先来一起看看近期光伏行业的政策“三连”：

8月24日，工信部、市场监督局、国家能源局发布《关于促进光伏产业链供应链协同发展的通知》（以下简称为《通知》），主要内容可归纳为：优化产业布局，各地相关部门合理引导上下游建设扩张节奏；规范行业秩序，支持行业协同发展，稳定产业供需。

8月25日，工信部发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见（征求意见稿）》（以下简称为《意见》），提出发展高纯硅料、大尺寸硅片技术，支持高效低成本晶硅电池生产，推动N型高效电池、柔性薄膜电池、钙钛矿及叠层电池等先进技术的研发应用，提升规模化量产能力。

8月29日，工信部等五部门联合印发《加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划》（以下简称为《计划》），提出推动TOPcon、HJT、IBC等晶体硅太阳能电池技术和钙钛矿、叠层电池组件技术产业化，开展新型高效低成本光伏电池技术研究和应用，开展智能光伏试点示范和行业应用。

《通知》出台的背景是去年以来光伏行业下游装机爆发而上游硅料扩产周期较长所造成的供不应求，从而带来的各环节持续涨价。

据PV InfoLink，8月22日~28日当周硅料价格环比上涨0.3%，硅片价格持平，电池片价格环比上涨0.4%，组件（182mm/210mm）价格环比上涨0.5%。时至今日，虽然涨价潮仍在持续，但主要原因可能已经转化为限电、检修等短期因素的扰动。（详见《》）

毕竟，不少项目已至爬坡放量阶段，在限电扰动之前市场普遍预计三季度末硅料有望大幅放量，之后逐季递增。也即，若压制硅料放量的因素能够消减，光伏主产业链供需情况有望得到很大程度的改善。长江证券预计2022Q3~2022Q4 硅料预计供给分别约21.6、27.3万吨，环比增速分别超8%、26%。

那么这些因素什么时候能消减？

最直观的限电方面，当前随着气温下降，四川用电紧张的局面得到缓解，全省一般工商业用电已经全部恢复，除高载能行业外，大工业用电也正在逐步恢复。

至于检修，硅业分会8月17日表示国内多晶硅在产企业14家，共有5家企业仍在检修状态，其中一家企业部分产线已逐步恢复出量，另有3家企业将于月底逐步结束检修。我们在《》中也提示过，国内多晶硅企业检修到9月可能会基本结束。

整体来看，虽然突发限电可能会影响8月下旬和9月上旬的硅料供应节奏，导致产业链价格仍可能在高位盘桓、上下游博弈再起，但我们认为装机需求锚定硅料释放的框架下，硅料放量推动产业链价格下行始终是确定性事件。尤其本次还有政策出手协调上下游扩张节奏，有望加速平复行业阶段性供需错配和供应链价格震荡，更有助于行业的长期稳健发展。

再来看《意见》和《计划》，比起规范性的《通知》而言，基调显然是利好，而“技术”就是明明白白的亮点。

对于一个制造成长板块来说，“技术”的作用是什么？——是减少成本，更是提高效率，归根结底是为了行业的可持续发展。这也是为什么，我们一直在强调降本增效是光伏行业的生命线。

因此，长期视角下，在具有确定性的装机需求之外，不断的技术迭代也是行业发展重要的驱动力。与之不同的是，“以时间换空间”的简单扩产虽然可能在短期内通过降低成本获取超额利润，但相同技术路径下可能会导致同质化严重，陷入“价格战”，进而造成为市场所诟病的“内卷”。换句话说，产能“内卷”更像是一种消耗，而技术“内卷”更偏向良性竞争。

当前，光伏行业的产业链创新正围绕N型电池展开，技术附加值更高的电池组件环节因此也成为政策重点扶持的对象。对于国内光伏厂商来说，TOPCon和HJT等N型技术不仅具备更高的光电转换效率，下游各类型细分市场对其的溢价接受度也较高（详见《》），在产业链博弈加剧的情况下有望成为短期破局点。据WIND，截至2022年中报，光伏电池组件细分板块归母净利润同比增速为155.03%，高于光伏设备板块整体水平，即使是在高景气的光伏行业中，也具有较高的景气度。

