企业的数据转移是十分有必要的。”因为政府内网和国企数据一般是政府的核心数据，关乎政府机密和民生，同时为了更高效率的使国企数据提高国企效率，这部分数据必须掌握在政府和国企手中。但是传统的云服务商从硬件的X86芯片，到软件的开源云平台都是国外平台提供的，不符合政府和国企的国产化自主可控的要求。数据安全是第一要务，因此，转移国资平台是十分必要的有企业的数据转移是十分有必要的。

由此可见，“国资云”的出现是迟早的事，各地部署“国资云”也是周全之选，这是对信息安全的负责，同时也是对市场运行的把控。

搅动云储存市场格局

不过，对于云厂商来说，“国资云”就像半路“杀”出来的程咬金，突然把政府的市场份额划分走了。事实上，政府一直都是云厂商的主要客户之一，如今国资平台开始要求迁移至“国资云”，这对于云厂商来说，无疑影响巨大。

对此，IPG中国首席经济学家柏文喜表示，“国资云”的初选对云计算市场而言，将会改变云计算与云存储的市场格局。因为国资监管部门有权要求国有控股企业迁移至“国资云”，而国有控股企业又可以以自己的优势市场地位引导市场化企业也迁移至“国资云”。这对第三方公有云公司而言，自然会大面积挤压他们的市场份额。

但是压力的背后，同时还有机会。

文投基金大数据、云计算领域投资总监魏斌认为，国企迁移至“国资云”对第三方平台的压力，体现在市场份额的减少，而机会，则体现在服务方式的不同。目前“国资云”还处于自建和完善阶段，十分需要第三方平台的支持和服务，而这块的业务收费一点不比购买公有云的产品费用低，因此市场份额反而还会增加。甚至对于提供底层技术和应用的云厂商，仍然会获得很好的市场机会，形成新的产业链，与云计算、云储存有关的细分行业将迎来新的发展浪潮。

同时，魏斌也对“国资云”充满信心。他认为：“国资云具备一定的技术和运营能力的，只要在全国各地大规模的开展新基建和配套人才的引入，技术和运营能力都不是问题。”

国资云是指由各地国资委牵头投资、设立和运营，通过建设高安全防护水平的数据安全基础设施底座，并搭建以汇聚国有企业数据为核心的数据治理体系及云平台，推动国资企业加快数字化转型。本质是从第三方托管的公有云转向国资专属行业云，其主要建设与运营方通常是地方国资企业。

2021年9月，天津国资委制定了一份《关于加快推进国企上云工作完善国资云体系建设的实施方案》，要求加快推进国企上云，严令天津各国企即日起不得再与第三方公有云平台新签、续签云资源租用合同，并在租约到期日起2个月内全部迁移至国资云。

国资云公司将依托现有的算力资源及业务支撑能力﹐搭建构筑国资系统一级专有云平台，并根据所提供的服务类型形成满足等保三级安全条件的国资监管云、安全云、业务云、信创云等逻辑云，通过与满足相关安全要求的国有企业现有私有云平台进行对接，将国资国企现有算力资源进行整合重构，实现统一资源监督、分级安全防护、资源动态互补、应用分级提供的国企专有混合云整体架构。

天津国资委这份文件对第三方云服务厂商有较强的排斥性，因此，阿里云、腾讯云、华为云等头部云服务厂商在政企服务领域的话语权将进一步缩小，特别是在国内加强数据安全、隐私保障和加强反垄断的背景下。

可以肯定，如果各地方政府都按这个样板推进国有企业上云，对这些私企的云服务厂商会带来一定的压力。不过据业内人士透露，国资云如果在全国范围内推广，对第三方云服务厂商造成的影响长期来看影响不大。目前，阿里云的客户主要为中小企业，国有企业份额不大；腾讯的主要客户是游戏上下游产业链。国资云在建设初期，基本都是购买云服务厂商的软硬件产品进行二次包装运营。

2020年全球公有云服务整体市场规模（IaaS/PaaS/SaaS）达到3124.2亿美元，同比增长24.1%，中国公有云服务整体市场规模达到193.8亿美元，同比增长49.7%，在全球各区域中增速最高。报告显示，2021年一季度，中国IaaS+PaaS市场规模达46.32亿美元，其中阿里云排名第一，份额为40%；腾讯云、华为云分别位列第二、三名，市场份额均为11%。

相关概念股

特发信息：实际控制人为深圳国资委，面向政府及金融部门提供云计算、云存储等云服务。

数据港：实际控制人为上海市静安区国资委，国内领先的定制数据中心服务提供商，主营数据中心服务，以批发型数据中心为主，以零售醒数据中心增值服务为辅。

铜牛信息：实际控制人为北京市人民政府国资委，以互联网数据中心和云服务为主营的上市公司，积极推动部署算力云平台项目建设。

浪潮信息：实际控制人为山东省人民政府国资委，中国最大的服务器制造商和服务器解决方案提供商，全球领先的数据中心IT基础架构产品、方案和服务提供商。

英飞拓：实际控制人为深圳市国资委，主营业务是人物互联为核心的智慧城市整体解决方案提供、建设和运营服务商。

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