智通财经APP获悉，6月21日，中国移动发布《中国移动6G网络架构技术白皮书》，提出“三体四层五面”6G总体架构设计。中国移动称这是业界首次提出的系统化的6G网络架构设计。据悉，《中国移动6G网络架构技术白皮书》通过对驱动力、研判、理念的系统性分析，从空间视图、分层视图与功能视图三个视角呈现跨域、跨层、多维立体的6G网络架构全视图。除此之外，在总体架构设计的基础上，该白皮书进一步提出了架构实现的孪生设计、系统设计和组网设计。安信证券表示，我国提出6G通信空间将拓展至空天地海一体化的构想，未来6G通信应用将逐步渗透至千行百业。

在此之前，今年的1月12日，国务院发布《“十四五”数字经济发展规划》，提出到2025年数字经济迈向全面扩展期，对支持6G技术研发和国际标准化工作进行指示。3月22日，第二届全球6G技术大会召开，共发布了9本关于6G主题的白皮书，业内专家推断中国有望在2030年左右实现6G商用。

值得提及的是，我国5G规模化商用快速推进，为开展6G布局奠定基础。当前我国5G基础设施建设和商用化进程位居世界前列，根据工信部数据，截至2020年底，我国已建5G基站超过70万个，实现所有地级以上城市5G网络全覆盖;5G终端连接数突破2亿;5G+工业互联网项目超过1100个，5G+远程会诊在19个省份的60多家医院上线使用，5G+自动驾驶、5G+智慧电网、5G+远程教育等新模式新业态不断涌现。

专家表示，基于5G技术储备和产业推进的先进经验，我国可在6G性能指标、网络架构、关键技术及标准化、应用场景示范等方面展开布局，同时充分考量5G的新问题和新需求，全面提升5G、6G技术研发的可延续性和迭代，为实现5G到6G的深入科学演进打好基础。

据相关机构的分析，未来3-5年是6G研发关键窗口期，我国在2023年左右也将迎来低轨卫星投资的高峰期。公开数据显示，目前，包括SpaceX星链计划在内，全球已经发布的星座计划超过25个，计划发射的卫星数量超过10万颗。

与此同时，2021年爆发的元宇宙将加速6G的落地和普及，因为元宇宙的宏大世界，既需要XR等智能设备，还需要区块链、NFT加密协议，而所有这一切都要以6G作为基础架构。北京大学胡国庆博士分析：与5G相比，6G将包含移动蜂窝、卫星通信、无人机通信、可见光通信等多种网络接入方式，构建空天海地一体化网络，实现全球无缝连接。不仅在传输速率、端到端时延、可靠性、连接数密度等方面比5G会有大幅度提升，6G还将与人工智能技术深度融合，构建智能化网络，实现物理世界和虚拟世界的链接，实现人-机-物-虚拟空间互联互通，为元宇宙打下坚实根基。

当前，我国5G建设全球领先，且拥有世界上最多的6G专利技术。且除了中国移动，其他两大运营商也在投入更多的精力去研发6G技术。此前，诺基亚CEO佩卡·伦德马克在瑞士达沃斯所举行达沃斯世界经济论坛上也表示，6G有望在2030年前后商用。

安信证券指出，我国提出6G通信空间将拓展至空天地海一体化的构想，未来6G通信应用将逐步渗透至千行百业，在5G向6G演进的过程中，毫米波技术将发挥重要作用。

开源证券称，通信板块进一步迸发，智能应用场景更加丰富，6G的落地将会带来更加丰富的应用场景。推荐标的：和而泰、海格通信、北斗星通、中国卫通、杰赛科技、亚光科技、星网宇达。

相关概念股：

中国移动(600941.SH)：业务主要涵盖移动话音和数据、有线宽带,以及其他信息通信服务,是中国内地最大的通信服务供应商,亦是全球网络和客户规模最大、盈利能力领先、市值排名位居前列的世界级电信运营商。