据CPIA数据，到2030年N型电池占比有望超过70%，相较于2021年约3%的市场占比，增量空间巨大，可能直接提高电池片设备厂商的景气度。

中航证券指出TOPCon电池实验室转换效率已达26.0%，成本下探至0.26~0.27元/W，逼近PERC电池，年内已宣布待建产能超过100GW；HJT电池极限转换效率更高（可达26.5%，高于PECR电池2.0pct），但成本瓶颈仍制约行业发展，未来随着铜电镀等改进技术的普及成本有望逐步下降，年内已宣布待建产能超94GW。由此看来，HJT产业化进度领先、或是在电池新技术方面宽口径储备的龙头企业有望引领下半场光伏景气。

当前，光伏产业市盈率在39倍左右，与81%的2022年预测盈利增速相比处于合理偏下区间（数据来源：WIND，截至2022/08/29）。长期来看，“碳达峰”、“碳中和”以及2025/2030年非化石能源占比达到20%/25%的目标明确（数据来源：中国政府网），新能源对化石能源的替代是大概率事件，在全球经济增速减缓的背景下光伏装机有望能够保持高速增长，高成长对应的板块估值中枢有望迎来进一步上移，长期配置价值持续凸显。

基本面保持积极强势、估值回到合理区间、降本增效持续进行，光伏行业的强势，似乎总存在坚实支撑。

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作为大众投资理财方式之一的股票投资，已经得到广大投资者的认可，投资股票市场也已经成为一种时尚。投资者都想在股市中挣大钱，但作为一种投资，有赚就必然有赔，而且赔钱的比例往往比较大。也许有的投资者认为，股市里赚钱无非是低买高卖，然后重复操作，就可以不断获利。这话似乎很有道理，也很正确。然而实际情况却并非如此，很多时候往往买的不是低点却卖在了低点；该卖的时候没卖，该买的时候没买。

造成投资失误的原因就是投资者不知道如何把握买点和卖点。也就是说，投资者没有一个明确的概念要在什么时候买，在什么时候卖，更没有一个合理的止损和止盈计划，这在股市中是非常危险的。我们除了要关注账面上那些时刻变化的数字，更重要的是要关注随时到来的风险与机遇，也就是关注买点和卖点的提示信号，只有这样，才能在股市中做到游刃有余，张弛有度，实现稳定的获利。

一、后量超前量

后量超前量是指股价处于相对较低的位置，放量反转向上，然后股价回调，回调到位后再度放量上涨，这时的成交量比前一波上涨的成交量还要大，这是良好的上升趋势，也是较好的介入时机。

那么，这种现象究竟说明了什么呢？如果说第一次放量上涨是先知先觉者的行为，那么后一次放量则获得了更多的市场认同，介入的力量明显增强。因此，第一次放量上涨不太可能有巨大的量能表现，一般是温和放量，体现的是勇敢者的行为，而第二次的放量上涨则体现的是主力和散户共同进场的行为，自然成交量比第一次要放大许多。既然如此，也说明市场开始一致看多，由于此时股价还不是很高，后市当然还有较大的涨升空间，此时进场也就比较安全，成功的可能性很大。

如图1-1所示的深长城，经过长期的下跌之后，成交量极度萎缩，说明成交清淡，不管是前期套牢的投资者，还是新加入的投资者，都不愿意在此价位出货，底部特征比较明显。由于主力此时已经掌握了大量的筹码，因此释放较小的量就可以将股价轻松抬拉，而这时，一部分先知先觉的投资者也开始入场抄底，于是成交量开始温和放大。当股价经过短暂的拉升之后，主力又进行了一次洗盘，随后再次拉升，而这次的拉升成交量明显大于前次的成交量，说明这时场外资金参与热情较高，后市将看涨。对于稳健型的投资者来讲，如果前面的放量上涨时没有参与的话，这时就是一个较好的买入时机。

二、回调地量

随着股价的反转上升，获利盘也随之越来越多，庄家要继续拉升股价，洗盘就成为必然。通过洗盘既可以清洗获利的浮筹，同时又可以提高市场整体的持股成本，为未来主力出货提供方便。对于没有经验的投资者来说，主力洗盘的幅度是很难判断的，早进去可能被套，晚进去可能错失机会。那么这里讲的股票回调成交量为地量，就是很好的机会。当股价逐步下跌，恐慌的散户可能会出逃。而随着洗盘的进一步深入，该出局的都已经出局，剩下的是所谓的死多头。而主力自己肯定不会主动交出筹码，因此成交量会明显萎缩，甚至达到地量，这也说明洗无可洗，同时意味着洗盘即将结束。既然洗不下去了，那就表明股价已经到了回调的极点，后市可能随时反转向上，投资者可在此时积极介入，从而享受坐轿子的乐趣。

