很多朋友都听过，巴菲特10年赌约的故事。

在2007年，巴菲特挑选标普500指数基金，跟另一位基金经理西德斯挑选的对冲基金，比拼10年的收益，最后巴菲特大获全胜。

这一结果，佐证了巴菲特一直以来的观点：投资一个被动的指数基金，长期来看会比绝大部分专业投资者获得更好的收益。

投资最难的是什么？

确定性。

比如像股票、行业基金、主动基金，都有未来不确定性的风险，如果遇到黑天鹅，也许心态就崩了，等不到黎明就倒在了黑暗中。

举几个例子，歌尔股份，果链龙头企业，因为遭遇苹果砍单，接连两个一字板跌停。

恩捷股份，锂电池隔膜行业龙头企业，因为实控人被监视居住，第二天一字板跌停。

去年教育行业一张a4纸被团灭，下一个a4在未来可能还会到来。

至于主动管理基金，首先它的盈利模式就是赚取基民的管理费，跟基民的利益是有冲突的，规模越大对它越有利，但对取得超额收益越不利，还要承担抬轿子、老鼠仓、利益输送等等超额风险。不确定性大，风险也较大。历史也已经证明了，曾经无数业绩优秀的基金经理都只是昙花一现。

为什么巴菲特如此推崇指数基金（宽指基金），因为这是所有投资品类里确定性最高的，只用看好国运就行了。我们之所以要来投资A股市场，不正是因为看好中国的未来，想要跟上中国高速发展的红利，那指数基金就是最好的选择。

当然，指数基金也有它的缺点，很容易就坐过山车，A股的特点就是长期以震荡行情为主，牛短熊长，想要靠长期持有指数基金取得好收益，是非常难的。但是这个特点相比股票、行业基金、主动基金的不确定性来说，其实是最能把握的。这个既是缺点，如果利用好的话，也能成为优点。

适合指数基金投资的方法，就是设置一个锚点，控制仓位，根据锚点的变化进行增仓减仓，底仓赚取企业长期增长的收益，浮仓赚取震荡行情的收益。

作者：工夫在盘外

周末在思考仓位是分散好还是集中投资好，前一段时间想着把仓位集中，来博取大的收益，手中仓位也跟着动了，直到周末看了张磊的视频，提到其导师史文森给普通个人投资者建议，普通投资者没有高质量的投资工具，只有高成本的投资工具。因为他在写书的时候曾经想从耶鲁的投资中寻找适合普通人的方式，结果发现LBO、风险投资、房地产这些追求绝对回报的投资工具，普通投资者无法获得。最终只能建议普通投资者：用低成本的指数化投资工具作多元化投资。

我也确定了我的投资策略，基金和股票的比例要1:1，其中基金主要都是指数基金，恒生指数和科创50，生物制药、医疗、芯片这些部分占主要部分，剩下的指数基金和三只股票基金均衡配置。股票有三个账户，分别买的是优质企业、成长企业、和短期偏择时的，三者比例2:1:1。

最近市场在回调，刚开始浮盈这又回到水下了，也不必在意，主要精力要放在研究个股上。少做决定，多做分析。

截至12/18日，各大指数基金估值如下表，没怎么变化，好多指数在年线和半年线附近，不好进场，且后期行情不确定，这里坚持定投即可，不可以加大投入资金。

目前恒生指数和中证500进度已经接近100%，两个基金不卖也不买即可。最近科创50走势很弱，目前只35%的进度，年前这块要提上去，科创50是重点投资对象，行情来了至少要反驳翻倍。中概互联浮盈后仓位立即减下去，未来不看好，互联网巨头已经没落。还是中规中矩的去投一些宽指基金吧。