意华股份(002897.SZ)：专注于以通讯为主的连接器及其组件产品研发、生产和销售的企业,致力于为客户提供完善的互连产品应用解决方案。

移远通信(603236.SH)：行业领先的物联网整体解决方案供应商，从事物联网领域蜂窝通信模块及其解决方案的设计、研发与销售服务。

坤恒顺维(688283.SH):为中国移动、中国联通、全球知名通信设备厂商、科研院所、高校等单位提供多种测试仿真设备,参与了移动运营商5G基站集采测试、嫦娥工程、火星探测器、多星组网、C919大飞机、重强流高功率质子加速器等国家重大科研项目和国内5G通信建设。

2002年，中国联通率先上市A股；

2021年3月9日，在港上市的中国电信公告回A；

同年5月7日，三大运营商公告将从美股退市；

5月17日，中国移动官宣回A。

至此，运营商三巨头终于齐聚A股。

回A利好下，港股市值突破万亿

昨晚，中国移动在港公告，拟申请于上交所发行股票不超过9.65亿股，即不超过人民币股份发行后本公司已发行普通股总数的4.5%（行使超额配售选择权之前），募集资金用于5G精品网络建设、云资源新型基础设施建设等。

该消息发布后，5月18日一早，中国移动港股盘前便涨逾2.8%，开盘后股价持续震荡上行，领涨恒指，截至午盘收涨3.69%，报50.6港元/股，市值突破万亿，高达1.04万亿港元，半日成交14.67亿港元。

图片来源：Wind

在中国移动的带动下，中国联通A股、港股也联袂上涨，截至午盘A股涨2.08%报4.42元/股，港股涨1.13%报4.49港元/股。

就中国移动的A股相关概念股看，18日涨跌互现，表现不一。与中国移动此前有过合作的吴通控股、海联金汇、中富通分别上涨4.23%、0.61%、1.73%；而超讯通信则为绿盘，小幅下跌0.23%。

图片来源：Wind

值得一提的是，港股电讯板块表现活跃，截至午盘电信服务指数整体上涨2.79%，板块内11股皆为红盘，中国移动领涨，亚太卫星、电讯盈科分别涨3.20%和2.32%。

此外，A股电信指数整体走高，板块涨幅达1.61%，不过就具体个股看，仍是跌多涨少，上涨个股中除中国联通外，只有线上线下涨4.28%，报60.60元/股。

券商上调港股目标价，空间60%

财报显示，中国移动一季度总营收1984亿元，同比增长9.5%；实现净利润241亿元，同比增长2.3%，相当于日赚2.68亿元；2020年营收7681亿元，同比增长3.0%；全年净利润高达1078亿元，同比增长1.1%。

图片来源：Wind

在具体业务中，中国移动披露，2020年，客户总量9.42亿户，净增1.62亿户，其中5G套餐客户达到1.65亿户，5G用户渗透率为17.6%。在基站建设上，去年用于5G的相关投资达1025亿元，全年新建5G基站约34万个，累计开通约39万个。

与公司高歌猛进的业务数据相比，中国移动的估值水平目前相对较低。截至18日午盘，其市净率仅为0.76倍，市盈率仅为8.1倍。在此背景下，券商机构纷纷上调公司的港股目标价。

海通国际表示，中国移动为全球客户数量最多的运营商，拥有全球一线的资产质量及盈利水平，短期来看，相对全球主流运营商估值有望修复；中期来看，5G用户渗透率持续提升有望助力盈利水平进入新增长通道；长期来看，B端业务占比有望在2025年达到一半，潜力巨大，与C端业务双足鼎立。

“基于此，预计公司2021-2023年归母净利润分别为1150亿元、1178亿元、1215亿元，同比增幅分别为6.7%、2.4%和3.2%。参考中国移动此前平均市净率，给予1.2倍水准，对应目标价为港币80元，首次覆盖给予优于大市评级。”海通国际研报指出。