如图1-2所示的深天马A，长期下跌之后进入反转行情，股价开始运行在上升通道中。为了后期顺利拉升，主力每拉升一段就要洗一次盘，在洗盘的过程中，成交量会明显萎缩，到地量的时候也意味着洗盘到位了。这时就是一个很好的介入时机，而不需要等到股价冲过前高时再介入。

三、底部放量

通常所说的底部，是指其所处的价位相对于前期高点有50%左右的跌幅，跌幅后低位股价出现止跌企稳的迹象，且有一个月以上的强势震荡横盘。对于这样的情况，我们称为底部。当然，就股市长期的发展来看，所谓的底部更妥当的称谓应该是阶段性的底部。因为顶和底只是一个相对的概念。

有时可以通过地量的现象来判断底部的到来，但是这种情况对于短线操作并没有太大意义。因为在成交量很小的情况下，很难发现主力的踪迹，也难以判断缩量的底部会持续多久。对于底部来说，我们要发掘其在放量的情况下出现的短线机会。下面结合实例来具体分析底部放量情况下所出现的短线机会。

如图1-3所示的长城电脑，当股价经过前期的大幅下跌后，出现了止跌企稳的迹象，并且之后出现了持续几日的温和放量。那么，这种放大的成交量来自于何处呢？这是我们判断此股未来走势的关键。从图中可以看出，伴随成交量放大而来的是股价的快速反弹，那么是不是由于散户的抄底所造成的呢？实际上，在这种大幅下跌的行情中，敢于在下跌途中抄底并抢反弹的散户毕竟只是少数。

鉴于此，我们认为这很有可能就是主力利用股价短期内快速反弹而大力建仓所产生的放量效果。另外，我们认为这是大量买盘涌入场内而导致了股价的快速反弹，是一种买盘力量明显强于卖盘力量的表现。通常，出现这种情况后，股价基本不会出现多少回调，就很可能在后续买盘的再次推动下继续走高。因此，这时介入是一个不错的机会。

四、连续大幅放量

一只个股前期交投较为平淡，但在某一日内突然出现极为明显的放量，放量前后的成交量效果明显是在两个不同层次上，并且这种放量的效果能够连续维持下去，同时股价在连续大幅放量的背景下出现飙升，这便是连续大幅放量所造就的短线黑马。

这类个股的上涨方式多是以连续涨停板来完成的，这也充分说明了大幅放量下的买盘力量要远远强于卖盘力量，之所以这类股票能够一路上扬，一般都源于此类股有重大题材可供短期炒作。主力很可能在大幅放量后的前三个交易日内完成建仓，随后的大幅放量更多地来自于其他资金抢筹、散户资金的跟风参与以及主力的顺势拉升。主力为了使股价快速脱离建仓成本区，同时避免因股价回调而造成市场有机会持有低价的筹码，加上如果股价一旦在途中出现明显的回调则会引发更多的底部浮筹抛出，这对于主力的后期操作是极为不利的，正是基于以上种种原因，这种类型的股票才会一路高歌猛进。

如图1-4所示的德赛电池，该股在这种大幅放量出现前，成交量始终处于较低水平，某日突然放量出现了一个涨停板，股价突破了前期震荡平台，随后的第二日，股价再创近期新高，成交量再一次急剧放大，只要这种连续放大的成交量效果不减，股价就会一路上涨。如果投资者可以很好地理解这种连续大幅放量的形成原因，就可以在个股刚露出连续放量的苗头下抢先介入以享受主力抬轿的乐趣。

五、底部缩量涨停

底部缩量涨停是指经过长期下跌或者底部整理之后，在某一天突然出现开盘就涨停的个股，并且在涨停之后，成交量呈现出萎缩的现象，全天的成交相当稀少。在底部区域出现缩量涨停的现象，说明主力已经达到了高度控盘的程度。

庄家在前期收集到大量筹码之后，就开始对股价进行打压清洗，从而使得股价在筑底的过程中呈现出不断震荡或者是横盘整理的走势。当盘中的浮动筹码基本被清洗完之后，庄家就开始拉升股价。在庄家拉高股价的过程中，由于盘中的浮动筹码极少，再加上此时庄家已经把筹码锁得相当死，因此，只要用很少的筹码，就能把股价拉至涨停，并且很容易把股价牢牢地封死在涨停板上，并且大部分个股都会立刻进入快速拉升的行情，不排除出现连续拉涨停的现象。

如图1-5所示的深物业A，经过前期的大幅下跌之后成功筑底，而此时主力已经掌握了大量的筹码，因此，仅用少量的筹码就可轻易将股价封住涨停。当在底部出现这种现象时，投资者就可以果断排队参与。