股票账户1（长生不老）

股票账户2（成长企业）

普利制药可能元旦前会启动，涨一下。

股票账户3（择时）

最近股票账户会变动，因为对投资组合又有了些新的想法。

这几周在看三国演义，这次看感觉又不一样，就说说刘关张三兄弟的命运吧，

先说说张飞，其特点是忠勇，缺点是喝酒，就说两次喝酒打骂军士吧，第一次是刘备去跟着曹操一块去打袁术，让张飞守徐州，临行前还给张飞三条军令一是不可饮酒误事,二是不可暴怒任为,三是不可鞭打士卒。可他喝酒打了曹豹，而曹豹是吕布的堂兄弟，后来曹豹做内应，吕布夺了徐州。包括后来张飞被属下割头而亡，也是因为喝酒打骂军士。从屠夫到五虎上将，感觉他是一点没变过。

再说关羽，刘备攻取汉中后，孙权派人要和关羽联姻，关羽来了一句虎女焉能嫁犬子，还嘲笑吕蒙吴下阿蒙，他打心眼里瞧不起东吴，所以打曹操樊城的时候荆州军全军出动，因为关羽判断东吴根本不敢偷荆州，最后关羽失去荆州，然后被吕蒙割头。如果关羽听进去马良的劝，可能结局是另一个了。荆州一失，导致后面诸葛亮每次攻打曹操的时候都要都要走川道，导致诸葛亮六出祁山还是无功而反。

刘备开始还算是玄德之士，后来做了蜀汉皇帝，关羽死后一心想着为其报仇，不惜违背隆中策而先去打东吴，仗着自己军力强大而忽略诸葛亮的建议，最后80万川军被烧死。

这三兄弟草民出身，直到最后建立帝业，人物性格基本没怎么变，缺点还是这么鲜明，不会进化学习，可能这就是所谓的农民阶级的局限性吧，缺乏认识自己。但是如果没有这种鲜明的性格，可能就没有其勇猛的特点了吧，不可能三角，赵云相对稳定中和一点，但是没啥建树。

黄金网格交易的定位是中、短线，如果选择宽基、主动牛基做长线，效果会怎么样，会不会得不偿失？

要是解决了这个问题，黄金网格岂不是短、中、长通吃了？

首先，从逻辑上去思考，如果标的是长期震荡向上的，并且大部分时间是震荡行情，震荡有肉吃、快速上涨也能跟得上，这样的量化策略想想还是挺美的。

想归想，回测看看。

黄金网格，上！

宽指沪深300指数基金，相信它是震荡向上的，事实也确是如此，只是有时候让人等得好心焦，就像最近这两年。

选择五年前的今天作为开始日期，用系统推荐参数，保持网格上限不动进行回测。

从以下回测图分析，貌似就是我们想要的：

1、低位收集筹码，做高抛低吸

2、进入上涨通道，适当减仓，不购买

仔细想想，缺点是：

1、中途有些位置还是可以买的，因为网格上限的限制，没能购买

2、因为标的总体趋势是向上的，五年前设定的网格上限可能永远变成了下限，形同虚设

那么，索性把网格上限放开来，不做限制，看看回测效果如何。

对比上面的回测，绝对收益同样是1万，上面的最大使用资金不到一半，上面的投入资金收益率高多了。

原因是什么呢？

网格交易，并不是哪哪都是好的，尤其是高位作战，得不偿失！

看来，网格不设限，就像是脱缰的野马，做长线不可取。

权衡利弊，于是，便有了黄金网格智能版的想法。

黄金网格智能版，参数全自动，自动调节网格上限，野马不脱缰；自动调节网格下限，不轻易买单；自动调节网格粒度，该多买就多买，该多卖就多卖。

依据此算法模型，功能基本实现，回测了一下，还真是那么回事。

接下来，拿更多的基金、股票做回测，继续检验效果。

最后，总结一下，黄金网格做长线，理论上此量化策略可行，前提是：

1、选择长期看好（这个很重要）的标的。

2、做好资金规划，好机会来了有钱砸。

3、坚持执行，没有执行力，什么都是一句空话。

黄金网格智能版，计划在ptrade、qmt都可以使用，敬请期待！

从今年初到9月份，市场不仅经历较大波动，结构分化也十分剧烈。从4月底开始的反转行情中，中小市值股票更为活跃，相对传统大盘蓝筹股票也走出更好的表现。同时，景气赛道股也表现十分突出，长时间延续强势的表现。而各个风格层面不同时期的调整切换，既反映了市场博弈的加剧，同时也为量化策略带来一定挑战。