安信国际同样提高中国移动的港股价格，目标价调至82.25港元，并首予“买入”评级。

安信国际研判，2021-2023年中国移动归母净利润或分别达1080亿元、1168亿元、1216亿元，分别同比增长0.2%、8.1%、4.1%。目前，公司类现金资产超过3200亿，没有任何短期和长期带息负债，年净利润超过1000亿，股息率高达6.6%，而市值刚刚突破万亿。“即使公司未来依然保持个位数增长，当前股价也明显低估。”

陈光明旗下基金大举加仓，已斥资28亿

除券商机构纷纷表示看好外，基金亦大手笔布局中国移动。

统计显示，陈光明旗下睿远多只基金同时大举加仓了中国移动。其中，傅鹏博和赵枫旗下两只公募基金一季度合计加仓近7000万股，加仓规模高达28.06亿元，推升其持仓市值超过35亿元。

而据中国基金报此前报道，去年年末时，中国移动获睿远成长价值的持股总量仅1249.50万股，在基金的全部持股名单中，仅排在20名开外的位置。

让人意外的是，到了今年一季度，傅鹏博三个月的时间便加仓中国移动近4500万股，加仓幅度高达359.26%，促使该股成为其第一大重仓，同时，中国移动晋升赵枫旗下基金的第二大重仓，这一系列动作背后的逻辑引人深思。

“中国移动目前的港股市净率具备较高的安全边际，回归A股后很可能会对港股形成刺激，陈光明旗下基金的巨量投资，除了对中国移动本身看好外，也不排除其套利目的。”巨丰投顾高级投资顾问丁臻宇告诉中国财富网。

川财证券首席投顾李松泽认为，不能把中国移动的此次回A想象成简单的“割韭菜”行为，中小投资者反而可对此予以重点关注。

“按照5G领域的客户使用量来看，中国移动未来的成长空间还是很大的。目前对中国移动的估值体系或不会出现特别的高估，而一旦市场这次给他的整体估值偏低，那么中国移动未来将很有可能带领整个5G及通信板块上涨，对中小投资者来说是个机会。”李松泽分析。

⊙记者 李雁争 ○编辑 林坚

工业和信息化部24日正式发布《关于移动通信转售业务正式商用的通告（征求意见稿）》（下称《征求意见稿》），面向全社会公示30天。工信部通信发展司副司长陈家春在发布会上表示，移动通信转售业务试点工作达到预期目标，试点任务已经完成，移动转售业务已具备正式商用条件。

2013年5月17日，工信部发布《移动通信转售业务试点方案》，启动移动通信转售业务试点工作。截至2017年底，参加试点的42家民营企业在29个省份近200个本地网范围内开展试点。移动转售业务用户总数突破6000万户，占全国移动用户总数的比重超过4%，直接吸引民间投资超过32亿元，间接经济贡献超过128亿元，带动上下游新增就业岗位近6万个。

在此基础上，工信部研究制定了《征求意见稿》。《征求意见稿》对于移动转售业务正式商用后，试点企业、新申请企业、外资企业如何进入移动转售行业提出了相应要求。

对于试点企业，《征求意见稿》要求，应自规定之日起，签订商业合同、申请办理更换电信业务经营许可证。申请期间，可继续开展相应业务，基础电信企业应继续做好合作、服务及保障工作。电信管理机构将综合考虑试点期间总体情况，依法开展相关审批工作。

对于前期未参加试点的新申请企业，《征求意见稿》要求，需要向工信部或者省、自治区、直辖市通信管理局提交申请材料，申请开展移动通信转售业务。

试点期间我国只允许国内企业申请经营移动通信转售业务。正式商用后，我国将按照WTO承诺及我国相关法律法规，对外资企业开放移动通信转售业务。

本文源自上海证券报

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5月1日是我国移动通信转售业务由试点转为正式商用的第一天。蓝猫移动CEO王金豹认为，随着正式商用的启动，移动转售业务将迎来新的发展契机。首先，转售企业将加大投入，注重创新发展和价值提升，提供差异化、多样性产品，提升品牌内涵及服务品质。其次，物联网将是转售业务的另一个增长点。第三，挂牌、上市、股权合作、并购等合作方式将把竞争引向更高层次。（上海证券报）

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