每经记者：曾子建 每经编辑：肖芮冬

投基Z世代，Z哥最实在。

现在，指数在多少点，好像大家都没怎么关心了。

今天盘中，沪指收复过3300点整数关，但后来又跌下去了。至于收盘多少，其实并不重要。

因为，不管指数如何波动，几乎每天都有大牛股，今天又是涨停潮！粗略看了一下，两市涨幅超过10%的，有近100只个股。同时，今天上涨的个股有2500多家公司，这是一个很高的比例了，可以说是个股机会非常多。

每天，那么多个股机会，也就意味着，有人天天都在股市上“大鱼大肉”。但是，还有一部分投资者，也可能是很大一部分投资者，不但没有吃到肉，反而还天天吃面，最后只能为“二舅”感伤。为何会这样？

先来说说，为什么那么多人在感伤“二舅”？简单来说，最近“二舅”已经成了一个代名词——苦难的代名词。很多人，在二舅身上，找到了自己的身影，也想通过二舅的故事，来治愈自己心中的苦难。所以，股市上，天天交易、天天受伤的投资者，如今只有靠二舅的故事来疗伤。

但是，现实是残酷的，二舅的故事，也无法改变多数投资者在股市赚不到钱的命运。因为，有很多人，看不见市场中的热点到底是什么，找不到热点，只有躺平。

就算找到了热点，可能只是短期的，找不到可持续性的热点。结果，一买入就是追高。

还有些投资者，水平可能更高一些，能够发现市场中的热点，而且后来证明这些热点也具有持续性。不过，却并不知道热点炒作的基本面逻辑到底是什么，未来潜在的空间到底有多大，最后的结果就是，没有赚多少就跑了，或者稍微一洗盘就跑了。

接下来，我们就来聊聊，近期天天吃肉的那些票，分享一下他们炒作的基本面逻辑。

比如，昨天我们再次提到的机器人这个题材。昨天涨停的中大力德，今天一字板涨停，想买的暂时买不到；绿的谐波，盘中大涨7%，最后涨3.76%；江苏北人，大涨4.61%，再创新高；三花智控小幅调整1.57%；京山轻机也只跌了1.48%。

这个题材，目前炒作的核心在动力总成增量零部件，尤其减速机。关节变多，工业机器人6个关节，人形机器人40个，50w~100w机器人对应2000w~4000w关节。与通用减速器相比，机器人关节处的减速器需要具有传动链短、体积小、功率大、质量轻、易于控制等特点。

谐波减速机：一个机器人对应10~15个谐波减速机；机器人到50w~100w个，对于谐波需求量是千万级别。

RV减速机：相比谐波，负载较大，精度相对低。不需要那么灵活的关节，会用RV减速机。

这当中，对应的具体公司，就包括绿的谐波、国贸股份、巨轮智能、中大力德、双环传动、秦川机床、爱仕达。而今天，除了绿的谐波之外，巨轮智能、秦川机床涨停，双环传动也创新高。

除了机器人这个题材，近期还有一些持续热点，也出现了很多大牛股，今天也分享一下这些公司的具体炒作逻辑。

雪峰科技（SH603227，股价11.35元，市值82.24亿元）：老牌新疆民爆龙头，预计中期业绩2.2亿元，同比增长311%。该公司业务拆分为三个：

首先是民爆业务。目前其拥有工业炸药许可产能10.75万吨，工业电子雷管产能1900万发（考虑置换）、工业索类6200万米（其中工业导爆索产能1200万米）。除工业炸药市占率在30%以上，雷管和导火索在省内几乎处于寡头地位，会直接受益于政策。

其次是LNG业务。去年11月该公司LNG项目一期正式投产，产能50万吨，预期今年实现销量12万吨。公开数据显示，截至今年5月，企业累计已生产LNG4.48万吨，输送天然气1.97亿立方米。

最后是玉象胡杨。这个收购是比较有意思的。2021年玉象胡杨的净利润是7.51亿元，而评估价值为21亿元，这笔收购的市盈率是2.8倍，少有的直接增厚EPS的收购案。而玉象胡杨拥有尿素产能60万吨、硝基复合肥产能90万吨、硝酸铵产能66万吨、三聚氰胺产能21万吨。其中三聚氰胺是国内领先。