目前市场上的指数增强产品主要包括300指增、500指增、1000指增，以及全市场选股的空气指增。下半年以来，中证1000指增更是一度成为备受市场追捧的“香饽饽”，头部量化私募机构纷纷入场布局。

基于量化指增的关注度，私募排排网特发布中证500指数增强、中证1000指数增强、量化选股基金1-8月榜单TOP10。

正收益占比低至8%，500指增前十平均收益7.52%

排排网财富产品研究中心近期发布的报告显示，今年以来（1月1日-9月2日）私募500指增产品超额收益为5%～10%的占比最高，为36.81%，其次为10%～15%的超额收益区间，占比为23.61%，同时也有极少部分产品获取低于-15%或者高于25%的超额收益或亏损，原因可能在于其与主流多因子选股模型的方法论有所不同或者叠加了其他策略。整体基本符合尖峰肥尾的正态分布。

截至8月底，纳入统计的净值1以上的中证500指数增强基金共有331只，年内平均收益2.59%。不过仅有28只500指增基金取得正收益，赚钱基金占比不足10%，仅为8%。

榜单前十私募平均收益7.52%，“楷双贡嘎12号”、“思勰投资-中证500指数增强1号”、“守正用奇指数增强2号”三只产品年内收益均超10%，分别为***%、***%、***%。

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此次夺冠的上海凯双私募成立于2013年，公司目前规模在5-10亿元，除了夺冠产品外，“凯双昆仑3号”今年也取得不错收益。

50-100亿私募错失在500指增基金榜单，另有思勰投资-中证500指数增强1号、世纪前沿量化对冲9号、玄元元增3号等三只百亿私募500指增基金进入前十。

玄元投资的“玄元元增3号”成立于2021年8月，由孔镇宁,张伟担任基金经理，今年收益***%。据悉，玄元投资通过更好地将中低频基本面信号与中高频量价信号的融合，使得绝大多数因子的预测信息都可以充分发挥作用；通过人工智能技术挖掘新的因子以及实现有效的非线性组合方式，使得对原有因子以及组合模式的有效补充；通过进一步改造策略优化框架，使得风险控制能力进一步提升。这些促成了玄元量化主策略的迭代升级，并大大提升了策略的表现。

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1000指增赛道火热，百亿私募占据先发优势

在过去一周（9.13-9.16），A股市场出现较大幅度下跌，中证1000指数跌势尤其猛，周度跌幅达到6.25%，中小盘股的投资价值被质疑。中证1000指数由全部A股中剔除中证800指数成份股后，规模偏小且流动性好的1000只股票组成，成分股市值的权重分布以小市值、高增长标的为主。由于小市值公司估值相对较低，加之业绩弹性更大，更有利于估值修复，以及中证1000股指期货的上市，让不少机构机构纷纷入场布局1000指增产品，其中又以量化私募巨头动作最为迅猛。

纳入统计的68只中证1000指数增强基金的平均收益-1.39%，其中有34只基金获得正收益，赚钱私募恰为一半。

发行中证1000指增基金的多以大机构为主，这与政策面的推进有关。6月22日，中国金融期货交易所就中证1000股指期货和股指期权相关规则向社会公开征求意见。7月22日，首批中证1000股指期货、股指期权产品正式上市，这也让中证1000指数基金热度水涨船高。

而此次登榜的私募中，百亿私募就足足有5家，分别为九坤投资、上海宽德、宁波幻方量化、衍复投资、九章资产。50-100亿私募有3家，以前海国恩资本、稳博投资、宽投资产为代表，另有源晖投资、蒙玺投资两家20-50亿私募上榜。

前海国恩资本的“国恩中证1000指数增强1号”是榜单的第一名，今年前8月的收益成功破10%，为***%。前海国恩资本专注量化科技，团队成员来自国内外顶级学府，具有多年量化经验，策略类型多样，覆盖市场主流产品类别。

量化私募巨头九坤投资的“九坤日享中证1000指数增强1号”也是凭借***%的收益成功斩获亚军称号。近期，九坤投资也放开旗下中证1000指数增强产品额度，不过产品依旧设置了三年期锁定。九坤投资相关人士表示，“三年锁定期的产品设计，主要是为投资人打造更好的投资体验与业绩回报而采取的措施。”

稳博投资的“稳博云堡中证1000指数增强系列尊享1号”以***%的收益成功上榜。除此之外，“稳博1000指数增强1号B类”今年亦有不错表现。稳博投资独创的量化投资模型，通过对经济数据的分析，对期货、股票、股指等大类资产周期性波动变化的研究，运用大数据分析以及统计概率的基本思想，研发了高频量化策略、趋势策略、波段策略、套利策略等多元化的投资方式，为投资者提供其适合的资产管理产品。

除此之外，宽德中证1000指数增强2号、幻方量化信淮1000指数专享32号1期、宽投千帆、衍复广羽中证1000量化多头1号、九章幻方中证1000量化多策略1号、源晖中证1000指数增强、蒙玺中证1000指数量化1号等1000指增产品也均上榜前十。

全市场选股收益遥遥领先，空气指增榜单发布

量化选股策略主要利用量化模型在全股票市场内进行选股和配置，其选股范围并不拘束于某一指数，投资组合也不针对任何指数进行行业类别、市值范围的跟踪。

因此，量化选股策略亦有“空气指增”之称。此策略通常对标主观选股策略，但其持仓股票的数量要远大于主观选股策略，一般可以达到数百只以上（甚至上千只）。指数增强是在量化多头基础上做指数风格的约束，由于不对标单一宽基指数，与传统的指数增强相比，“空气指增”也是更加灵活。

私募排排网数据显示，348只量化选股私募基金1-7月平均收益2.59%，前十平均收益更是高达24.03%，汇富联合、明湾资产、中金量化入围榜单前三。

“汇富联合乙亥5号”今年收益***%，是量化选股的第一名。汇富联合成立于2014年3月，2015年1月在基金业协会完成备案登记获得私募基金管理人资格，公司目前规模5-10亿元。

明湾资产刘玺管理的“明湾天机量化”今年收益***%，是榜单的第二名。公开资料显示，刘玺曾相继任职于山东证券、天同证券、中海信托，以及上海晶和投资公司，2011年自立门户创办明湾资产。

中金量化的“中金量化-长乐朝亮1号”是榜单的第三名。据悉，中金量化秉承“专注量化短线，捕捉绝对收益”的投资理念，以CTA量化投资技术为起点，经过多年实践，建立“宏观+产业+量化”三维一体研究框架，打造了以量化短线为核心的多市场交易体系，涵盖期货高频、期货短线、股票短线、可转债短线等多策略。

规则说明

【数据来源】：私募排排网，截至2022年8月。根据管理人最新报送信息，本基金存续规模高于500万人民币，取截至2022年8月的净值且产品业绩披露标识为A的基金参与排名。

【收益计算说明】：由于私募基金净值披露时间点不同，月度统计的时间段会有差异，我们使用最靠近统计月份月底净值作为计算净值，即取当月6日至次月5日(包括次月5日)，距当月月底最近的数据作为当月计算使用净值，若有两个净值距离月底一样近，则取时间靠前者。若期间有分红、拆分情况发生，则使用分红再投资后累计净值计算收益率。

【数据阶段性说明】私募排排网收录的数据均带有周期性，不代表管理人/基金经理的研究、投资、管理等能力的长期保证，不作为私募管理机构之间的长期能力对比。

【风险揭示】：投资有风险，本资料涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况做出投资决策，对投资决策自负盈亏。

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