中兵红箭（SZ000519，股价33.21元，市值462.47亿元）：前天我们提到过的培育钻石题材股。

上半年业绩6.65亿~7.15亿，同比增长193.41%~118%。其中，二季度净利润4.09亿，环比增长45%，业绩超了所有的预期。主要原因是培育钻石和工业金刚石均呈现出产销两旺的态势，核心还是人造钻石替代天然钻石的逻辑。

渗透率来看，2022年1~5月印度进出口数据显示，培育钻石出口同比增速达到75%以上，月度渗透率已经超过7%，且仍处于快速提升中。

该公司是全球培育钻石+工业金刚石龙头，培育钻石业务随压机扩产+设备升级+工艺提升快速放量，工业金刚石后期随下游高端制造需求放量+工业金刚石涨价盈利能力不断提升。

浙商证券指出，中兵红箭是全球最大培育钻石原石供应商之一，培育钻石业务随压机扩产+设备升级+工艺提升有望快速放量；公司全球工业金刚石市占率领先，工业金刚石后期随下游高端制造需求放量+工业金刚石涨价，公司业绩有望持续增长；公司CVD法培育钻石技术达世界一流水平，未来CVD法有望在培育钻石产品放量，长期在半导体、军工领域应用空间大。

拓邦股份（SZ002139，股价14.53元，市值184.68亿元）：锂电池板块老牌公司，今年股价大幅回撤之后，近期连续涨停，再次受到资金的追捧。

基本面上，拓邦股份单二季度营收增长23.6%，同比增长21.27%；扣非净利润1.47亿，同比减少11.68%，环比增长155%，业绩超预期走出净利润断层。总体毛利率与一季度相比变化不大，主要原因是新能源业务二季度的原材料成本最高，因此拖累了整体毛利率，家电、工具板块二季度的毛利环比都有所改善。

业务来看：1.新能源业务公司预期50%增长，实际做到了60%，海外销售速度在提升，主要是户用储能增速较快；2.工具业务增速放缓；3.家电业务受地产影响国内放缓，而国外的有所增长。

需要指出的是，托邦股份业务比较繁杂，增速主要来自于户用储能，验证了储能的逻辑，只是绝对值有点小。按照净利润占比19.5%来算，新能源有4800万利润，其中储能占70%以上，那就是3360万元以上。下半年随着产能释放，这个量还会持续增加。

国金证券指出，托邦股份海外市场受多重因素影响对能源、户用储能的需求强劲，未来三年有望延续高增长态势。公司盈利拐点已现，看好下半年毛利边际改善。

在股市上，要想自己不成为“二舅”，那就还得把自己变强。但面对全市场几千家公司，每个人不可能大规模收集到很多热点公司的资料。所以，Z哥在想，今后除了和大家分享基金的投资思路外，也增加一些对热点公司的分享。这些分享的资料，有些来自券商，有些来自身边的牛人私募，都是Z哥收集整理而来，大家如果要作为参考，也要擦亮眼睛，如果有些资料不准确，也要核实之后再作参考。

（风险提示：权益基金属于高风险品种，投资需谨慎。本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本人不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本人不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。定投过往业绩不代表未来表现，投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品或者服务情况、听取适当性意见的基础上，理性判断市场，根据自身的投资目标、期限、投资经验、资产状况等因素谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。市场有风险，入市需谨慎。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。）

每日经济新闻

每日经济新闻

智通财经APP获悉，12月12日，受电子雷管11月产量同比增长近两倍消息影响，A股民爆概念股持续拉升，截至发稿，保利联合(002037.SZ)直线拉升触及涨停，南岭民爆(002096.SZ)、壶化股份(003002.SZ)、广东宏大(002683.SZ)、金奥博(002917.SZ)等股拉升跟涨。

中爆协最新数据显示，11月电子雷管产量为0.52亿发，同比增180%，据此计算单月在工业雷管占比已达91.2%。1-11月份电子雷管累计产量为2.92亿发，同比增加100.4%。

南岭民爆(002096.SZ)证券部人士对财联社记者表示，电子雷管放量最基础的逻辑是政策推动加速雷管升级替代，传统雷管全面普及为电子雷管，按照相关部门制定的时间表，原来的传统雷管就相当于停产了。电子雷管是有芯片的，附加值和使用效率更高，相对于传统雷管几元的单价，已提升至15元/发左右，毛利更高。

据券商机构预测，预计2022年至2024年我国电子雷管产量分别达3.6亿发、8.4亿发、10亿发，电子雷管市场空间达54亿元、126亿元、150亿元。对此，上述南岭民爆人士认为，按照现有市场产能规模，明年市场7-8亿发是有可能的，若参照15元/发单价测算，上述推算是有一定依据的。

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